美股財報季危險重重。
美東時間8月1日 ，美股開盤后 ，美國電商巨頭亞馬遜股價重挫，盤中一度暴跌超9% 。有分析稱 ，最新披露的財報顯示 ，與競爭對手相比，亞馬遜的云服務（AWS）業(yè)務增長乏力 ，且AWS的盈利能力超預期下滑 ，引發(fā)市場對其在人工智能（AI）領域高額投入與成本控制的擔憂 。
與此同時，亞馬遜CEO安迪·賈西在財報會議上罕見承認AI算力存在供應瓶頸，進一步加劇了投資者的擔憂情緒。賈西表示 ，AWS在生成式AI領域面臨“需求超過供應”的局面 ，最大的制約因素是電力 。
美股市場也遭遇猛烈拋售，美股三大指數(shù)全線大跌 ，截至收盤 ，道指跌1.23%，標普500指數(shù)跌1.60% ，納指大跌2.24% 。除了財報季的擾動外 ，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷和特朗普政府的貿(mào)易政策令市場避險情緒急劇升溫，2倍做多恐慌指數(shù)期貨ETF一度飆漲超17%。
亞馬遜暴跌
美東時間8月1日 ，美股開盤后 ，亞馬遜股價大幅跳水，盤中一度暴跌超9% ，截至收盤 ，跌幅達8.27%，單日總市值蒸發(fā)超2063億美元（約合人民幣14740億元） 。
亞馬遜的業(yè)績成為資金拋售的主因 。最新發(fā)布的財報顯示，亞馬遜AWS業(yè)務第二季度貢獻營收308億美元 ，略超預期的307億美元 ，同比增長17%，增速與上一季度持平。亞馬遜對AWS第三季度的營收預期為155億至205億美元 ，預期中值不及華爾街預期的195億美元。
這一增速明顯遜于競爭對手微軟 、谷歌 。與此同時 ，亞馬遜AWS業(yè)務的盈利能力也在惡化 。財報顯示，AWS的營業(yè)利潤率從第一季度創(chuàng)紀錄的39.5%驟降至32.9%。
對此 ，亞馬遜首席財務官布萊恩·奧爾薩夫斯基解釋稱 ，這主要是因為公司為支持生成式AI而“在芯片 、數(shù)據(jù)中心和電力方面投入更多資本 ”，導致折舊費用大幅上升 。
與競爭對手相比 ，亞馬遜的AWS業(yè)務表現(xiàn)也遜色不少 。微軟最新報告稱 ，Azure及其他云服務2025財年營收首次突破750億美元，同比大幅增長34%。Azure在第四財季的表現(xiàn)尤為亮眼 ，營收同比增長39% ，大幅超過分析師此前的預期 。
這一亮眼表現(xiàn)推動微軟總市值在周四盤中一度突破4萬億美元大關 。
Baird高級研究分析師Colin Sebastian表示，盡管AWS持續(xù)增長，但市場的反應令人擔憂。與Azure和谷歌云平臺（Google Cloud Platform）的增長相比 ，很難反駁華爾街新興的說法——競爭對手正在從AWS獲得優(yōu)勢和發(fā)展動力 。
其實 ，從整體業(yè)績來看，亞馬遜財報表現(xiàn)各方面均跑贏分析師預期 。財報顯示 ，亞馬遜第二季度每股收益為1.68美元 ，營收為1677億美元，均好于市場預期。
亞馬遜預計 ，第三季度營收在1740億至1795億美元之間 ，意味著同比增長10%至13%；但公司預計，第三季度的營業(yè)利潤將達到155億至205億美元之間 ，而市場預期達到195億美元 ，高于該區(qū)間的中間值180億美元 。同時，亞馬遜連續(xù)第二個季度在財報中警告稱 ，“關稅和貿(mào)易政策 ”可能影響其業(yè)績指引 。
除AWS之外 ，亞馬遜的線上商店業(yè)務第二季度營收同比增長10%至614.85億美元，高于市場預期的590億美元；實體店業(yè)務營收同比增長7%至55.95億美元；第三方賣家服務營收同比增長10%至403.48億美元；訂閱服務營收同比增長11%至122.08億美元。
電話會議的利空
在財報電話會議中，賈西罕見承認 ，AWS在生成式AI領域面臨“需求超過供應”的局面 ，并直言“最大的制約因素是電力 ”。
這番表態(tài)確認了亞馬遜公司AI軍備競賽中遭遇了嚴重的物理限制，進一步加劇了投資者的擔憂情緒 。
隨后 ，賈西試圖平息投資者對亞馬遜云計算和AI業(yè)務增長的擔憂 ，但市場似乎并不買賬 。
關于華爾街分析師對亞馬遜“落后 ”的質疑，賈西坦言 ，AWS 的收入基數(shù)要大得多 ，這使得比較增長率變得困難。他還詳細闡述了AWS的差異化優(yōu)勢，其中包括更強的安全性、運營性能和功能深度 ，并強調自研AI芯片Trainium2在性價比上的巨大優(yōu)勢 ，稱其“比其他GPU供應商好30%到40%” 。
賈西試圖向分析師保證，和其他云計算競爭對手相比 ，AWS一直保持著“相當重要 ”的領導地位 ，他對公司AI產(chǎn)品的發(fā)展感到樂觀：“我們AWS領域的業(yè)務規(guī)模比其他公司的云業(yè)務大得多，我認為第二位的規(guī)模約為AWS的65% 。 ”
在零售業(yè)務方面，賈西對關稅影響的表態(tài)非常謹慎 ，稱未來走向“無法知曉” ，為消費業(yè)務前景增添了重大不確定性。
賈西指出，今年以來 ，關稅“尚未削弱需求或推高價格” 。他補充道：“如果成本最終上升 ，我們將承擔 。 ”
在電話會議中，賈西還將生成式AI驅動的Alexa+定義為“能采取行動的個人助理 ” ，遠超普通聊天機器人。他描繪了其通過設備銷售 、購物 、廣告乃至“訂閱元素”實現(xiàn)商業(yè)化的清晰路徑 。
賈西說道：“我們始終堅信 ，AI將改變每一位客戶的購物體驗，這一點正在逐步變?yōu)楝F(xiàn)實 。我們將語音助手Alexa+推廣給了數(shù)百萬用戶 ，購物助手被數(shù)以百萬計的用戶使用……我們在AI各領域的進展持續(xù)提升了客戶體驗、創(chuàng)新速度 、運營效率和業(yè)務增長 ，我對未來的發(fā)展感到非常興奮。 ”
（文章來源：證券時報網(wǎng)）
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