汽車技術迭代加速、新勢力競爭白熱化 、地方補貼政策密集調整 、應付賬款賬期壓縮……今年上半年 ，上市車企面臨空前多元的產業(yè)變局。
從目前披露的A股、港股和美股上市車企的財報來看 ，整體呈現分化特征，部分車企顯示出“營收增 、盈利降”的現象 。新能源汽車依然是高增長的重要錨點 ，規(guī)模效應之下 ，造車新勢力在銷量狂歡的同時，首次沖擊集體式的年度盈利 。
值得注意的是，今年A股上半年的“研發(fā)之王 ”被車企比亞迪摘得。行業(yè)主流判斷認為 ，中國汽車行業(yè)將從“百舸爭流 ”的春秋時代 ，邁向“強者恒強”的戰(zhàn)國紀元，在資源向頭部聚攏的過程中 ，技術壁壘成為關鍵護城河 ，這將驅動中國新能源汽車產業(yè)的“含科量 ”繼續(xù)走高 。
新勢力備戰(zhàn)年度盈利
“內卷 ”是中國汽車產業(yè)上半年的關鍵詞之一，價格戰(zhàn)競爭模式下 ，“營收向上 ，利潤向下”成為一些車企面臨的境況 。
上汽集團上半年營收2995.88億元，同比增長5.23% ，歸母凈利潤同比下降9.21%。汽車行業(yè)競爭更加激烈 ，即便作為國內整車龍頭，盈利水平也出現某些壓力。新能源 、智能化和海外市場成為公司尋求增量的重要抓手 。
部分車企更是直接陷入“增收反虧”的泥潭 。北汽藍谷上半年營收95.17億元 ，同比增長154.38%；但歸屬于上市公司股東的凈虧損高達23.08億元 ，成為A股上市車企“虧損王 ”。快速擴張銷售渠道等因素，影響了公司業(yè)績表現 。
觀察車企盈利情況的另一面，則是此前接連虧損、多依靠融資補血的造車新勢力 ，正在集體迎來實現年度盈利的時間之窗 。
零跑汽車2025年上半年財報顯示 ，營業(yè)收入達到242.5億元，同比增長174% ，半年度毛利率創(chuàng)歷史新高。憑借0.3億元的凈利潤 ，零跑汽車首次達成半年度凈利轉正，成為繼理想汽車之后 ，國內造車新勢力陣營里第二家實現半年度盈利的企業(yè) 。
找尋“第二曲線 ”
競速壓力之下 ，傳統(tǒng)車企開拓找尋“第二曲線”的步伐不斷加快 。無論是北汽藍谷旗下享界品牌推首款車型享界S9，還是上汽集團與奧迪攜手布局豪華電動車市場 ，都是這一浪潮中的代表性浪花。
一些車企資產重組的步伐和力度 ，超出市場預期 。日前，港股上市的東風集團股份宣布 ，將啟動私有化退市程序；同時東風旗下高端新能源品牌嵐圖汽車將以“介紹上市 ”的方式 ，正式登陸港交所主板 。這意味著，東風正把資源、資本和戰(zhàn)略重心重新聚焦在新能源主賽道上，以嵐圖為先鋒 ，重新布局下一階段的增長故事。
在找尋新增長曲線的過程中 ，海外市場布局是很多車企的共性選擇 。今年上半年，我國汽車出口308.3萬輛 ，同比增長10.4% ，體現了中國汽車在全球市場的抗壓能力與競爭韌性 。廣汽集團 、長安汽車 、小鵬汽車等車企，紛紛在全球多地投建工廠 ，從單一的整車出口邁向“本地化生產+全球化服務 ”的新階段。
國際化背后有車企謀求做全球化品牌的考量。8月29日 ，零跑汽車高級副總裁曹力接受證券時報記者采訪時表示，零跑雖然是中國車企 ，但是要做全球品牌 ，要發(fā)力全球級別戰(zhàn)略產品 。今年以來，通過與海外公司創(chuàng)新合作 ，零跑歐洲出海發(fā)展迅速 。
技術是關鍵籌碼
今年上半年 ，新能源汽車市場延續(xù)高增長態(tài)勢。根據中國汽車工業(yè)協(xié)會數據，我國新能源汽車產銷量分別完成696.8萬輛和693.7萬輛，同比分別增長41.4%和40.3% ，新能源汽車占新車銷量比例達44.3% 。
快速增長吸引多方涌入 ，以造車新勢力為代表的玩家競爭愈發(fā)白熱化，“排位賽”變化無常 。今年上半年 ，零跑異軍突起 ，轉型純電路線遇挫的理想汽車，則以20.4萬輛的交付量位居第三。
這說明并非所有車企都能搶到新能源汽車銷量增長的蛋糕 ，技術競速、比拼升級 ，都已經融入中國車市競逐的復雜格局 。頭部車企通過擴展產品矩陣搶占份額，成本控制與技術創(chuàng)新能力成為決定車企盈利水平的核心指標 。
從財報來看 ，各大頭部車企都在加碼研發(fā)投入 ，為未來競爭儲備技術籌碼。
去年首度成為A股年度“研發(fā)之王 ”后，在今年上半年 ，比亞迪繼續(xù)穩(wěn)步加大研發(fā)力度 ，研發(fā)投入達309億元，同比增長53%，比同期凈利潤高一倍 。
從某種意義上說 ，強研發(fā)會對盈利形成拖累 。蔚來汽車連續(xù)多年虧損 ，就與重資產投入換電以及研發(fā)強度較強有關。不過在技術高地成關鍵籌碼的潮流中，眾車企均表態(tài)將繼續(xù)加碼研發(fā)投入 。
背后原因之一在于在半年改款 、一年換代的節(jié)奏下 ，汽車“快消品化 ”明顯 。而中國汽車行業(yè)將從“百舸爭流”的春秋時代 ，邁向“強者恒強 ”的戰(zhàn)國紀元，市場集中度提升 ，資源向頭部聚攏 ，技術壁壘成為關鍵護城河。
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