隨著可控核聚變技術(shù)不斷進步 ，投資者對該行業(yè)愈發(fā)青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示 ，萬得核電概念指數(shù)自5月26日以來的四個交易日上漲6.94% 。
分析人士認為，可控核聚變相關(guān)行業(yè)近期政策信號不斷明確、融資規(guī)模提升 、裝置建設(shè)加速 、技術(shù)進展明顯 ，多重利好因素短期有望促進行業(yè)加速發(fā)展 。從投資角度看 ，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈核心價值量主要在中游設(shè)備，相關(guān)標的投資機會值得重視。
利好因素持續(xù)催化
本周，可控核聚變概念成為A股市場關(guān)注焦點 。Wind數(shù)據(jù)顯示 ，萬得核電概念指數(shù)5月29日上漲1.41% ，指數(shù)成分股中，尚緯股份、融發(fā)核電 、蘭石重裝漲停 ，海陸重工大漲6.65% ，西部材料 、應(yīng)流股份等跟漲 。
日前，國家能源局舉行2025年二季度新聞發(fā)布會 ，國家能源局綜合司副司長、新聞發(fā)言人張星在會上表示 ，將大力支持第四代核電技術(shù)、小型模塊化反應(yīng)堆 、核聚變等前沿技術(shù)的研發(fā)攻關(guān)。積極探索核能供暖 、供汽、海水淡化等綜合利用，為優(yōu)化能源結(jié)構(gòu) 、保護生態(tài)環(huán)境和應(yīng)對氣候變化作出更大貢獻。
行業(yè)方面 ，合肥緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）項目工程總裝工作啟動 ，總裝工作是BEST裝置建造過程中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)之一，要將包括超導(dǎo)磁體系統(tǒng) 、磁體饋線系統(tǒng)、杜瓦等核心部件安裝至主機基坑內(nèi) 。
據(jù)中核集團消息 ，近日 ，中核集團核工業(yè)西南物理研究院新一代“人造太陽”“中國環(huán)流三號 ”首次實現(xiàn)原子核溫度1.17億攝氏度 、電子溫度1.6億攝氏度，綜合參數(shù)大幅躍升，標志著我國可控核聚變技術(shù)取得重大進展 ，進入燃燒實驗新階段 。
近年來核聚變重大技術(shù)突破頻現(xiàn) ，聚變增益因子Q>1的實現(xiàn) 、原子核溫度與電子溫度實現(xiàn)“雙億度 ”等技術(shù)的進展正持續(xù)推動行業(yè)向產(chǎn)業(yè)化臨界點邁進。
國金證券機械行業(yè)首席分析師滿在朋表示，可控核聚變核心指標Q值持續(xù)提升、性能優(yōu)異是未來發(fā)電能源的優(yōu)選 ?？煽睾司圩儼l(fā)電的模式兼具高能量密度 、原料易得 、布置靈活、安全環(huán)保等優(yōu)點 ，相較于其他主流發(fā)電方式有著顯著優(yōu)勢 。
商業(yè)化加速落地
今年以來 ，我國可控核聚變項目招標加快，商業(yè)化進展提速。
5月16日 ，中國聚變能源有限公司發(fā)布重大活動服務(wù)項目招標公告 ，采購單位為核工業(yè)西南物理研究院 。此前，中國核電 、浙能電力相繼發(fā)布公告 ，擬分別增資10億元 、7.5億元參股中國聚變能源有限公司 。5月15日 ，中核工程聯(lián)合體與ITER組織簽署第四份重大合同，承擔(dān)ITER真空室模塊坑內(nèi)焊接準備（WPP）任務(wù) ，進一步表現(xiàn)出中核集團在國際核能工程領(lǐng)域的競爭力。
“從商業(yè)化落地來看 ，Q值的大小決定了商業(yè)化落地進程，近年來Q值不斷提升，已經(jīng)大于1 ，實現(xiàn)能量的盈虧平衡 。”滿在朋表示 ，可控核聚變反應(yīng)堆建設(shè)主要來自中國核工業(yè)集團體系、中國科學(xué)院體系、商業(yè)公司 、高校系四大方向，單個實驗堆的投資金額在幾十億元到上百億元 。隨著我國多個實驗堆持續(xù)進入招標階段 ，看好可控核聚變產(chǎn)業(yè)在“十五五 ”期間有望進入密集的資本開支期。
財信證券研究發(fā)展中心分析師何晨表示 ，近期，國內(nèi)可控核聚變?nèi)〉靡欢ǖ募夹g(shù)突破 ，疊加今年以來國內(nèi)可控核聚變項目招標加快 ，推動商業(yè)化進展提速，市場對可控核聚變的關(guān)注度將持續(xù)提升 。
看好產(chǎn)業(yè)鏈中游投資機會
中信證券新材料行業(yè)首席分析師李超認為 ，可控核聚變行業(yè)近期處于密集催化不斷釋放的周期 ，短期內(nèi)，多國加速核聚變項目建設(shè) ，行業(yè)景氣度將不斷提升 ，堅定看好板塊的投資機會 。
“2025年是國內(nèi)項目招標大年和國際堆建設(shè)大年，建議從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段 、高價值量、確定性 、高彈性等角度關(guān)注深度參與核心項目的設(shè)備及材料標的。 ”中國銀河證券機械行業(yè)首席分析師 、機械組組長魯佩認為，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋廣泛 ，上游包括土地設(shè)備建設(shè)、核材料及結(jié)構(gòu)材料；中游涉及真空系統(tǒng) 、超導(dǎo)磁體等多種關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)制造；下游主要是聚變電站運營及相關(guān)設(shè)備應(yīng)用。
滿在朋表示 ，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈核心價值量主要在中游設(shè)備 。參考國際最大的核聚變項目ITER項目的成本構(gòu)成來看，磁體 、真空室、供電環(huán)節(jié) 、制冷環(huán)節(jié)成本占比分別為28% 、8%、8% 、5% 。其中 ，磁體為核聚變產(chǎn)業(yè)鏈價值量最大環(huán)節(jié) ，高溫超導(dǎo)磁體有望貢獻更高的磁場強度，使得磁約束效果更好 ，有望成為未來反應(yīng)堆的磁體主要趨勢 ，后市要重點關(guān)注高溫超導(dǎo)磁體的相關(guān)公司。
（文章來源：中國證券報）
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