9月1日，市場全天震蕩分化 ，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲 ，滬指窄幅震蕩。截至收盤，滬指漲0.46% ，深成指漲1.05% ，創(chuàng)業(yè)板指漲2.29%。
板塊方面，黃金概念、CPO 、創(chuàng)新藥 、存儲(chǔ)芯片等板塊漲幅居前 ，保險(xiǎn)、證券 、軍工 、銀行等板塊跌幅居前 。
個(gè)股漲多跌少 ，全市場超3200只個(gè)股上漲 。滬深兩市全天成交額2.75萬億元，較上個(gè)交易日縮量483億。
九月第一天 ，A股市場的盤中波動(dòng)較大 ，但三大指數(shù)紛紛收紅 。個(gè)股也漲多跌少，超120家漲停 。
如果你注意到 ，保險(xiǎn)、證券 、銀行等板塊今天均在跌幅榜上（即對(duì)指數(shù)構(gòu)成壓制） ，想必不會(huì)質(zhì)疑這個(gè)“開門紅”的質(zhì)量。
不過，與上周盤面相比，當(dāng)下市場出現(xiàn)了一些比較重要的變化 ，我們來大致梳理 。
一是 ，科技股進(jìn)一步分化，CPO成漲幅榜上“獨(dú)苗” 。
上周末 ，“阿里股價(jià)大漲 ”“阿里巴巴AI收入超預(yù)期 ”的消息充分發(fā)酵。昨夜 ，阿里云稱“阿里采購寒武紀(jì)15萬片GPU的消息不實(shí)”的消息發(fā)酵
早盤，新晉“股王 ”寒武紀(jì)短暫沖高后回調(diào) ，跌幅收窄后 ，股價(jià)仍被貴州茅臺(tái)反超 。
受此影響，“自主可控 ”方向的部分題材上午高開低走 ，甚至翻綠；10:30后 ，又陸續(xù)“V”回來了一些 。
但算力硬件方向的CPO概念繼續(xù)走強(qiáng)，成了板塊漲幅榜TOP 15中僅有的科技題材。其中最有代表性的個(gè)股 ，無疑還是同步大漲的“易中天 ” 。
受此影響 ，多只通信ETF 、通信設(shè)備ETF漲幅領(lǐng)先 。Wind數(shù)據(jù)顯示，場內(nèi)ETF中，排除港股創(chuàng)新藥主題后 ，通信ETF是目前年內(nèi)漲幅最高的一類產(chǎn)品。
分析認(rèn)為 ，CPO三劍客本身偏“達(dá)鏈 ”，受寒武紀(jì)走弱的情緒壓制較小 ，本身也是機(jī)構(gòu)重倉方向。分析認(rèn)為 ，在海內(nèi)外算力基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)投入的背景下，光模塊市場有望維持高景氣度 。
不過需要指出的是 ，科技龍頭股仍然是市場資金最為聚焦方向 。
截至收盤 ，全市場共有3只個(gè)股成交額超200億元，分別為寒武紀(jì)、新易盛 、中際旭創(chuàng)。
二是 ，科技股的分化 ，給其他板塊帶來了上漲契機(jī) 。
日內(nèi)來看，有色金屬與創(chuàng)新藥漲幅居前 ，源于自身也有比較過硬的邏輯 。
1）有色金屬
消息面上 ，COMEX黃金期貨日內(nèi)一度站上3552.9美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；另外滬銀主力合約日內(nèi)一度漲超4%，也創(chuàng)歷史新高。
分析認(rèn)為 ，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化 ，成為金價(jià)上漲的核心支撐 。7月美國核心PCE物價(jià)指數(shù)同比上漲2.9%，符合市場預(yù)期 ，進(jìn)一步鞏固了“年內(nèi)降息”的共識(shí) 。CME FedWatch數(shù)據(jù)顯示 ，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已升至87.2%，市場對(duì)年內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向的押注空前高漲。
降息預(yù)期的升溫直接削弱了持有黃金的機(jī)會(huì)成本——作為無息資產(chǎn) ，黃金的吸引力隨實(shí)際利率下行顯著提升 。
短期走勢(shì)方面 ，從技術(shù)形態(tài)看，倫敦金已站穩(wěn)3450美元/盎司關(guān)鍵阻力位 ，滬金期貨收于797.40元/千克 ，均突破4月以來震蕩區(qū)間上沿，短期上漲動(dòng)能充沛 。若站穩(wěn)當(dāng)前點(diǎn)位 ，倫敦金中期目標(biāo)看向3500美元/盎司 ，滬金期貨或挑戰(zhàn)800元/克整數(shù)關(guān)口。
2）創(chuàng)新藥
據(jù)報(bào)道，創(chuàng)新藥企在2025年上半年實(shí)現(xiàn)“大豐收 ” 。超百家科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)中，共67家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營收同比增長 、共73家企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利、共58家企業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長 。
中信證券認(rèn)為 ，9月創(chuàng)新藥催化事件料將明顯增多 ，同時(shí)近期的科技切換也出清了此前囤積在板塊當(dāng)中追逐趨勢(shì)的短錢，創(chuàng)新藥在此輪調(diào)整后有望繼續(xù)上行。
華福證券表示 ，建議關(guān)注三個(gè)方向：一是有收入有商業(yè)化能力且管線豐富的BioPharma（生物制藥公司）和Pharma（生物科技公司）；二是根據(jù)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)布局有潛在大BD（商業(yè)拓展）的一攬子標(biāo)的；三是挖掘仿轉(zhuǎn)創(chuàng)或前沿技術(shù)如基因治療 、小核酸等彈性主題方向或個(gè)股。
三是 ，指數(shù)仍有上行空間 。
截至今日收盤，滬指錄得三連陽 ，大致收復(fù)了上周四的失地 ，再度逼近3900點(diǎn)關(guān)口 。
而其他股指表現(xiàn)更強(qiáng)，深指 、創(chuàng)業(yè)板指乃至科創(chuàng)50指數(shù) ，都創(chuàng)出近期新高。
中信建投研報(bào)指出 ，8月15日（其構(gòu)建的）情緒指數(shù)突破90進(jìn)入亢奮區(qū)，市場隨后開啟加速上漲 ，截至月底穩(wěn)定在95-96的區(qū)間 ，并未見頂反轉(zhuǎn)，指數(shù)仍處于加速上漲狀態(tài)中 。具體來看，8月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、9月初重大活動(dòng)預(yù)期、中報(bào)結(jié)構(gòu)性景氣和國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)最新進(jìn)展進(jìn)一步推動(dòng)了市場情緒的高漲 ，以融資資金為代表的增量資金大舉流入 。
中航證券則表示 ，往后看，國內(nèi)反內(nèi)卷政策初步見效 ，人工智能產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)得到上市公司業(yè)績驗(yàn)證 ，短期市場波動(dòng)不改變牛市趨勢(shì)。
本周周中，市場將迎來重要事件節(jié)點(diǎn) ，“滬指沖擊3900點(diǎn) ”到時(shí)能否實(shí)現(xiàn) ，我們且拭目以待 。
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