“今年我們對MSCI中國指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位的基本情境預(yù)期是80，樂觀情境是89 ，悲觀預(yù)期是70。滬深300的基本情境預(yù)期是4150點(diǎn) ，悲觀的情緒是3800點(diǎn)，樂觀的情形是4420點(diǎn)。”5月21日 ，在2025摩根大通全球中國峰會(huì)媒體見面會(huì)上 ，摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑這樣表示 。
劉鳴鏑進(jìn)一步說，從2023年三季度中期起 ，香港市場開始跑贏亞洲其他市場 ，整體上繼續(xù)看好港股今年的表現(xiàn) 。行業(yè)方面，摩根大通對互聯(lián)網(wǎng)板塊以及醫(yī)療板塊繼續(xù)看好 ，如果美國醫(yī)療改革對醫(yī)藥價(jià)格做出下調(diào) ，有利于中國創(chuàng)新藥已經(jīng)建立起來的良性生態(tài)和產(chǎn)品。不過，她也提到 ，2024年底摩根大通將IT行業(yè)列為首選 ，這也是去年底至今表現(xiàn)最好的板塊之一 。但是在上周五，摩根大通將其評級從超配調(diào)到了中性，原因是估值和預(yù)期已處于高位 。即使在個(gè)股景氣度特別高的時(shí)候 ，估值也難以長期維持在25倍至30倍的市售率。
此外 ，劉鳴鏑認(rèn)為，可以關(guān)注的交易主題還包括行業(yè)整合和市場準(zhǔn)入開放 ，后者更涉及金融行業(yè) ?！案啻笮凸镜较愀凵鲜? ，將便于中國內(nèi)地和全球投資人在香港找到更合適的投資標(biāo)的 。”劉鳴鏑說。
A股方面，劉鳴鏑同樣表示看好 ，對滬深300的基本情境預(yù)期是4150點(diǎn) 。她認(rèn)為 ，A股很多股票有很大的潛力，但是需要行業(yè)整合以及更理性的定價(jià) 。
“我們宏觀部門每年會(huì)在華盛頓開年會(huì) ，會(huì)上會(huì)進(jìn)行一個(gè)投資人調(diào)查 ，今年的問卷結(jié)果好于去年。在回答未來半年要買中國還是賣中國股票的時(shí)候，今年4月份的調(diào)查結(jié)果顯示 ，投資人凈買入的意向比凈賣出的要高 。 ”劉鳴鏑說 。
摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌在談及中國經(jīng)濟(jì)時(shí)指出 ，從今年“三駕馬車 ”的成分占比來講，出口貢獻(xiàn)或有所減弱，而消費(fèi)和投資因政策支持而增強(qiáng)。
朱海斌稱 ，消費(fèi)仍然是中國經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵問題之一 ，提振消費(fèi)仍需政策加碼。他提到，雖然當(dāng)前消費(fèi)有所穩(wěn)定 ，但仍處于相對偏弱的態(tài)勢 。國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的4月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示 ，4月份，全國社會(huì)消費(fèi)品零售總額37174億元 ，同比增長5.1% ，漲幅較3月回落0.8個(gè)百分點(diǎn) 。
“提振居民的收入增長和就業(yè)信心應(yīng)該成為下一步政策的重點(diǎn)。”朱海斌強(qiáng)調(diào) 。
朱海斌認(rèn)為，2025年以來 ，政策調(diào)整進(jìn)入下半場 。財(cái)政政策方面 ，中央財(cái)政仍有空間，通過擴(kuò)張支持穩(wěn)增長；貨幣政策方面 ，他認(rèn)為當(dāng)前仍有進(jìn)一步降息降準(zhǔn)的必要 ，且自2024年9月后，央行將穩(wěn)定地產(chǎn)、資本市場作為金融穩(wěn)定政策的優(yōu)先內(nèi)容；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)再平衡方面，擴(kuò)大內(nèi)需、擴(kuò)大消費(fèi)成為主要經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)之首。
朱海斌進(jìn)一步強(qiáng)調(diào) ，盡管存在不少挑戰(zhàn) ，中國經(jīng)濟(jì)仍可以看到很多亮點(diǎn) 。首先，今年年初DeepSeek橫空出世 ，從中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型來講 ，市場對于中國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新能力重新評估，提振了市場在這方面的信心 。此外 ，從4月份的數(shù)據(jù)來看 ，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域尤其是技術(shù)創(chuàng)新方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，如信息技術(shù)（IT） 、人工智能（AI）等；同時(shí)消費(fèi)領(lǐng)域中 ，表現(xiàn)比較好的是技術(shù)創(chuàng)新的行業(yè) ，包括IT 、AI等；同時(shí)，政府政策優(yōu)先支持的領(lǐng)域表現(xiàn)仍然非常突出 ，例如受益于“以舊換新 ”政策的產(chǎn)品類別 ，表現(xiàn)也顯著好于其他產(chǎn)品類別。
（文章來源：澎湃新聞）
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