近期 ，國內(nèi)期貨市場多個品種異動 ，黑色金屬與新能源金屬漲勢突出。7月25日盤中，焦煤、碳酸鋰 、錳硅 、硅鐵期貨主力合約均觸及漲停 。其中 ，焦煤期貨本月以來漲幅接近50% ，碳酸鋰期貨漲幅接近30% 。
針對當(dāng)前市場運(yùn)行情況，鄭商所、大商所本周均發(fā)布了風(fēng)險提示函，要求會員單位加強(qiáng)風(fēng)險防范工作 ，提醒投資者理性參與；廣期所調(diào)整了多個品種的風(fēng)控參數(shù) ，涉及漲跌停板幅度 、交易保證金標(biāo)準(zhǔn) 、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、交易限額等。
多個期貨品種觸及漲停
25日，國內(nèi)多個期貨品種延續(xù)本月以來的反彈趨勢 ，焦煤、碳酸鋰 、錳硅 、硅鐵期貨主力合約均觸及漲停 。
截至收盤 ，焦煤主力合約漲停，報1259元/噸 ，本月以來累計(jì)漲幅達(dá)到49% 。
焦煤2509合約走勢
碳酸鋰主力合約漲停 ，報80520元/噸，本月以來漲幅28%。
碳酸鋰2509合約走勢
錳硅主力合約漲停 ，報6414元/噸 ，本月以來漲幅13%。
錳硅2509合約走勢
硅鐵主力合約漲停，報6166元/噸 ，本月以來漲幅15% 。
硅鐵2509合約走勢
此外 ，玻璃期貨盤中逼近漲停，收盤報1362元/噸，漲幅8% ，本月以來上漲34%；純堿期貨收盤報1440元/噸 ，漲幅5.57%，本月以來上漲20% 。PVC、丁二烯橡膠 、天然橡膠 、純苯、20號膠 、PTA等期貨品種今日均漲幅居前。
“反內(nèi)卷”推動商品漲價潮
7月1日 ，中央財經(jīng)委員會第六次會議強(qiáng)調(diào) ，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn) ，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭 ，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動落后產(chǎn)能有序退出 。此后 ，多個行業(yè)“反內(nèi)卷 ”政策落地 ，推動了本次商品漲價熱潮 。
黑色金屬方面，寶城期貨分析認(rèn)為 ，7月商品市場大幅上漲 ，主要受益于“反內(nèi)卷 ”政策的利好預(yù)期。不過，“反內(nèi)卷”僅是黑色金屬上漲的觸發(fā)因素，本輪上行具備產(chǎn)業(yè)和宏觀層面的基礎(chǔ) 。具體來看 ，黑色產(chǎn)業(yè)在淡季的矛盾累積有限 ，部分品種價格跌至邊際成本附近 。疊加“反內(nèi)卷 ”引發(fā)市場對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期，品種低價與政策預(yù)期共同引燃了市場看多情緒 ，推動黑色金屬觸底回升。
寶城期貨表示 ，拉長周期看，錳硅等后續(xù)走勢有待進(jìn)一步政策出臺及執(zhí)行力度的配合 ，同時需要關(guān)注下游行業(yè)對原料漲價的承接能力 。
新能源金屬方面 ，中信期貨表示，從6月開始碳酸鋰基本面有所變化 ，主要包括：宏觀的改善 、供應(yīng)階段性收縮預(yù)期、淡季需求略超預(yù)期 、倉單快速去化等 。從目前市場情況看 ，影響市場的核心變量是采礦權(quán)證問題以及礦山是否停產(chǎn)，此外仍需關(guān)注“反內(nèi)卷 ”情緒 、8月排產(chǎn)情況等重要指標(biāo)。后續(xù)來看 ，若有礦山繼續(xù)停產(chǎn) ，第三季度將有明顯缺口，價格將因此有較大反彈；若停產(chǎn)證偽，后續(xù)重新回歸基本面交易 。
華泰期貨也認(rèn)為 ，近期碳酸鋰等盤面上漲 ，主要受礦端擾動消息影響，主要涉及江西多家鋰云母礦被要求重新準(zhǔn)備關(guān)于礦產(chǎn)資源的相關(guān)報告 。從總體供應(yīng)量來看 ，目前國內(nèi)資源云母、輝石及鹽湖合計(jì)月度產(chǎn)量約4萬噸 ，進(jìn)口原料生產(chǎn)約4萬噸，進(jìn)口鋰鹽約2萬噸。國內(nèi)資源占比約40% ，若國內(nèi)資源停產(chǎn)較多 ，供需格局或扭轉(zhuǎn)。近期盤面擾動及振幅較大，需觀察鋰礦審批及停產(chǎn)情況 ，同時注意風(fēng)險 。
期貨交易所集中提示風(fēng)險
本周 ，鄭商所 、大商所均發(fā)布了風(fēng)險提示函，廣期所調(diào)整了多個品種的風(fēng)控參數(shù) 。
鄭商所7月24日向各會員單位發(fā)布風(fēng)險提示函稱：近期影響玻璃 、純堿市場的不確定性因素較多 ，請各會員單位切實(shí)加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險防范工作 ，提醒投資者理性參與，合規(guī)交易。
鄭商所風(fēng)險提示函
大商所7月23日向會員單位發(fā)布風(fēng)險提示函稱：近期焦煤等品種價格波動較大 。請各會員單位關(guān)注市場動態(tài)，加強(qiáng)風(fēng)險管理 ，引導(dǎo)市場參與者理性合規(guī)交易 。
大商所風(fēng)險提示函
7月以來 ，廣期所已發(fā)布多份公告，針對多晶硅、工業(yè)硅、碳酸鋰期貨的市場運(yùn)行情況 ，調(diào)整相關(guān)品種的風(fēng)控參數(shù)。
7月23日 ，廣期所發(fā)布通知，對工業(yè)硅 、多晶硅 、碳酸鋰期貨相關(guān)合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn) 、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額作如下調(diào)整：
自2025年7月25日結(jié)算時起 ，工業(yè)硅期貨合約漲跌停板幅度調(diào)整為8% ，投機(jī)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10%，套期保值交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為9% 。
自2025年7月25日交易時起 ，工業(yè)硅期貨SI2509合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之二點(diǎn)五 ，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之二點(diǎn)五；多晶硅期貨PS2509合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之四，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之四；碳酸鋰期貨LC2509合約的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之一點(diǎn)六 ，日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為成交金額的萬分之一點(diǎn)六 。
自2025年7月25日交易時起 ，非期貨公司會員或者客戶在工業(yè)硅期貨SI2509合約上單日開倉量不得超過3000手，非期貨公司會員或者客戶在多晶硅期貨PS2509合約上單日開倉量不得超過3000手。該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當(dāng)日在單個合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和 。套期保值交易 、做市交易的單日開倉數(shù)量不受上述標(biāo)準(zhǔn)限制 。具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照一個賬戶管理。
如遇上述漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)與現(xiàn)行執(zhí)行的漲跌停板幅度 、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)不同時，則按兩者中幅度大 、標(biāo)準(zhǔn)高的執(zhí)行 。
7月24日 ，廣期所發(fā)布自律監(jiān)管公告 ，某客戶在相關(guān)合約上持倉超過持倉限額標(biāo)準(zhǔn)且未在規(guī)定的時間內(nèi)自行平倉，根據(jù)《廣州期貨交易所風(fēng)險管理辦法》第三十八條、四十六條等有關(guān)規(guī)定 ，交易所對其超過限倉標(biāo)準(zhǔn)的持倉執(zhí)行了強(qiáng)行平倉并將盈利罰沒 。
據(jù)廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹 ，近期影響期貨市場的不確定因素較多，部分品種波動較大 ，廣期所高度重視市場風(fēng)險防范工作 ，及時研判市場形勢，分別于7月10日 、7月17日 、7月23日出臺風(fēng)控措施 ，提高工業(yè)硅、多晶硅期貨漲跌停板幅度及交易保證金 ，提高工業(yè)硅 、多晶硅 、碳酸鋰相關(guān)期貨合約開平倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，縮窄工業(yè)硅、多晶硅相關(guān)合約交易限額等 ，持續(xù)強(qiáng)化市場風(fēng)險管理 ，確保市場平穩(wěn)運(yùn)行。
廣期所將持續(xù)強(qiáng)化監(jiān)控監(jiān)測，加強(qiáng)日常監(jiān)管，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。請各會員單位切實(shí)加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險防范工作 ，提醒投資者理性參與 ，合規(guī)交易 。
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