央行預(yù)告，將于節(jié)后第一個(gè)工作日開展11000億元買斷式逆回購(gòu)操作。
跨季大額投放的集中到期或成為節(jié)后資金面的擾動(dòng)項(xiàng) 。當(dāng)前10月9-10日初步到期規(guī)模已達(dá)1.95萬(wàn)億元 。數(shù)據(jù)顯示 ，10月將有8000億3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期。由此 ，央行10月9日開展11000億元買斷式逆回購(gòu)操作，意味著10月3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作3000億 。
“10月還有5000億6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期 ，預(yù)計(jì)央行10月還會(huì)開展一次6個(gè)月期買斷式操作 。”專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示 ，四季度央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn)。
央行“補(bǔ)水”呵護(hù)跨季假期流動(dòng)性
面對(duì)國(guó)慶假期、跨季等因素?cái)_動(dòng)，近期央行綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具 ，呵護(hù)流動(dòng)性態(tài)度明顯 。專家指出 ，后續(xù)央行將繼續(xù)把握好政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，靈活運(yùn)用貨幣政策工具 ，保持流動(dòng)性充裕 。
9月30日 ，央行發(fā)布預(yù)告稱10月9日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo) 、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展11000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月。就在9月29日 ，央行以固定利率 、數(shù)量招標(biāo)方式開展了2886億元7天期逆回購(gòu)操作 。因當(dāng)日有2405億元7天期逆回購(gòu)到期 ，實(shí)現(xiàn)凈投放481億元 。
數(shù)據(jù)顯示，10月將有8000億3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期。由此，央行10月9日開展11000億元買斷式逆回購(gòu)操作 ，意味著10月3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作3000億 。10月還有5000億6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期 ，預(yù)計(jì)央行10月還會(huì)開展一次6個(gè)月期買斷式操作，我們估計(jì)等量續(xù)作的可能性比較大 。這意味著10月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購(gòu)將合計(jì)延續(xù)加量續(xù)作 ，連續(xù)第5個(gè)月向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示背后的主要原因在于 ，10月政府債券還會(huì)較大規(guī)模發(fā)行；9月29日國(guó)家發(fā)改委宣布，當(dāng)前正在加快推進(jìn)5000億新型政策性金融工具相關(guān)工作 ，預(yù)計(jì)接下來(lái)會(huì)較大幅度拉動(dòng)配套貸款投放；另外 ，當(dāng)前股市強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，10月居民存款“搬家 ”現(xiàn)象還會(huì)比較明顯。以上都會(huì)在一定程度上帶來(lái)資金面收緊效應(yīng) 。
“由此 ，著眼于應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì) ，央行通過(guò)買斷式逆回購(gòu)向銀行體系注入中期流動(dòng)性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài) 。這在助力政府債券發(fā)行 ，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度的同時(shí) ，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)。 ”王青表示 。
不過(guò)，跨季大額投放的集中到期或成為節(jié)后資金面的擾動(dòng)項(xiàng) ，10月9-10日初步到期規(guī)模已達(dá)1.95萬(wàn)億元 ?！叭粞胄欣^續(xù)投放7天逆回購(gòu) ，節(jié)后首日到期量將進(jìn)一步增大，或?qū)Y金面產(chǎn)生較大的壓力。”華西證券指出 。
盡管跨季后流動(dòng)性將迎來(lái)多重?cái)_動(dòng) ，但十月首周資金面大概率回歸寬松狀態(tài) 。華西證券指出一是 ，月末財(cái)政支出對(duì)月初資金形成支撐；二是，節(jié)后政府債繳款降至低位 ，對(duì)資金面擾動(dòng)減小。
關(guān)注10月MLF續(xù)作規(guī)模 四季度新一輪降準(zhǔn)有望落地
10月還有7000億MLF到期 ，央行也可能等量或小幅加量續(xù)作 ?？傮w上看，未來(lái)一段時(shí)間央行會(huì)綜合運(yùn)用買斷式逆回購(gòu)、MLF兩項(xiàng)政策工具 ，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性 。
王青認(rèn)為 ，未來(lái)一段時(shí)間中期流動(dòng)性加量規(guī)?？赡茌^此前每月6000億的較高水平有所回落。一個(gè)主要原因在于，四季度央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn) 。
“背后是綜合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能變化 、物價(jià)走勢(shì) 、以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的要求 ，以5000億新型政策性金融工具加快推進(jìn)為標(biāo)志 ，四季度或?qū)㈥懤m(xù)出臺(tái)新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策，核心是財(cái)政加力，貨幣寬松 ，以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn) 。由此 ，在央行降準(zhǔn)注入較大規(guī)模長(zhǎng)期流動(dòng)性的預(yù)期下，中期流動(dòng)性凈投放規(guī)模有可能相應(yīng)收斂。 ”王青表示。
中金公司認(rèn)為 ，展望10月資金面 ，政府債融資規(guī)模繼續(xù)下降但財(cái)政“收多支少 ”可能會(huì)對(duì)資金面帶來(lái)一定擾動(dòng)，不過(guò)在“保持流動(dòng)性充裕”的立場(chǎng)下 ，央行可能仍將通過(guò)MLF、買斷式和質(zhì)押式逆回購(gòu)等工具維持短期和中期流動(dòng)性充裕 ，也不排除適時(shí)重啟國(guó)債買賣補(bǔ)充長(zhǎng)期流動(dòng)性以配合財(cái)政政策更好落地見效 。
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