盡管英偉達(dá)如今已經(jīng)是全世界市值最高的公司，但華爾街的機(jī)構(gòu)投資者們卻仍在回避。
“AI寵兒”卻仍被低配？
摩根士丹利分析師Erik Woodring在最近報(bào)告中寫道，基于各大投資機(jī)構(gòu)提交的2025年第二季度持倉(cāng)文件(13F) ，英偉達(dá)、微軟 、蘋果 、亞馬遜等多數(shù)超大型科技股相對(duì)于其在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重而言仍被低配。其中 ，英偉達(dá)是最被低配的 。
雖然作為華爾街上備受吹捧的AI寵兒，英偉達(dá)如今已經(jīng)成長(zhǎng)為全球市值最高的公司 ，但機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其的持倉(cāng)比例卻仍遠(yuǎn)低于其在標(biāo)普500指數(shù)中的權(quán)重 。
據(jù)伍德林稱 ，英偉達(dá)的市值占標(biāo)普500指數(shù)的7.37%，但其在活躍機(jī)構(gòu)投資組合中的平均份額僅有4.2% ，調(diào)整后被低配2.41個(gè)百分點(diǎn)。在摩根士丹利團(tuán)隊(duì)追蹤的15家大型科技公司中 ，這一差距是最大的 。
這種脫節(jié)凸顯了英偉達(dá)所處的特殊處境 。
由于近兩年的AI熱潮，英偉達(dá)一直是美股表現(xiàn)最好的股票之一——在過(guò)去的五年里累計(jì)上漲了近1300%。但英偉達(dá)股價(jià)飆升得過(guò)快 ，以及與地緣政治和供應(yīng)鏈相關(guān)的持續(xù)風(fēng)險(xiǎn) ，使一些投資者對(duì)增持英偉達(dá)持猶豫態(tài)度 。
英偉達(dá)將迎來(lái)“技術(shù)性補(bǔ)漲 ”？
但歷史表明，隨著投資者逐漸增持某只股票以匹配其在指數(shù)中的權(quán)重 ，那么這類被低配的股票往往會(huì)隨著時(shí)間的推移而被拉高 。
“在統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上 ，過(guò)低的主動(dòng)基金持倉(cāng)比例與未來(lái)的股票表現(xiàn)有著重要的關(guān)系。 ”摩根士丹利寫道 。
和英偉達(dá)類似，微軟、蘋果和亞馬遜也被低配了，但還沒(méi)有達(dá)到英偉達(dá)的程度 。微軟調(diào)整后被低配2.39% ，蘋果被低配1.66% ，亞馬遜被低配1.40%。
相比之下，主動(dòng)基金們超配最多的科技股包括計(jì)算機(jī)軟件公司Intuit（+0.83%） 、甲骨文（+0.32%）和戴爾（+0.25%） 。
從公司增長(zhǎng)前景來(lái)看 ，摩根士丹利分析師仍然看好英偉達(dá)的后續(xù)股價(jià)表現(xiàn) 。他們?cè)趫?bào)告中寫道：
“計(jì)算需求的領(lǐng)先指標(biāo)仍然異常強(qiáng)勁 ，沒(méi)有放緩的跡象……隨著供應(yīng)鏈限制問(wèn)題得到緩解，以及美國(guó)政府正推進(jìn)出口許可審批 ，我們繼續(xù)將英偉達(dá)視為當(dāng)前人工智能主導(dǎo)時(shí)代的首要資產(chǎn)。”
不過(guò) ，并非所有人都認(rèn)同圍繞大型股的看漲情緒。
阿波羅管理公司（Apollo Management）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家托斯滕·斯洛克（Torsten Slk）近日表示，內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示 ，標(biāo)普500指數(shù)的前十大成分股（包括Meta和英偉達(dá)等人工智能股票在內(nèi)）的市盈率（P/E）已經(jīng)超過(guò)了1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的水平 。他認(rèn)為 ，美股大型科技股目前的估值，以及整個(gè)指數(shù) ，可能都無(wú)法保持在當(dāng)前高位 。
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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