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　　直到鄧洪九的徒弟被控制，張浩才終于感覺到情況不妙。

　　自2024年7月起，一則消息開始在洪九果品（06689.HK）員工間流傳開來：老板鄧洪九的徒弟祁衡遠(yuǎn)，因?yàn)橥硕愰_票被經(jīng)偵覺察有問題，被帶走了。祁衡遠(yuǎn)并不是洪九果品體系內(nèi)部的員工，但時(shí)常參加公司的周例會(huì)，不少員工都知道他和鄧洪九關(guān)系甚密。

　　隨后，鄧洪九夫婦被限制出境，洪九果品在全國(guó)多地分公司被當(dāng)?shù)鼐秸疑祥T。

　　昔日水果第一股

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　　分公司竟藏身居民樓

　　洪九果品的投資者實(shí)地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，年流水上億元的洪九分公司，居然有的注冊(cè)在居民樓里，而與其發(fā)生大額交易的客戶，很多才剛成立一兩年，但洪九通過分公司對(duì)這些客戶的數(shù)億元應(yīng)收賬款，被質(zhì)押給了銀行換取貸款。

　　張浩2022年底加入洪九果品，很長(zhǎng)一段時(shí)間都對(duì)公司前景深信不疑：水果行業(yè)第一股、明星資本加持、老板入選十大經(jīng)濟(jì)人物……在他和不少員工的印象中，鄧洪九“很有能量 ” ，即便經(jīng)營(yíng)遇到問題也能有辦法搞定。

　　此時(shí)距離洪九果品港股停牌已有數(shù)月。

　　這家2022年9月上市的“中國(guó)水果第一股”，上市第一年?duì)I收狂漲至150億元，是疫情前2019年的6倍，創(chuàng)造了水果行業(yè)的奇跡。

洪九果品總部的標(biāo)志，肖夏攝

　　然而僅僅交出了一份年報(bào)，洪九果品就遇到了難題。

　　2024年3月20日，洪九果品宣布“短暫停牌” ，原因是審計(jì)機(jī)構(gòu)畢馬威對(duì)其財(cái)報(bào)提出了質(zhì)疑，關(guān)注到其給供應(yīng)商的預(yù)付款項(xiàng)激增，導(dǎo)致無法在交易所規(guī)定的期限內(nèi)披露2023年年報(bào)。

　　不曾想，這次短暫停牌，至今已經(jīng)超過一年。

　　高管被控制

　　2025年4月16日，洪九果品公告，包括創(chuàng)始人鄧洪九在內(nèi)的六位董事、監(jiān)事全數(shù)被采取相應(yīng)的刑事強(qiáng)制措施，原因與警方就公司涉嫌騙取貸款及或虛開增值稅專用發(fā)票之事項(xiàng)進(jìn)行立案?jìng)刹橛嘘P(guān) 。高管被“一鍋端”引起外界嘩然，洪九果品也登上了熱搜。

　　事實(shí)上，鄧洪九等高管被警方采取措施發(fā)生在2025年1月初。

　　知情人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，除了鄧洪九夫婦，彭何、譚波等多位高管也幾乎同一時(shí)間被帶走，此外洪九果品總部、分公司都有其他管理職務(wù)的人士被帶走協(xié)查。

　　近6000萬股份認(rèn)購(gòu)款被轉(zhuǎn)走

　　2024年3月停牌后，洪九果品想出了一系列辦法自救，包括勸退員工、尋求復(fù)牌、質(zhì)押股份、抵押賬款、釋放戰(zhàn)略合作等多方舉措，其目的都是為了挽救流動(dòng)性、緩解資金壓力。

　　而在這之前，隨著業(yè)務(wù)體量飛速膨脹，洪九果品早已感受到資金端的巨大壓力，對(duì)外向業(yè)內(nèi)資本提出定增并籌劃搭建針對(duì)水果行業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái) ，對(duì)內(nèi)以謀劃A股上市為由推出員工持股在公司內(nèi)部開展認(rèn)購(gòu)。

　　多位洪九果品前員工告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，其于2023年底出資參加了公司推出的員工持股計(jì)劃，認(rèn)購(gòu)額最低一萬元，上不封頂，600多號(hào)人認(rèn)繳金額近6000萬元，認(rèn)購(gòu)者從管理層到基層員工皆有，有員工一人就認(rèn)繳三百多萬元，也有相當(dāng)一批員工被要求參與，不得已掏出了一萬塊錢。

　　然而出資的員工們后來發(fā)現(xiàn)，為期一年的員工持股計(jì)劃到期后，絕大部分認(rèn)購(gòu)者都沒有收到款項(xiàng)和收益，也沒有收到憑證證明這批錢實(shí)際用于購(gòu)買股票。一些人事后通過律師查詢才得知，資金在員工打款之后就陸續(xù)被轉(zhuǎn)走了。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道通過與前員工、投資者交流并梳理獲得的洪九果品質(zhì)押貸款相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn) ，停牌前洪九果品雖然業(yè)績(jī)持續(xù)暴漲，市場(chǎng)環(huán)境實(shí)際上已經(jīng)開始下行，但洪九果品與一些供應(yīng)商、客戶的資金往來卻出現(xiàn)激增，事發(fā)后其營(yíng)收的真實(shí)性也因此受到質(zhì)疑。

　　從2023年4月官宣謀求定增，到2025年4月16日公告高管被“一鍋端 ”，洪九果品在743天的時(shí)間里幾乎想盡了一切辦法，仍然未能改變急轉(zhuǎn)直下的命運(yùn) 。

　　而造成這一切的原因，可能在其業(yè)績(jī)暴漲的時(shí)候就種下了。

　　高光幻象：榴蓮大王業(yè)績(jī)屢創(chuàng)新高

　　“洪九這樣一個(gè)明星企業(yè)，怎么會(huì)出事呢？”

　　張浩很長(zhǎng)一段時(shí)間都想不明白。在洪九果品最輝煌的2022年，他加入了這家公司。

　　彼時(shí)的洪九果品剛上市幾個(gè)月，市值一度沖破600億港元，風(fēng)頭一時(shí)無兩。在當(dāng)時(shí)的張浩眼中，鄧洪九是個(gè)傳奇人物，洪九果品也是不折不扣的明星企業(yè)，既是水果行業(yè)的榴蓮大王，也是地方產(chǎn)業(yè)界的代表，還有阿里、招商局、北大荒等一堆明星股東。

　　2023年，鄧洪九入選2022年某市十大經(jīng)濟(jì)年度人物。參評(píng)推薦詞稱，他引領(lǐng)洪九果品探索出一條“基地共建+訂單包銷”的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)模式，帶動(dòng)上萬名果農(nóng)脫貧增收致富，企業(yè)的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率遠(yuǎn)超行業(yè)整體水平。

　　投資者也看中了洪九果品成為行業(yè)主導(dǎo)者的潛力。

　　2023年，也做消費(fèi)行業(yè)的劉曉鵬開始通過港股通買入洪九果品。這一年3月，洪九果品交出了一份羨煞業(yè)界的成績(jī)單——在前一年?duì)I收首次突破百億元后，2022年收入繼續(xù)同比增長(zhǎng)46.7%突破150億元大關(guān)，年內(nèi)利潤(rùn)更是由前一年的2.9億元大漲至14.5億元，翻了五倍。

　　可對(duì)比的是晚幾個(gè)月登陸港股的百果園，其2021年?duì)I收突破100億元，2022年同比增長(zhǎng)不到10%，但年利潤(rùn)保持在兩三個(gè)億的水平。

　　“水果是剛需消費(fèi)品，年市場(chǎng)規(guī)模超過1萬億（元），但整個(gè)行業(yè)集中度還很低，肯定會(huì)有龍頭跑出來。即便只按1%市占率來算，洪九果品一年有100億（元）的營(yíng)收也是很合理的。 ”劉曉鵬對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道解釋他當(dāng)時(shí)看好洪九的理由。

　　在國(guó)內(nèi)，洪九果品在多個(gè)熱帶水果賽道都處于領(lǐng)先。按2022年銷售收入計(jì)算，洪九果品是中國(guó)最大的榴蓮分銷商、最大的進(jìn)口火龍果分銷商、第二大進(jìn)口龍眼分銷商。海關(guān)數(shù)據(jù)也能印證，2022年中國(guó)從泰國(guó)進(jìn)口的榴蓮中，12.7%是洪九果品一家的。

　　另一位洪九果品外地分公司的員工李明輝對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道回憶，2021年其所在的分公司一天的榴蓮能賣五六百萬元，那一年他年終獎(jiǎng)發(fā)了十幾萬元。

　　張浩也回憶，高峰期洪九果品一天能進(jìn)口二十條貨柜的榴蓮，按照一條貨柜成本70萬元左右來算，一天就要燒上千萬元。2023年中老鐵路開通商業(yè)化運(yùn)營(yíng)后，洪九果品更是大手筆包下了一趟班列，共計(jì)28個(gè)冷藏集裝箱、貨值超過兩千萬元的榴蓮一路從泰國(guó)經(jīng)老撾直達(dá)重慶，成為行業(yè)一時(shí)話題。

　　“所以當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)都說，中國(guó)榴蓮市場(chǎng)洪九說了算，并不是夸張。”張浩對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說。

　　進(jìn)入2023年，洪九果品依舊保持了高增速。洪九果品當(dāng)年10月公告披露了未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：2023年前三季度收入134.27億元，同比增長(zhǎng)26.4%，同期凈利潤(rùn)漲幅與收入漲幅一致，經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流凈額也難得轉(zhuǎn)正。

　　事后證明，這是洪九果品高光時(shí)刻的尾聲。

　　因?yàn)樵趲讉€(gè)月后的2024年3月，洪九果品宣布因?yàn)楹藬?shù)師畢馬威對(duì)其數(shù)據(jù)提出多項(xiàng)問題，將延期披露2023年年報(bào) ，公司進(jìn)入停牌。

　　在2023年前三季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)之后，洪九果品再也沒有披露過定期業(yè)績(jī)，停牌至今已經(jīng)超過一年。

　　員工持股：變了味的公司福利

　　但在公司內(nèi)部，整個(gè)2023年氛圍都還算良好。

　　這一年四季度，員工們收到了公司的一份“大禮包”——洪九果品宣布面向員工開展新一輪員工持股計(jì)劃。

　　彼時(shí)洪九果品股價(jià)已經(jīng)連跌數(shù)月，到2023年12月已經(jīng)跌至不到5塊錢/股。公司提出員工可以股價(jià)的9折出資認(rèn)購(gòu)，最低認(rèn)購(gòu)額1萬元，上不封頂，款項(xiàng)將進(jìn)入專戶，公司會(huì)作為員工的受托人代為買入，買入一年后解禁可賣出。

　　一位主管級(jí)別的洪九果品前員工范麗回憶，當(dāng)時(shí)公司將員工持股表述為公司福利，目的是通過分享股份收益提高大家的收入。

　　“你放心交給我，我們會(huì)整體操盤。 ”有員工回憶當(dāng)時(shí)鄧洪九在會(huì)上表態(tài)。

　　回過頭來看，很多人才意識(shí)到整個(gè)員工持股計(jì)劃的推進(jìn)過程問題重重。

　　“公司在進(jìn)行宣講時(shí)，以避免信息泄露影響股價(jià)為由，要求所有員工不得帶手機(jī)，沒有錄音、錄像，”張浩向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道回憶，“后來簽署的認(rèn)購(gòu)協(xié)議是一份空白合同，只有我們員工的簽名，沒有具體認(rèn)購(gòu)價(jià)格、數(shù)量，沒有公司蓋章，也沒有任何高管的簽字。”

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道獲得了一份員工認(rèn)購(gòu)統(tǒng)計(jì)表，是參與認(rèn)購(gòu)的員工們梳理的。這份統(tǒng)計(jì)表顯示共有660多位員工參與了認(rèn)購(gòu)，這當(dāng)中既有總部中層高層管理者、區(qū)域分公司負(fù)責(zé)人，也有大量基層員工，甚至包括了一線的搬貨工、促銷員，共計(jì)認(rèn)繳金額超過5900萬元。

　　張浩稱，當(dāng)時(shí)甚至連一些還沒轉(zhuǎn)正的新員工，也被公司允許出錢參與員工持股計(jì)劃。

部分前員工/員工的認(rèn)購(gòu)金額

最高一人認(rèn)購(gòu)了350萬元

　　按照員工們的說法，洪九公司是高壓、利誘雙管齊下，讓很多心存疑慮的人最終掏了錢。

　　“利誘 ”是拿上一輪持股賺錢的例子為證。在上市前，洪九果品曾經(jīng)向部分員工推出了員工持股計(jì)劃，2023年9月正好滿一年股票可解禁，一些老員工賣出后的確賺了一筆。

　　另一位主管級(jí)別的洪九果品前員工周琦對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道回憶，當(dāng)時(shí)聽到了有老員工賺了幾十倍的案例，公司也在吹噓有政府合作項(xiàng)目即將推進(jìn)，覺得是一個(gè)抄底機(jī)會(huì)。

　　也有不少員工并不情愿參與認(rèn)購(gòu) 。對(duì)此公司拿出的辦法是挨個(gè)約談員工，并暗示不認(rèn)購(gòu)會(huì)面臨后果。

　　李明輝就對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道回憶，當(dāng)時(shí)其所在分公司對(duì)未打款的員工進(jìn)行約談，威脅領(lǐng)不到年終獎(jiǎng) ，并對(duì)堅(jiān)決不打款的員工開始疏遠(yuǎn)、排擠，致少數(shù)員工選擇離職，“當(dāng)時(shí)甚至跟我們說，可以讓身邊親戚朋友投，由員工代持就行。”

　　張浩回憶，另一位普通員工在參與認(rèn)購(gòu)前被拒絕旁聽公司例會(huì) ，但打款后立馬獲準(zhǔn)參會(huì)。

　　面對(duì)并不寬裕的打款時(shí)限，很多普通員工確實(shí)沒有一口氣就掏出幾十萬上百萬元的實(shí)力。認(rèn)購(gòu)統(tǒng)計(jì)表顯示，有兩百多名認(rèn)購(gòu)股份的員工都只出資了1萬元，剛滿足最低認(rèn)購(gòu)額。

　　即便如此，這些打款也被照單全收。多位前員工出示的打款記錄顯示，這些錢都被打給了洪九果品指定的渣打銀行專戶。按照公司說法，這批錢將在2024年通過二級(jí)市場(chǎng)買入股票。

一些員工的打款記錄

　　但員工們沒想到，公司的經(jīng)營(yíng)突然急轉(zhuǎn)直下。

　　2024年3月20日洪九果品宣布停牌后，公司經(jīng)營(yíng)也很快停擺。周琦回憶，停牌后其所在部門的工作就暫停了，清明節(jié)后4月份走了很多人，包括業(yè)務(wù)部門也有不少員工離職，“停牌前有400多人，到4月份就減到了100來號(hào)人。”

　　李明輝所在的分公司，更早的時(shí)候就進(jìn)入了減員模式，而在洪九停牌那個(gè)月更是宣布開始“自負(fù)盈虧 ” ，區(qū)域分公司如果沒有盈利就不發(fā)工資。一些員工因此選擇離職。

　　對(duì)于突如其來的停牌，有員工回憶說，管理層當(dāng)時(shí)表示是有人要搞他們，決定換一家審計(jì)機(jī)構(gòu)，目前只是戰(zhàn)略性停牌。很快在2023年4月，畢馬威辭任，洪九果品委任中匯安達(dá)會(huì)計(jì)師事務(wù)所為新的核數(shù)師。

　　但也是這個(gè)月，洪九果品的獨(dú)立董事紛紛離任，多位非獨(dú)立董事也陸續(xù)辭職。

　　現(xiàn)金斷流自救：減員、欠薪、定增、抵押貸

　　隨著公司停牌、業(yè)務(wù)停擺，洪九果品開始通過降薪、停薪、欠薪等方式變相勸退員工。

　　李明輝回憶，其所在分公司當(dāng)時(shí)給了三個(gè)方案供員工選擇：離職，延遲退股；休長(zhǎng)假等公司復(fù)牌，其間只給員工買社保不發(fā)工資；員工自己湊錢干，賺到錢就給大家發(fā)工資。

　　參與了員工持股的員工們，離職前簽署了一份有洪九果品公司蓋章的退股協(xié)議。這份名為《2023年股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃退出確認(rèn)函》的文件提到，公司（洪九果品）將在本確認(rèn)函簽署后90個(gè)工作日內(nèi)無息退回已繳付的獎(jiǎng)勵(lì)股份認(rèn)購(gòu)款。

洪九前員工提供的退股協(xié)議稱90個(gè)工作日內(nèi)退款

　　然而這批錢后來的去向成了謎。

　　與21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道對(duì)話的前員工都表示，無論后來是主動(dòng)還是被迫離職，大部分認(rèn)購(gòu)的員工，在90個(gè)工作日后都沒有等來退款。有的員工離職前的年終獎(jiǎng)、數(shù)月不等的工資也沒有發(fā)放。張浩說，算上認(rèn)購(gòu)款和最后拖欠的工資，他一共有五十多萬元至今沒有著落。

　　一些離職員工找到了律師，想了解打款的錢到底去了哪、是否真的有買股票，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在員工們打款同一個(gè)月，渣打銀行專戶中的錢開始被陸續(xù)轉(zhuǎn)走。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道看到的詳細(xì)轉(zhuǎn)賬信息顯示，2023年12月到2024年1月初，該賬戶出現(xiàn)了多筆百萬級(jí)、千萬級(jí)轉(zhuǎn)出交易，交易對(duì)手方顯示為是洪九果品公司。

　　有被迫認(rèn)購(gòu)的員工于2024年7月在總部股東群里質(zhì)問退款，鄧浩宇回應(yīng)正全力安排資金后，解散了群。

　　一些人找到了管理層當(dāng)面對(duì)質(zhì)。流傳的視頻顯示，2024年底，多位前員工在公司車庫先后堵到鄧洪九、鄧浩吉討要說法，雙方氣氛緊張，險(xiǎn)些造成沖突。

員工線上、線下討說法，離職員工提供

　　2025年1月5日，形勢(shì)更加嚴(yán)峻。包括鄧洪九夫婦、CFO譚波、常務(wù)副總裁彭何等洪九果品高管同一時(shí)間被帶走。

鄧洪九被帶走后，洪九總部開始移動(dòng)辦公

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道曾于今年4月、5月分別撥打鄧洪九、鄧浩宇、鄧浩吉等人的電話，鄧洪九電話停機(jī)、鄧浩宇電話關(guān)機(jī)，鄧浩吉的電話“在通話中”無法接通。

　　“這下徹底泡湯了。”李明輝回憶，當(dāng)時(shí)公司宣布不再給員工買社保，剩余員工可以自行選擇離職。

　　欠薪減薪、勸退減員、員工持股認(rèn)購(gòu)款不知去向，這些都是從員工身上“節(jié)流”。同時(shí)洪九果品也在想方設(shè)法“開源 ”，增加入賬。

　　先是謀求定增。

　　停牌后，鄧洪九等管理層曾經(jīng)不斷向員工釋放利好，稱將引入大公司投資，爭(zhēng)取盡快復(fù)牌。

　　2023年4月，洪九果品曾公告與認(rèn)購(gòu)方貴州中墾、湖南中墾、重慶中墾、北京墾拓等簽署協(xié)議，認(rèn)購(gòu)方有條件同意認(rèn)購(gòu)，且洪九果品有條件同意發(fā)行不超過約3048.78萬股境內(nèi)未上市普通股。

　　按照協(xié)議，這筆定增如果最終因洪九未能履行配合義務(wù)，導(dǎo)致認(rèn)購(gòu)方的股票無法在上市屆滿后6個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)流通，鄧洪九本人要回購(gòu)這批定增股份。

　　2024年8月，洪九果品宣布終止定增，按協(xié)議需要退還從交易對(duì)手方獲得的近1.5億元的首期認(rèn)購(gòu)款以及資金占用費(fèi)。

　　緊接著搭建水果交易平臺(tái)，想賺同行的錢。

　　2023年12月，中國(guó)果品流通協(xié)會(huì)進(jìn)出口分會(huì)成立大會(huì) ，鄧洪九當(dāng)選果品流通協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、進(jìn)出口分會(huì)理事長(zhǎng)。洪九官方賬號(hào)的視頻顯示，他將水果行業(yè)的大佬全都拉到了泰國(guó)尖竹汶府，去看洪九的榴蓮、龍眼原產(chǎn)地。

　　據(jù)員工們回憶，鄧洪九想打造一個(gè)水果版的1688，定位水果行業(yè)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，做同行的生意，包括批發(fā)零售交易、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造、產(chǎn)業(yè)金融等多環(huán)節(jié)功能。

　　周琦對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，這一互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，實(shí)際上2021年就啟動(dòng)內(nèi)部研發(fā)了，到2023年交易平臺(tái)就已做好，但第二年回來正準(zhǔn)備向行業(yè)推廣時(shí)，就遭遇了2024年3月的停牌，后續(xù)工作也停滯了。洪九果品公告鄧洪九被控制后，中國(guó)果品流通協(xié)會(huì)很快免除了鄧洪九的上述職務(wù)。

　　不得已，鄧洪九選擇質(zhì)押股份換貸。

　　2024年4月至7月，創(chuàng)始人鄧洪九向重慶三峽銀行、中信銀行、渣打銀行、重慶農(nóng)商行、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行、浙商銀行、興業(yè)銀行、華美銀行等共計(jì)質(zhì)押了2.2億股，換取貸款超過約14億元。累計(jì)質(zhì)押的股份，相當(dāng)于鄧洪九所持洪九果品股份近14%。

　　此外，還有質(zhì)押應(yīng)收賬款做抵押貸。

　　2024年，洪九果品作為出質(zhì)人，與渣打銀行、興業(yè)銀行、中信銀行等簽署了應(yīng)收賬款質(zhì)押協(xié)議，以其對(duì)終端客戶的超過5億元應(yīng)收賬款為質(zhì)押物，換取了銀行貸款。

　　業(yè)績(jī)失真：蹊蹺的客戶和供應(yīng)商

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道獲得的部分質(zhì)押物清單顯示，洪九果品用來換取貸款的這批應(yīng)收賬款，普遍在上千萬元，來自廣東、云南、湖北、湖南等多個(gè)省份的客戶。

　　然而，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道查詢這些洪九果品下游客戶的企業(yè)注冊(cè)信息發(fā)現(xiàn)，這些客戶普遍成立于2022年，存續(xù)時(shí)間短、實(shí)際體量存疑，但成立后不久就和洪九果品簽下了大單。

　　以廣西南寧惠德果業(yè)有限公司為例，這家公司注冊(cè)于2022年12月，其欠洪九果品1246.5萬元賬款，但其注冊(cè)資本只有300萬元，社保參保員工人數(shù)為零。2024年12月30日，這家公司已經(jīng)被注銷。

　　廣州都好鮮果有限責(zé)任公司注冊(cè)于2022年10月，注冊(cè)資金350萬元、社保參保員工人數(shù)為零，但成立當(dāng)年就與洪九果品簽下了銷售合同，直至被抵押其欠洪九果品的應(yīng)收賬款高達(dá)4187萬元。

　　飛速膨脹的應(yīng)收賬款，在財(cái)報(bào)中也有跡可循。

　　洪九果品2022年年報(bào)顯示，其貿(mào)易應(yīng)收款增加至76.67億元，相比前一年翻倍，增速遠(yuǎn)超收入增速。2023年上半年，洪九果品的貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)繼續(xù)增長(zhǎng)至93.5億元，繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)。

　　一頭是下游的客戶方真實(shí)性存疑，另一頭上游的供應(yīng)商同樣有問題。

　　前文提到畢馬威質(zhì)疑洪九果品的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。當(dāng)時(shí)畢馬威指出，2023年四季度洪九果品向一批供應(yīng)商支付了34.2億元預(yù)付款，導(dǎo)致全年預(yù)付款余額激增至44.7億元，但畢馬威發(fā)現(xiàn) ，這些供應(yīng)商大多是2023年度新增的交易方，部分供應(yīng)商的注冊(cè)資本低于預(yù)付款項(xiàng)余額、社保參保人數(shù)為零。就此畢馬威要求洪九果品提供更多資料并組建獨(dú)立調(diào)查委員會(huì)，直至被替換。

　　對(duì)此洪九果品的解釋是，一方面水果行業(yè)賬期是慣例，一般洪九果品要提前三到六個(gè)月給供應(yīng)商支付預(yù)付款鎖定優(yōu)質(zhì)果品，另一方面預(yù)付款大幅增加是因?yàn)闃I(yè)務(wù)增長(zhǎng)及擴(kuò)展計(jì)劃，2024年春節(jié)是疫情結(jié)束后的第一個(gè)春節(jié)，公司需要在前一年四季度提前儲(chǔ)備優(yōu)質(zhì)果品，并為二三季度提前儲(chǔ)備。

　　內(nèi)部員工回憶，最早2022年、最晚2023年，就感受到生意就不大好做了。

　　李明輝對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道回憶，其所在的分公司銷售最好的其實(shí)是2021年，包括商超、批發(fā)以及疫情期間推開的社區(qū)團(tuán)購(gòu)三類業(yè)務(wù)。但到了2022年，生意就不大行了，到2023年明顯覺得生意很淡了，虧損嚴(yán)重的社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)被砍掉。

　　張浩說，洪九核心的榴蓮生意，到2023年也有了低價(jià)出貨的趨勢(shì)，市場(chǎng)上開始出現(xiàn)洪九賣爛貨的說法。雪球上有關(guān)注洪九的投資者2023年11月發(fā)文批評(píng)洪九果品：規(guī)模起來了，品牌做爛了，很多水果店老板對(duì)洪九印象變差了。

　　但洪九果品的報(bào)表依然靚麗，營(yíng)收、利潤(rùn)繼續(xù)保持超行業(yè)水平的增長(zhǎng) 。作為對(duì)比，直面C端消費(fèi)者的百果園，2022年和2023年的收入基本一致，利潤(rùn)也遠(yuǎn)低于洪九果品，到2024年更是出現(xiàn)了虧損。

　　劉曉鵬向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，為了上市業(yè)績(jī)好看，有一定美化可以理解，但洪九果品近兩年這些應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)的對(duì)手方，幾乎都是成立時(shí)間很短的新公司，實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況存疑，連審計(jì)方也看不下去了，不得不懷疑其近年飛速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)里面到底有多大水分。

　　迷局：應(yīng)收款、預(yù)付款雙激增

　　直到現(xiàn)在，洪九果品都沒有承認(rèn)其業(yè)績(jī)存在粉飾或造假，也未公開否認(rèn)過。外界只能通過應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)的激增來提出質(zhì)疑。

　　回過頭來看，為什么洪九果品在高管被控制前，會(huì)四處籌錢、貸款，連員工1萬塊錢的認(rèn)購(gòu)款都不放過？

　　其資金面的緊張，是毫無疑問的。

　　2019年到2022年，洪九果品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~每年都為負(fù)，共計(jì)減少40.59億元。2023年上半年繼續(xù)為負(fù) ，減少3.14億元。

　　這與其獨(dú)特的生意模式有關(guān)。在水果行業(yè)，下游批發(fā)商、零售商習(xí)慣用賒賬的方式提貨，客戶經(jīng)營(yíng)遇到困難時(shí)付款周期還會(huì)延長(zhǎng) 。而洪九為了拿到優(yōu)質(zhì)貨源，又會(huì)提前預(yù)付款給供應(yīng)商。上游提前打款，下游回款延期，最終資金壓力都匯集到了洪九公司身上。

　　但為什么簡(jiǎn)單的退稅，也能讓洪九果品這么緊張？

　　張浩回憶，2024年年中，前述祁衡遠(yuǎn)退稅開票被察覺出問題后，洪九果品各地分公司也風(fēng)聲鶴唳，都不敢再搞退稅了。

　　財(cái)務(wù)專業(yè)出身的劉曉鵬向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道解釋了這背后的邏輯：如果洪九果品為了做大規(guī)模，相應(yīng)也需要繳納更多稅，水果零售行業(yè)的增值稅是9% ，對(duì)應(yīng)洪九上百億元年收入和接近20%的毛利率來計(jì)算，不是一個(gè)小數(shù)目，但通過提供采購(gòu)時(shí)的增值稅專用發(fā)票進(jìn)行抵扣，可以減少實(shí)際的應(yīng)納稅額，從而少納稅、多留資金。

　　但問題是，正如前文提到，洪九果品從供應(yīng)商進(jìn)行的采購(gòu)，交易對(duì)方的情況也存疑。如果是虛假交易，采購(gòu)合同的發(fā)票自然也經(jīng)不起查。根據(jù)洪九2025年4月的公告，警方立案?jìng)刹榈钠渲幸豁?xiàng) ，是虛開增值稅專用發(fā)票。

　　“大家都在分析洪九果品大量的資金去哪了，我個(gè)人分析可能一部分就是因?yàn)樘撛鰳I(yè)績(jī)多交了稅。”劉曉鵬說，“隨著銷售規(guī)模越來越大，供應(yīng)商這一端的合同也要去做，必須是連環(huán)的，不然稅收這塊就會(huì)把它壓死。”

　　通過退稅挽救現(xiàn)金流這條路走不通的同時(shí) ，一些坐不住的投資者開始上門探訪洪九在廣州、武漢等地的分公司、客戶，并將發(fā)現(xiàn)的問題情況轉(zhuǎn)給了債權(quán)銀行，后者的催收進(jìn)一步推動(dòng)了事態(tài)演進(jìn) 。

　　到2024年12月離職員工們圍堵鄧洪九要求退還認(rèn)購(gòu)款時(shí) ，實(shí)際上警方已經(jīng)上門到總部調(diào)取過資料。由于洪九果品逾期仍未能償還貸款，有銀行向警方提交了報(bào)告。

　　善后：洪九邁入預(yù)重整

　　2025年4月16日公告高管被抓后，洪九果品終于卸下了一個(gè)包袱，進(jìn)入到新階段：善后。

　　在5月15日舉行的股東特別大會(huì)上，之前公告被警方控制的鄧洪九之妻江宗英、楊俊文、譚波也出現(xiàn)在現(xiàn)場(chǎng)。當(dāng)天股東大會(huì)通過了公司向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整的議案，并投票授權(quán)董事、總經(jīng)理江宗英辦理重整相關(guān)事項(xiàng)，重慶坤源衡泰律師事務(wù)所被聘為預(yù)重整輔助機(jī)構(gòu)。

　　洪九果品方面表示，擬與現(xiàn)有債權(quán)人協(xié)商實(shí)施債務(wù)重整計(jì)劃，包括爭(zhēng)取延長(zhǎng)還款期限、降低利率或停止計(jì)息或債轉(zhuǎn)股等方式，從而減輕債務(wù)負(fù)擔(dān) 、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 。

　　與債權(quán)人協(xié)商是為了避免債務(wù)雪球越滾越大，而為了拯救流動(dòng)性，洪九果品依然在繼續(xù)尋求港股復(fù)牌。

　　不過由于此前聯(lián)席公司秘書于3月辭任，而現(xiàn)任公司秘書鄧浩宇并不具備相應(yīng)資質(zhì) ，按照港交所規(guī)定需要盡快找到合格人選填補(bǔ)空缺，才能滿足復(fù)牌的人事要求。

　　事實(shí)上，與21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道對(duì)話的員工、投資者、知情人士普遍認(rèn)為，即便是現(xiàn)在的洪九果品，也依然有不小的投資價(jià)值，因?yàn)楹榫殴肥巧贁?shù)成功打通跨國(guó)“端到端 ”供應(yīng)鏈布局的水果企業(yè)。

　　“能做好榴蓮、車?yán)遄? ，基本上其他水果生意都沒問題了，因?yàn)檫@類跨國(guó)季節(jié)性水果對(duì)操盤能力的要求非常高。”張浩對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道說。但在車?yán)遄悠奉惿?，還沒有哪家國(guó)內(nèi)公司能做到洪九對(duì)榴蓮品類的統(tǒng)籌能力。

　　在債權(quán)人、投資者關(guān)心的債務(wù)、復(fù)牌事項(xiàng)之外，員工們的認(rèn)購(gòu)款又如何解決？

　　李明輝曾向其所在地警方報(bào)案，被告知針對(duì)內(nèi)部員工的持股計(jì)劃是面向特定對(duì)象，不屬于非法吸收公眾存款，不能被認(rèn)定為非法集資。

　　北京市盈科律師事務(wù)所高級(jí)合伙人王貝貝對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，根據(jù)披露信息指出，如果洪九果品以非法占有為目的，通過虛構(gòu)持股計(jì)劃（如虛假承諾解禁收益、隱瞞資金用途）誘使員工支付認(rèn)購(gòu)款，且未將資金用于購(gòu)股且轉(zhuǎn)移款項(xiàng)，可能構(gòu)成刑法第二百二十四條規(guī)定的合同詐騙罪；若公司的工作人員，利用職務(wù)上的便利，將“員工認(rèn)購(gòu)款”挪作他用，例如擅自用于公司其他經(jīng)營(yíng) 、歸個(gè)人使用、借貸給他人情節(jié)嚴(yán)重的可能構(gòu)成刑法第二百七十二條規(guī)定的挪用資金罪。

　　此外，王貝貝指出，員工可持現(xiàn)有的打款記錄、資金轉(zhuǎn)移流水、無購(gòu)股憑證等證據(jù)，證明公司未履行合同義務(wù)，從而根據(jù)民法典第五百六十三條現(xiàn)行有效主張合同目的不能實(shí)現(xiàn)，要求解除協(xié)議并退款。

　　最后的希望：高層改組

　　離職員工們寄希望于當(dāng)前主導(dǎo)善后的江宗英，比強(qiáng)勢(shì)的鄧洪九更講道理。

　　在更早一場(chǎng)據(jù)稱是3月舉行的會(huì)議上，江宗英曾在會(huì)上表示，如果公司的問題能妥善解決，哪怕自己最后回鄉(xiāng)下種地也行。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道方面5月末嘗試微信、短信聯(lián)系江宗英未能獲得回應(yīng)，撥打電話反饋“正在通話中 ”。

　　目前洪九果品在中鐵峰匯B座24樓的辦公地，依然有少量員工在上班。知情人士稱，目前到崗員工獲發(fā)打折后的基本工資，這筆錢據(jù)稱是江宗英賣房賣車湊來的。

　　有員工表示，江宗英雖然擔(dān)任的是董事、總經(jīng)理職務(wù) ，但實(shí)際上公司主要決策長(zhǎng)期還是創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)鄧洪九在主導(dǎo)。

　　走到如今這一步，公司創(chuàng)始人、核心決策者鄧洪九有多大的責(zé)任？為什么洪九果品一路狂奔做規(guī)模？

　　一些員工、投資者懷疑，洪九果品引進(jìn)多輪投資者的過程中，簽下了對(duì)賭協(xié)議，而最終目標(biāo)可能是為了上A股。

　　張浩對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，在公司內(nèi)部，一直有“大西洋計(jì)劃”和“太平洋計(jì)劃”兩個(gè)項(xiàng)目，前者是A股上市，后者是港股上市。在老板眼里，上港股只是第一步，上A股才是終極目標(biāo)。2023年底面向員工推進(jìn)持股計(jì)劃時(shí)，管理層就表示將再推進(jìn)A股上市。

　　盡管按照其問題不少的賬款、債務(wù)和現(xiàn)金流，要上A股難度遠(yuǎn)非港股可比。

　　在員工、投資者看來，如果鄧洪九不那么堅(jiān)持，也許洪九果品不會(huì)走到今天這一步。有洪九果品管理層人士在事發(fā)后評(píng)價(jià)，“老板不聽專業(yè)意見，沒辦法。 ”

　　即便是2023年有分公司先行事發(fā)，鄧洪九在員工面前依然是一副運(yùn)籌帷幄的模樣。

　　經(jīng)歷造就個(gè)性。

　　2015年，已經(jīng)是億萬富豪的鄧洪九邁進(jìn)了重慶長(zhǎng)壽區(qū)天臺(tái)村老家。穿著巴寶莉老花襯衫的他，站在廢棄多年的老房里，回憶起三十多年前一個(gè)泥濘雨天，獨(dú)身撫養(yǎng)他的母親看不到出路，要拉著他跳河。

　　母親絕望之際的一念之差，激發(fā)了鄧洪九的求生本能，讓他下定決心一定要把命運(yùn)掌握在自己手里。

　　這股決心支撐著他未成年就加入了朝天門的“棒棒”大軍，支撐他揣著幾千塊錢積蓄就大膽投身水果生意，支撐他繞開同行遠(yuǎn)走泰國(guó)打通貨源，支撐他將洪九果品打造為行業(yè)少有的百億級(jí)水果帝國(guó)。

　　然而，伴隨著目標(biāo)膨脹、資本裹挾，這股不認(rèn)命的決心，讓他不知不覺走進(jìn)了另一場(chǎng)囹圄。

　　（劉曉鵬、李明輝、周琦、張浩、范麗等均為化名）

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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