9月23日 ，*ST綠康（綠康生化 ，002868.SZ）披露深交所問詢函回復(fù)，擬以0元價格向江西饒信新能材料有限公司（下稱“饒信新能 ”）出售三家全資子公司100%股權(quán) ，正式宣告退出光伏膠膜賽道 。
這場耗時兩年的跨界轉(zhuǎn)型以巨虧收場 ，而此次出售的三家子公司——綠康（玉山）膠膜材料有限公司（下稱“綠康玉山 ”） 、綠康（海寧）膠膜材料有限公司（下稱“綠康海寧”） 、綠康新能（上海）進出口貿(mào)易有限公司（下稱“綠康新能 ”），正是其光伏業(yè)務(wù)的核心載體與虧損重災(zāi)區(qū) 。
獸藥主業(yè)承壓 ，跨界光伏膠膜賽道
時間回到2023年前 ，彼時的*ST綠康正深陷獸藥主業(yè)的經(jīng)營困境。作為專注于獸藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，其業(yè)務(wù)涵蓋獸用預(yù)混劑 、原料藥及食品防腐劑等多個領(lǐng)域 ，但內(nèi)外多重壓力使其業(yè)績持續(xù)虧損 。*ST綠康在回復(fù)深交所問詢函時提及 ，海外市場因人民幣匯率大幅上升 、海運不暢等因素導(dǎo)致出口受阻；國內(nèi)市場受農(nóng)業(yè)農(nóng)村部“獸藥添字 ”轉(zhuǎn)“獸藥字”政策調(diào)整影響，部分藥物飼料添加劑產(chǎn)品在國內(nèi)無法銷售，疊加玉米淀粉、豆粕等原材料價格飆升 ，公司2021年及2022年前三季度業(yè)績持續(xù)承壓 。
為了扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營的不利狀況 ，*ST綠康將目光投向了彼時高景氣的光伏賽道。*ST綠康稱，“雙碳 ”背景下 ，光伏行業(yè)發(fā)展需求向上游傳導(dǎo) ，作為影響光伏組件質(zhì)量 、壽命的關(guān)鍵性封裝材料，膠膜行業(yè)也相應(yīng)得到發(fā)展 。“公司看好膠膜行業(yè)的發(fā)展前景 ，通過收購綠康玉山進入光伏POE膠膜行業(yè)深耕 ，以期改變上市公司業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀 ” 。
2023年1月，*ST綠康以現(xiàn)金方式收購綠康（玉山）膠膜材料有限公司（原名為江西緯科新材料科技有限公司） ，交易總對價9500萬元 ，形成“動保產(chǎn)品+光伏膠膜產(chǎn)品”的雙主業(yè)發(fā)展模式。
彼時，隨著高調(diào)跨界光伏 ，其股價在2023年1月12日觸及65.9元/股的歷史高點 ，這一價格相較于2022年5月不足10元/股的低點，漲幅超5倍 。
收購當(dāng)月，*ST綠康再擲重金設(shè)立綠康（海寧）膠膜材料有限公司 ，擬在海寧市黃灣鎮(zhèn)投資建設(shè)年產(chǎn)8億平方米光伏膠膜項目 。根據(jù)其問詢函中的回復(fù)：自2023年1月綠康海寧成立以來 ，上市公司對其投資及拆借款達2.93億元。
光伏行業(yè)急轉(zhuǎn)直下，公司虧損持續(xù)擴大
然而 ，光伏行業(yè)的轉(zhuǎn)折遠(yuǎn)超預(yù)期。*ST綠康稱 ，2023年下半年，光伏行業(yè)整體出現(xiàn)供需錯配 ，市場競爭加劇 ，各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品市場銷售價格大幅下降 。與此同時，綠康玉山等公司的經(jīng)營業(yè)績也遠(yuǎn)不及預(yù)期 ，凈利潤持續(xù)出現(xiàn)較大虧損 ，導(dǎo)致上市公司整體盈利能力承壓，2023年和2024年虧損持續(xù)擴大 ，導(dǎo)致期末凈資產(chǎn)為負(fù)值 。
為此 ，公司股票于2025年4月30日起被實施“退市風(fēng)險警示 ”，股票簡稱由“綠康生化 ”變更為“*ST綠康”，且面臨終止上市的風(fēng)險。
數(shù)據(jù)顯示 ，2022年至2024年度 ，*ST綠康經(jīng)審計的歸屬上市公司股東的凈利潤分別為-1.22億元 、-2.22億元、-4.45億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬上市公司股東的凈利潤分別為-1.23億元 、-2.31億元 、-4.64億元 ?？缃绻夥鼉赡晏澖?億元 。
在這背后 ，*ST綠康提及 ，2024年光伏膠膜價格大幅下降，綠康玉山前期高價囤積的原材料及產(chǎn)成品庫存出現(xiàn)減值。
2023年度 ，綠康玉山虧損5591.78萬元 ，2024年虧損增加至2.03億元 。綠康海寧的處境更為艱難，其此前已建成40條光伏膠膜生產(chǎn)線 ，其中20條生產(chǎn)線進行試生產(chǎn) ，因光伏膠膜產(chǎn)品售價低于成本，綠康海寧已暫停生產(chǎn) 。而作為膠膜原材料采購企業(yè) ，綠康新能也已暫停業(yè)務(wù)。
*ST綠康表示 ，由于綠康玉山仍處于虧損中，綠康海寧及綠康新能已暫停業(yè)務(wù)，因此本次評估三家標(biāo)的公司均采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估結(jié)論 。經(jīng)交易雙方友好協(xié)商 ，綠康玉山100%股權(quán)、綠康海寧100%股權(quán)和綠康新能100%股權(quán)的全部股東權(quán)益交易對價合計為0元 ，高于三家標(biāo)的公司的合計評估值，不存在損害上市公司和中小股東利益的情形 。
值得注意的是 ，此次0元受讓資產(chǎn)的饒信新能 ，實為*ST綠康控股股東上?？碘汝P(guān)聯(lián)企業(yè)，而剝離光伏相關(guān)資產(chǎn)的安排 ，被認(rèn)為是股東通過設(shè)立合資公司承接虧損資產(chǎn) ，為上市公司“減負(fù)”保殼。
但同時，*ST綠康亦在今年4月宣布控股股東變更事宜 ，上?？碘顿Y等原股東與縱騰網(wǎng)絡(luò)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》 ，擬以6.4億元總價轉(zhuǎn)讓公司29.99%的股份（對應(yīng)每股13.73元） 。交易完成后，縱騰網(wǎng)絡(luò)將成為*ST綠康新控股股東 。根據(jù)其9月21日披露的公告 ，“本次股份轉(zhuǎn)讓事項是否能夠最終完成尚存在不確定性 ”。
（文章來源：澎湃新聞）
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