自6月初以來，焦煤期貨價格漲幅已超25% ，領漲黑色板塊。
焦煤還要漲多久？后期還有利好政策嗎？對此 ，期貨日報記者采訪了行業(yè)人士。
華寶期貨雙焦研究專員馮艷成認為，今年上半年煤價下跌的主要原因是供應持續(xù)寬松 。受環(huán)保、安監(jiān) 、頂庫等因素影響 ，5月中下旬煤礦開始減產 。此外 ，5月焦煤進口量下降，供應明顯收縮 ，緩解了市場對供應寬松的預期；同時 ，下游焦鋼企業(yè)產量仍保持相對高位，煤價觸底后下游補庫積極性提升 ，礦端庫存向下游轉移 ，推動現(xiàn)貨與期貨價格共振走強。在成本支撐作用下，焦化企業(yè)也開始提漲焦價 。近期國家層面釋放“反內卷”信號 ，推動落后產能有序退出 ，提振市場情緒，助力煤價反彈，后期可能推出相關政策 。
記者獲悉 ，7月11日 ，中國煉焦行業(yè)協(xié)會市場委員會召開專題市場分析會，來自山西 、河北、內蒙古 、河南 、江蘇、山東 、陜西 、寧夏、江西 、云南等地的重點焦化企業(yè)代表出席會議。與會人員結合當前宏觀經(jīng)濟環(huán)境及行業(yè)動態(tài) ，深入分析了焦炭市場的供需格局及價格走勢 。與會代表一致認為 ，當前焦炭市場應盡快提漲價格 。
為改善行業(yè)經(jīng)營困難的局面，實現(xiàn)產業(yè)鏈利潤的合理分配 ，與會企業(yè)達成以下決議：一是自7月14日起 ，對鋼廠客戶執(zhí)行搗固濕熄焦價格上調70元/噸，搗固干熄焦價格上調75元/噸 ，頂裝焦價格上調95元/噸。二是對貿易客戶自7月11日起上調價格 。三是繼續(xù)堅持預收款的商業(yè)模式 ，不賒銷，不放棄檢斤計量化驗權 。
當前煤焦行業(yè)盈虧情況如何？東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰告訴記者 ，近期煤焦價格超跌反彈 ，但行業(yè)盈利情況改善并不明顯。截至本周末，全國主要焦化企業(yè)噸焦利潤為-63元，除河北區(qū)域略有盈利之外 ，其他區(qū)域焦化廠均不同程度虧損 。焦煤方面 ，國有大礦的精煤成本仍在1000元/噸以上，民企成本在700~900元/噸 ，大部分礦山仍處于虧損狀態(tài) 。
“盡管短期受多種因素擾動 ，煤礦階段性減產，但多數(shù)煤礦仍保有一定的利潤 ，尚未觀察到因利潤惡化導致的系統(tǒng)性減產 ，疊加國家‘穩(wěn)產保供’政策導向及地方‘以量補價’思路，近期部分地區(qū)的煤礦已有復產動作 ，國內焦煤產量仍維持高位；焦煤進口量較前期有所回落 ，但三季度蒙煤長協(xié)價繼續(xù)下調，有望刺激進口回升。”馮艷成說。
記者從企業(yè)人士處獲悉 ，今年上半年焦炭價格下跌幅度較大 ，焦化行業(yè)盈利情況較差 。不過，由于煤企讓利，焦企虧損程度相對可控 ，總體生產積極性尚可 ，上半年焦炭產量同比略增 。
據(jù)馮艷成介紹，今年上半年鋼鐵企業(yè)整體盈利率維持在50%~60% ，處于近兩年來高位 ，鋼廠生產積極性良好。鐵水日均產量處于高位，支撐原料需求 ，但結合歷史規(guī)律及政策預期 ，下半年鐵水產量大概率回落 。粗鋼控產政策預計仍以柔性指導為主，強制行政干預概率低 ，總體制約原料需求上限 。鋼材出口受關稅等因素擾動 ，下半年增長動能或減弱，間接影響焦炭等原料需求。
看向基本面 ，劉慧峰認為 ，焦煤供應過剩的格局依然沒有改變，但近期有所改善 。全國523家煉焦煤礦日產量連續(xù)6周下降，累計降幅為7.87萬噸；煉焦精煤庫存則連續(xù)三周回落 ，累計下降121.97萬噸 ，且絕對量已經(jīng)跌破400萬噸 。同時，隨著焦煤價格反彈 ，下游也連續(xù)三周補庫 ，鋼廠及焦化廠焦煤庫存截止到本周末回升了104.83萬噸。需要注意的是，當下鋼材市場還處在需求淡季 ，且隨著環(huán)保檢查結束及盈利邊際改善 ，后期煤礦可能有復產動作，截止到本周末 ，全國523家煉焦煤礦日產量連續(xù)兩周回升 ，累計回升2.68萬噸 。另外，價格上漲會壓制下游需求和投機需求 。
展望后市 ，劉慧峰認為 ，要分兩個階段來看：7月到8月下旬，宏觀政策加碼的預期依然存在，且8月華北主產區(qū)安監(jiān)升級的預期依然存在 ，這一階段焦煤價格或持續(xù)反彈。8月下旬之后 ，宏觀政策逐步落地，9月鋼材市場將進入旺季需求的驗證階段 ，需求不及預期的概率較大 ，屆時價格可能會二次探底 。
“短期來看，在市場看漲氛圍較濃的情況下 ，煤價有望保持強勢；長期來看 ，供過于求的市場格局未發(fā)生根本性變化，煤價波動加劇 ，重心較上半年低點上移但幅度有限 。預計三季度煤價強于四季度。建議關注煤礦復產 、階段性的環(huán)保限產和庫存去化帶來的交易機會。 ”馮艷成說 。
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