黃金歷史級的行情，可能需要?dú)v史級的年份 ，作為對比參照……
上月中旬 ，在現(xiàn)貨黃金價(jià)格史上首次升破3700美元時，我們就曾提醒過投資者 ，黃金當(dāng)時的走向似乎很像歷史上金價(jià)最為輝煌的年份——1979年 。而如今一個月的時間過去 ，不得不說兩者顯得更像了：
在本周馬不停蹄地攻克4200美元后，現(xiàn)貨黃金在年內(nèi)的漲幅已經(jīng)正式超過了60%——上一次黃金年度漲幅如此之高，就出現(xiàn)在1979年；
從全年迄今的走勢看 ，2025年迄今的黃金走勢 ，幾乎有著與1979年完全相似的軌跡——黃金從9月開始漲幅明顯放大，而1979年同樣也是在全年最后四個月徹底爆發(fā)；
2025和1979這時隔46年間的對比多么有意思呢？你甚至可以把目前的金價(jià)除以10 ，幾乎能完美貼合1979年……
目前所有貴金屬交易員都不知道 ，已經(jīng)身處“4字頭 ”的黃金會如何走——因?yàn)榻饍r(jià)此前從未達(dá)到過4000這樣的高位，許多人在年初甚至都難以想象金價(jià)能漲到今天這一水平 。
而在46年前 ，當(dāng)時的貴金屬交易員其實(shí)也有著同樣的困惑——與2025年類似 ，金價(jià)也是在當(dāng)年的10月歷史上首次達(dá)到了“4字頭 ”——400美元的門檻。
不得不說，歷史總是會在某些人們不經(jīng)意的維度 ，上演一些不可思議的巧合……
那么 ，如果金價(jià)真的完美復(fù)刻1979年，歷史的軌跡接下來是如何發(fā)展的呢？
答案是：稍作休整、暴漲 、暴漲 、暴漲、暴跌……
在1979年 ，黃金當(dāng)時的漲勢雖然在當(dāng)年10月一度稍有休整 ，但此后在全年余下的兩個月進(jìn)一步暴漲，將全年的累計(jì)漲幅擴(kuò)大至了驚人的126% 。而當(dāng)時真正的瘋狂出現(xiàn)在了1980年的1月——金價(jià)在當(dāng)月一路狂飆至了在當(dāng)時所有人看來都不可思議的850美元 。
若以簡單的10倍價(jià)格差距折算，這相當(dāng)于金價(jià)會在明年1月漲到8500美元……
接下來金價(jià)的行情是否會真的如此瘋狂的演繹 ，我們目前不得而知 ，但至少，這已經(jīng)是黃金現(xiàn)代歷史上 ，唯一能對眼下這輪史詩級行情 ，具有一定歷史借鑒意義的一段經(jīng)歷了。
而隨著2025年成為自1979年以來黃金價(jià)格最為強(qiáng)勁的一年，不少貴金屬交易員近來也紛紛將兩者進(jìn)行了相互的對比。黃金專欄作家Pooja Jaiswar就表示 ，2025年和1979年之間存在相似之處 ，這促使黃金價(jià)格出現(xiàn)如此非凡的表現(xiàn) 。
20世紀(jì)70年代末，全球經(jīng)濟(jì)面臨著石油危機(jī)沖擊 、伊朗革命等地緣政治動蕩 、高通脹和其他全球不確定性 。2025年的情況也存在不少類似的地方——美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅措施引發(fā)了貿(mào)易戰(zhàn)緊張局勢 ，地緣政治動蕩 ，貨幣貶值交易疊加著貨幣政策寬松預(yù)期。而進(jìn)入第二周的美國政府關(guān)門，更是為黃金的避險(xiǎn)需求錦上添花 。
整個20世紀(jì)70年代 ，許多西方經(jīng)濟(jì)體——尤其是美國 ，都經(jīng)歷了滯脹，經(jīng)濟(jì)增長乏力，通脹高企 。黃金在那段時期一路飆升 ，尤其是在70年代后期 ，石油危機(jī)爆發(fā)，通脹飆升 ，越南戰(zhàn)爭爆發(fā) ，美國政府為了應(yīng)對危機(jī)不得不大量舉債。
對于那個年代的故事，歷史學(xué)家和學(xué)者們會告訴你 ，尼克松一直在向美聯(lián)儲施壓 。他向時任美聯(lián)儲主席亞瑟·伯恩斯施壓 ，要求他將利率維持在或許低于應(yīng)有的水平 。而如今，特朗普也在這么做。
1980年1月 ，金價(jià)達(dá)到頂峰 ，就在那之前，時任美國總統(tǒng)卡特凍結(jié)了部分伊朗資產(chǎn) 。這與如今G7凍結(jié)俄羅斯資產(chǎn)的情況類似 。
許多產(chǎn)油國在20世紀(jì)70年代因石油危機(jī)而以高價(jià)出售石油 ，積累了大量美元財(cái)富 ，現(xiàn)在他們意識到這些美元很容易受到?jīng)_擊。實(shí)際上，許多國家已意識到應(yīng)該開始購買更多黃金并增加黃金配置 。
甚至于，在技術(shù)指標(biāo)方面 ，黃金的RSI指標(biāo)目前也已達(dá)到了1979年12月90.5的高位“超買”紀(jì)錄 。
2022年8月以來的這輪金價(jià)牛市目前持續(xù)了約740個交易日 ，而此前幾輪主要上漲平均持續(xù)了1062天。此外，金價(jià)上漲的速度也引人注目 ，例如 ，金價(jià)僅用了36天就從3500美元/盎司攀升至4000美元/盎司，而此前每盎司500美元的漲幅平均持續(xù)了1036天。
世界黃金協(xié)會的專家認(rèn)為 ，今年的漲勢是由西方主導(dǎo)的投資需求增長推動的 ，因?yàn)樵诘鼐壵尉o張、美元疲軟、美聯(lián)儲進(jìn)一步降息預(yù)期以及對股市回調(diào)的擔(dān)憂下，全球投資者尋求避風(fēng)港 。央行持續(xù)的購金也起到了推波助瀾的作用 ，既推動了黃金買盤 ，也鞏固了積極的市場氛圍 。
展望四季度行情，MMTC-PAMP 董事總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官Samit Guha表示 ，“隨著我們進(jìn)入節(jié)日季 ，從印度排燈節(jié)和婚禮慶典潮開始，黃金和白銀仍然是繁榮和好運(yùn)的典型象征。 ”
Guha強(qiáng)調(diào)，投資者和年輕消費(fèi)者正轉(zhuǎn)向數(shù)字黃金和黃金ETF作為投資選擇 ，而由于工業(yè)需求的不斷增長 ，白銀的接受度也不斷提高 。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)和對沖不確定性的內(nèi)在價(jià)值，確保了其需求保持強(qiáng)勁 。
這些基本面因素顯然令投資者有理由相信 ，黃金的漲勢尚未失去動力 ，尤其是在更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下。
當(dāng)然，我們最后顯然也需要提醒投資者的是 ，歷史上任何瘋狂的上漲行情 ，往往也令以同樣瘋狂的方式收尾 。在1980年，當(dāng)金價(jià)觸及850美元的歷史高位后 ，此后兩年幾乎以相似的速度出現(xiàn)了暴跌……
這一次 ，黃金若能復(fù)刻1979年的輝煌，又是否能避免1980和1981年的“滑鐵盧 ”？也許同樣值得投資者深思 。
或許 ，不要像1979年四季度那樣漲得那么快 ，走出一段更為平穩(wěn) 、緩慢的牛市，可能會給金價(jià)帶來一個更好的結(jié)局？
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