摩根士丹利再度唱多中國股票市場 。
6月6日 ，摩根士丹利中國股票策略師王瀅在接受采訪時(shí)表示 ，由于美元走弱 、“美國例外論 ”趨勢減弱以及投資者多元化意愿增強(qiáng)，未來6至12個(gè)月中國股票將吸引更多資金流入 。
王瀅認(rèn)為 ，全球投資者目前在中國股票上的倉位“嚴(yán)重偏低 ” ，預(yù)計(jì)將吸引資金流入，尤其是香港市場和美國存托憑證（ADR）。由于投資者的預(yù)期更為現(xiàn)實(shí)以及美元走軟，中國公司的盈利增長潛力正在逐步上升 。
“我們也看到中國公司在科技方面的突破 ，可能會(huì)推高M(jìn)SCI中國指數(shù)離岸成份股的凈資產(chǎn)收益率和盈利增速 。”王瀅表示。
在王瀅5月發(fā)布的中國股市年中展望報(bào)告中 ，她寫道，鑒于結(jié)構(gòu)性改善（如ROE觸底回升 、關(guān)稅談判部分緩和及盈利趨穩(wěn)） ，摩根士丹利上調(diào)了中國股票指數(shù)目標(biāo) ，但宏觀壓力持續(xù)，維持對中國股市標(biāo)配評級 ，并建議通過精選個(gè)股和板塊獲取超額收益。
今年2月 ，摩根士丹利在研報(bào)中將MSCI中國指數(shù)的評級上調(diào)至了標(biāo)配 。年中展望報(bào)告指出，摩根士丹利2月上調(diào)中國評級的三大理由依然成立 。
首先 ，凈資產(chǎn)收益率（ROE）觸底反彈并持續(xù)上升 ，估值體系向上調(diào)整，尤其是離岸股票 ，這得益于企業(yè)的自我提升和股東回報(bào)的增強(qiáng)。其次 ，政府對私營部門的支持得到確認(rèn) 。此外，在人工智能/科技智能制造領(lǐng)域出現(xiàn)了能夠積極參與并引領(lǐng)全球技術(shù)競爭的科技領(lǐng)軍企業(yè) 。
王瀅還指出，中美關(guān)稅談判的部分緩和以及中國股票盈利修正趨勢趨于穩(wěn)定的跡象 ，使盈利和估值有了進(jìn)一步上升空間。全球投資者的大規(guī)模持倉以及人民幣的走強(qiáng)也應(yīng)會(huì)起到助力作用 。
基于上述理由 ，摩根士丹利對2026年6月的基準(zhǔn)指數(shù)目標(biāo)分別為：MSCI中國指數(shù)78點(diǎn)、恒生指數(shù)24500點(diǎn) 、恒生中國企業(yè)指數(shù)8900點(diǎn)和滬深300指數(shù)4000點(diǎn) 。
在市場偏好方面，摩根士丹利更加看好離岸中國股票 ，短期策略認(rèn)為應(yīng)超配港股及ADR ，理由是人民幣走強(qiáng)預(yù)期增強(qiáng) 、南向資金持續(xù)流入香港市場以及A/H雙重上市活躍利好港股流動(dòng)性。
談到行業(yè)配置建議，摩根士丹利建議超配兩大方向 。一是科技與互聯(lián)網(wǎng)龍頭 ，全球化競爭的AI、智能制造業(yè)領(lǐng)軍企業(yè) 。二是高股息策略 ，配置分紅穩(wěn)定的資產(chǎn)以對沖波動(dòng)。同時(shí)建議低配能源、房地產(chǎn)等周期板塊 。
無獨(dú)有偶，匯豐近日發(fā)布的第三季度全球投資展望也對中國股市表示看好 。
匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國首席投資總監(jiān)匡正表示 ，盡管貿(mào)易政策的不確定性暫時(shí)主導(dǎo)了市場的情緒 ，亞洲市場因?yàn)楦鞣N有利因素而整體表現(xiàn)較好，憑借其穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)性增長及多元化的本地機(jī)遇繼續(xù)吸引資金流入 ，仍然保持長期結(jié)構(gòu)性增長動(dòng)力。
“在亞洲 ，我們依然看好中國 、印度及新加坡等展現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)韌性的市場。中國經(jīng)濟(jì)的韌性及結(jié)構(gòu)性增長機(jī)遇依然明顯 。 ”匡正說 。
聚焦中國市場，匡正稱，預(yù)計(jì)未來隨著降準(zhǔn)降息進(jìn)一步落實(shí) ，結(jié)合股票回購 、公募基金發(fā)行回暖以及保險(xiǎn)資金積極入市的背景 ，A股的總體流動(dòng)性環(huán)境依然較為有利。
投資主題方面，匯豐繼續(xù)看好高質(zhì)量成長和深度價(jià)值股 。具體而言 ，首先 ，依然看好獨(dú)立自主的中國科技創(chuàng)新，AI+行情有望延續(xù) 。其次 ，看好政策發(fā)力下的中國內(nèi)生消費(fèi)需求。此外 ，紅利資產(chǎn)，尤其是核心優(yōu)質(zhì)央國企或?qū)⒗^續(xù)受到青睞 ，除了央企制造和新型電力系統(tǒng) ，食品飲料等泛消費(fèi)領(lǐng)域的紅利新視角也值得關(guān)注 。
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