如果從行業(yè)分類指數(shù)的角度來看 ，白酒板塊無疑是今年以來表現(xiàn)最差的一個(gè)板塊 。在接近半年的時(shí)間里 ，上證綜合指數(shù)大體上接近于平盤，而同期的白酒指數(shù)卻下跌了10%左右 ，目前的位置距離去年“9·24 ”行情啟動(dòng)前也已經(jīng)不遠(yuǎn) 。
對(duì)于白酒板塊的下跌 ，大家很容易找出許多理由。比如受多方面因素的影響、市場需求下降等 。不過，像貴州茅臺(tái)這樣的代表性品種 ，長期以來一直是一瓶難求 ，但今年以來即便是遇到動(dòng)銷旺季，其市場需求也不是很大 。反映在其價(jià)格走勢上，則是持續(xù)陰跌。貴州茅臺(tái)尚且如此 ，其他品牌的白酒就更不用說了 。
白酒上市公司的一季報(bào)顯示 ，除了少數(shù)頭部白酒企業(yè)業(yè)績?nèi)匀挥幸欢ǚ鹊脑鲩L外，二三線白酒企業(yè)業(yè)績則普遍下降 ，而其問題在于 ，即便頭部白酒企業(yè)的產(chǎn)品在市場上仍然具有很大的吸引力，其多年來積累起來的品牌效應(yīng)依然受到普遍認(rèn)可 ，但就消費(fèi)場景而言 ，即便是大品牌白酒，也出現(xiàn)了逐漸退潮的跡象 ，也就是很難再像過去那樣 ，成為餐桌上的絕對(duì)主角，是奢侈消費(fèi)品中的代表性品種 。在這個(gè)意義上 ，也許可以說 ，白酒的折戟，標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，而白酒板塊的持續(xù)走弱 ，其實(shí)就是這種狀況在資本市場上的一種反映而已。
那么 ，應(yīng)該怎樣理解“一個(gè)時(shí)代的結(jié)束 ”呢？可以從兩個(gè)角度來進(jìn)行分析。
一個(gè)角度是看一下中國白酒行業(yè)各項(xiàng)重要數(shù)據(jù)的變化，從中不難發(fā)現(xiàn) ，其與國家經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行與變化有著很高的關(guān)聯(lián)度 。在上個(gè)世紀(jì)90年代 ，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，白酒消費(fèi)也迅速增加 ，那段時(shí)間 ，可以說只要是白酒，就會(huì)有很好的銷路 ，辦了酒廠 ，就能夠賺大錢 。進(jìn)入本世紀(jì)00年代，一方面 ，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然保持高速度；另一方面 ，粗放式的發(fā)展模式逐漸被淘汰，與經(jīng)濟(jì)擺脫短缺的態(tài)勢相一致，白酒消費(fèi)也開始了品牌化的進(jìn)程 ，于是就有了高端白酒的快速發(fā)展。在白酒銷售總量停滯乃至下降的同時(shí) ，銷售金額則不斷創(chuàng)新高，“茅五洋”就是在那個(gè)時(shí)期形成的概念 。到了本世紀(jì)10年代中期 ，經(jīng)濟(jì)增長開始放緩 ，白酒消費(fèi)也呈現(xiàn)出逐漸降溫的態(tài)勢 。這里面有政策方面的因素，也有市場結(jié)構(gòu)的原因?，F(xiàn)在 ，這個(gè)降溫的趨勢還在進(jìn)一步演繹 ，事實(shí)上表明了經(jīng)濟(jì)快速增長并驅(qū)動(dòng)白酒消費(fèi)猛增的時(shí)代，已經(jīng)不可避免地要告一段落了 。
另一個(gè)角度則是 ，隨著時(shí)間的推移 ，市場消費(fèi)主力開始發(fā)生變化，年輕一代的消費(fèi)偏好與年長一代有著很大的差異 。這些年來 ，在飲料市場中增長最快的是軟飲料而非高酒精度的白酒。如果說前幾年增長最快的是咖啡 ，那么，在當(dāng)下，奶茶 、果茶之類的飲品人氣更旺 。最近在香港上市并且大受追捧的內(nèi)地公司中 ，有不少公司就是此類企業(yè) 。也許憑近幾年的數(shù)據(jù) ，還很難說它們一定會(huì)成為飲料行業(yè)的主角，但事實(shí)是 ，作為當(dāng)下消費(fèi)主力的年輕人 ，其對(duì)白酒的興趣遠(yuǎn)低于茶飲。這種消費(fèi)習(xí)慣的改變，不是偶然的 ，有其深刻的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)背景 。因此 ，也可以認(rèn)為，在消費(fèi)主力的代際更替中 ，白酒獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的時(shí)代已經(jīng)過去了 。當(dāng)然 ，這并不意味著白酒很快就會(huì)被邊緣化，畢竟現(xiàn)在的年輕人 ，過幾年也許也會(huì)多喝一點(diǎn)白酒。白酒作為一種有著悠久歷史的酒精飲料 ，并不會(huì)輕易退出歷史舞臺(tái)，但其作為市場主角的歷史，的確正在遠(yuǎn)去。
說了那么多的白酒 ，其實(shí)就是想表達(dá)這樣的觀點(diǎn)：市場是在不斷變化的 ，當(dāng)新消費(fèi)崛起的時(shí)候，投資者有必要調(diào)整自己的思維方式 ，要看到消費(fèi)品市場出現(xiàn)的變化背后的深刻含義 ，從而及時(shí)地調(diào)整投資思路 。那種認(rèn)為拿著傳統(tǒng)消費(fèi)品就能夠抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，恐怕已經(jīng)不再適用了 。
（文章來源：金融投資報(bào)）
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