【導讀】交易商協(xié)會對6家主承銷商啟動自律調(diào)查
又見“地板價承銷 ”，交易商協(xié)會出手了！
7月11日 ，交易商協(xié)會官網(wǎng)顯示 ，協(xié)會對6家主承銷商啟動自律調(diào)查。
協(xié)會監(jiān)測到，在廣發(fā)銀行2025—2026年度二級資本債券項目中 ，中國銀河證券、廣發(fā)證券 、興業(yè)銀行 、國泰海通證券、中信建投證券 、中信證券等6家主承銷商中標承銷費引發(fā)市場關注 。
依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》 ，交易商協(xié)會對相關機構啟動自律調(diào)查 。若相關方在業(yè)務開展過程中存在違反自律規(guī)則的情況，將依據(jù)有關規(guī)定予以自律處理。
近期，廣發(fā)銀行公示了350億元二級資本債的6家中選主承銷商 ，即上述交易商協(xié)會通報的6家機構 。其中 ，中國銀河證券 、興業(yè)銀行報價僅700元，廣發(fā)證券報價僅1050元 ，引發(fā)市場關注 。
值得一提的是 ，此前廣發(fā)銀行在2022年9月公示260億元金融債中選主承銷商，同樣引發(fā)市場對承銷費“地板價 ”的關注。彼時 ，6家主承銷商分別為中信證券、國泰君安證券、廣發(fā)證券 、光大證券 、中銀國際證券和招商銀行廣州分行 ，服務費率在0.000046%至0.0002%之間。
今年6月，交易商協(xié)會發(fā)布《關于加強銀行間債券市場發(fā)行承銷規(guī)范的通知》 。其中要求 ，承銷機構不得以低于成本的承銷費率報價參與債券項目競標 。交易商協(xié)會對銀行間債券市場實施自律管理 ，定期監(jiān)測債券發(fā)行承銷業(yè)務情況，并進行市場評價。
有投行人士指出 ，從目前公布的費用來看 ，的確難言覆蓋成本 。“地板價承銷”行為，本質(zhì)上是行業(yè)惡性競爭的集中體現(xiàn)，長期低價競爭將擠壓中小機構生存空間 ，也使承銷服務價值被嚴重低估 ，阻礙行業(yè)專業(yè)化升級 。
另外，為彌補低價承銷費導致的“入不敷出 ” ，承銷商可能通過“返費 ”“代持”“利益輸送”等違規(guī)手段尋租 ，進一步擾亂市場秩序。業(yè)內(nèi)機構應擺脫規(guī)模焦慮，以專業(yè)能力構建競爭壁壘 。
交易商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示 ，2024年 ，債券市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，全年發(fā)行各類債券79.62萬億元 ，年末托管總量達177萬億元；債券交易持續(xù)活躍 ，全年成交2735.44萬億元；債券市場利率全年整體下行 。
（文章來源：中國基金報）
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