美國銀行最新發(fā)布的10月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，全球基金經(jīng)理對股市的樂觀情緒達到了2月以來最高水平 ，但隨著人工智能(AI)概念股今年經(jīng)歷了持續(xù)的強勁上漲 ，對AI泡沫的擔憂也正上升至空前水平。
本次調(diào)查于10月3日至9日進行，共收集166位管理著4000億美元資產(chǎn)的參與者意見 。
調(diào)查顯示 ，基金經(jīng)理本月的股票配置比例攀升至八個月高點 ，債券配置則降至2022年末以來最低水平 。大宗商品和新興市場股票的配置已飆升至多年來的最高水平。
受訪者的現(xiàn)金配置比例驟降至了3.8%，處于調(diào)查歷史上的“極低 ”水平 。
這表明機構(gòu)投資者的風險偏好激進，流動性狀況被視為2021年9月以來最佳 。
基金經(jīng)理們基本拋卻了對經(jīng)濟衰退的擔憂。調(diào)查顯示 ，受訪者對經(jīng)濟增長樂觀情緒出現(xiàn)自2020年10月以來最大的六個月升幅。
有33%的受訪投資者預(yù)計出現(xiàn)“無著陸 ”情景（即經(jīng)濟增長與通脹同時保持強勁） ，為八個月新高，9月該比例為18% 。預(yù)計“軟著陸”的投資者比例降至六個月低點 ，僅54% ，較9月的67%明顯下降 。預(yù)計“硬著陸 ”的比例則從9月的10%降至8%。
調(diào)查顯示，受訪基金經(jīng)理對美國股票已轉(zhuǎn)為超配 ，這是自2月以來的首次 。
然而在看漲布局背后 ，估值擔憂正持續(xù)升溫 。創(chuàng)紀錄的60%受訪者認為全球股市估值過高。
54%的受訪者認為人工智能概念股已進入泡沫區(qū)域 。
在此次調(diào)查中，“AI股票泡沫 ”(33%)被列為最大尾部風險 ，超越了“第二波通脹”(27%)和“美聯(lián)儲失去獨立性和美元貶值”(14%) 。
作為對比 ，9月份排名前三的尾部風險分別是“第二波通脹 ”(26%)、“美聯(lián)儲失去獨立性和美元貶值 ”(24%)和“債券收益率無序上升”(22%)。
調(diào)查還顯示，基金經(jīng)理們認為“做多黃金 ”已成為當前市場上最擁擠的交易 。共有43%的受訪投資者將“做多黃金 ”列為最擁擠交易 ，超過了“做多七巨頭”的39% 。
本月早些時候 ，現(xiàn)貨黃金史上首次升破了4000美元大關(guān)。然而，從中獲益的基金經(jīng)理可能并不多 。39%的受訪者稱其當前黃金頭寸接近0%，19%的受訪者配置約2% ，16%的受訪者配置約4% 。根據(jù)統(tǒng)計 ，黃金的加權(quán)平均配置比例僅為2.4%。
美銀策略師邁克爾·哈特內(nèi)特在調(diào)查報告中指出：本月前三大的尾部風險依次為：AI泡沫 、第二波通脹 、美聯(lián)儲喪失獨立性及美元貶值。相比之下，調(diào)查中的貿(mào)易戰(zhàn)風險(5%)自4月峰值以來已顯著緩解——當時創(chuàng)紀錄的80%受訪投資者將其視為最大尾部風險 。
美銀報告還提到 ，即使倉位配置過高 ，投資者似乎仍認為回報潛力值得承擔風險 。私人信貸被認定為最有可能引發(fā)系統(tǒng)性事件的領(lǐng)域，這表明樂觀情緒的表面下已出現(xiàn)裂痕。
調(diào)查顯示 ，市場風險偏好出現(xiàn)強烈轉(zhuǎn)變 ，可能在短期內(nèi)延續(xù)股市和大宗商品的漲勢，但黃金和人工智能等擁擠交易的主導地位表明 ，如果通脹或政策預(yù)期發(fā)生變化 ，市場可能容易出現(xiàn)突然逆轉(zhuǎn) 。
（文章來源：財聯(lián)社）
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