隨著香港《穩(wěn)定幣條例》的生效，穩(wěn)定幣發(fā)牌制度隨之建立 ，這項新興數(shù)字資產(chǎn)正逐漸從金融圈 、技術(shù)圈擴散到公眾視野 。然而 ，對于許多普通人而言，穩(wěn)定幣依然是一種遙遠的“技術(shù)名詞”——它既不像微信和支付寶那樣常見 ，也不像數(shù)字人民幣那樣具有官方背景 。
那么 ，當(dāng)這類錨定港元或美元的數(shù)字貨幣未來在香港合法發(fā)行時，普通用戶能用它做些什么？它是否真的會改變我們的支付方式 、匯款路徑？與此同時 ，穩(wěn)定幣又可能帶來哪些不容忽視的風(fēng)險挑戰(zhàn)？
穩(wěn)定幣是一種與法定貨幣（如美元、港元）或其他穩(wěn)定資產(chǎn)（如黃金）掛鉤的加密貨幣 ，其核心目標(biāo)是“錨定價值 ”，避免數(shù)字資產(chǎn)劇烈波動。
簡單而言，數(shù)字人民幣可以視作“電子現(xiàn)金 ” ，和紙幣一樣有法償性；微信或支付寶中的余額則相當(dāng)于存在這些平臺中的錢 ，并不是貨幣本身，只能在平臺內(nèi)消費轉(zhuǎn)賬；而穩(wěn)定幣則是一種數(shù)字資產(chǎn) ，價值相對穩(wěn)定 ，可以跨平臺使用 。
HashKey Group行業(yè)分析師Jade Shi向澎湃新聞表示，在監(jiān)管層面 ，香港并不把穩(wěn)定幣當(dāng)作法定貨幣的替代品 ，而是把它納入現(xiàn)有金融體系，作為一種受監(jiān)管的支付工具來管理 。監(jiān)管制度明確要求穩(wěn)定幣必須有1：1的高流動性資產(chǎn)儲備 ，資產(chǎn)需由獨立機構(gòu)托管 ，并進行定期審計。同時，發(fā)行人不得提供利息或信貸等金融服務(wù) ，強調(diào)穩(wěn)定幣的核心功能是支付和結(jié)算 ，而不是取代現(xiàn)有貨幣體系 。這樣的安排既保障了金融安全，也為穩(wěn)定幣的穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造了清晰的合規(guī)環(huán)境 。
OKX研究院高級研究員趙偉向澎湃新聞指出，穩(wěn)定幣立法落地 ，有望給香港普通用戶和企業(yè)帶來便利與安全提升。首先 ，在資產(chǎn)安全層面，所有合規(guī)穩(wěn)定幣都必須100%以法幣或高流動性資產(chǎn)進行儲備 ，接受定期審計 ，降低了“跑路” 、“歸零 ”等兌付風(fēng)險。其次，在支付結(jié)算方面 ，合規(guī)穩(wěn)定幣可廣泛用于跨境匯款 、數(shù)字資產(chǎn)交易等場景 ，具備一定優(yōu)勢 。
值得注意的是，穩(wěn)定幣在可能帶來便利的同時 ，也引入了新的風(fēng)險與監(jiān)管挑戰(zhàn) ，需謹慎對待 。
香港科技大學(xué)金融研究院助理院長唐博指出，穩(wěn)定幣作為連接傳統(tǒng)金融與加密世界的橋梁 ，在帶來支付效率、流動性提升的同時 ，也可能對銀行體系 、跨境資本流動與貨幣政策形成實質(zhì)性沖擊。監(jiān)管最應(yīng)關(guān)注的，是穩(wěn)定幣背后的儲備資產(chǎn)安全性與透明度 。一旦儲備金不真實 、資產(chǎn)不流動、風(fēng)險集中，極易在市場動蕩中引發(fā)“鏈上擠兌 ” ，加劇金融不穩(wěn)定 。
他還表示 ，穩(wěn)定幣繞過銀行體系運作，也使其成為跨境資本流動與洗錢活動的新通道 ，特別是在貨幣管制嚴格或本幣不穩(wěn)的國家 ，可能加速“數(shù)字美元化”“穩(wěn)定幣替代 ”，沖擊本幣主權(quán)。與此同時 ，如果穩(wěn)定幣在市場中廣泛替代銀行存款 ，長期還可能削弱銀行負債能力，影響信貸投放與金融中介功能 。而在宏觀層面 ，其鏈上流通的“去邊界性 ” ，也將使央行更難通過利率或數(shù)量工具精準(zhǔn)調(diào)控市場資金 。
“面對這些風(fēng)險，簡單封堵并非良策。”唐博向澎湃新聞表示 ，以香港為例 ，其穩(wěn)定幣牌照制度強調(diào)100%法幣儲備、資產(chǎn)托管透明 、發(fā)行人合規(guī)持牌，并引導(dǎo)其用于支付 、跨境結(jié)算等高附加值場景，而非成為類銀行體系的替代 。這種“在監(jiān)管軌道內(nèi)引導(dǎo)創(chuàng)新”的方式 ，為全球提供了一個穩(wěn)中求進的樣本 。
他強調(diào) ，穩(wěn)定幣本身并非洪水猛獸，風(fēng)險關(guān)鍵在于監(jiān)管設(shè)計與系統(tǒng)嵌套方式。唯有通過明確規(guī)則、強化審計 、技術(shù)可控 ，才能在保障金融安全的前提下 ，釋放數(shù)字貨幣技術(shù)的正向潛力 。
（文章來源：澎湃新聞）
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