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　　上市公司三季報披露進入窗口期，市場對分紅的關(guān)注度顯著提升。

　　證券時報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月27日，已有95家A股上市公司發(fā)布三季度分紅預(yù)案，合計擬派發(fā)金額達108.70億元。今年半年報有837家公布現(xiàn)金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，分紅金額達58.65億元。

　　港股市場在季度報告陸續(xù)披露的情況下，也有多家上市公司公布了現(xiàn)金分紅方案。恒生銀行、中電控股、華新水泥、重慶銀行、匯豐控股等多家港股上市公司公布了三季度分紅預(yù)案。

　　高頻、穩(wěn)定的現(xiàn)金回報正從政策倡導(dǎo)轉(zhuǎn)向市場實踐，成為上市公司提升投資者獲得感的核心抓手。受訪人士認(rèn)為，穩(wěn)定分紅是上市公司質(zhì)量的試金石。投資者收獲的不僅是現(xiàn)金“紅包 ”，更是對資本市場長期健康發(fā)展的信心。當(dāng)高頻分紅成為一種趨勢，市場將逐漸向成熟市場邁進。

　　三季度“紅包”密集派發(fā)

　　10月28日，匯豐控股公布三季報，公司2025年第三季度的收入為177.88億美元，同比增長5%；歸屬母公司普通股股東利潤為48.73億美元，同比減少20.56% 。

　　業(yè)績公布后，匯豐控股并未因三季度業(yè)績下滑而股價大跌，反而拉升上漲超4% ，核心驅(qū)動力在于其穩(wěn)健的分紅政策。匯豐控股宣布2025年第三季度派息每股0.1美元，與2024年同期持平，且為年內(nèi)第三次派息。若疊加此前已派發(fā)的中期股息和第一季度股息，2025年前三季度累計派息達0.3美元/股。這種“一年多次分紅”的模式已成為匯豐控股的標(biāo)簽，吸引長期資金配置。

　　無獨有偶，華新水泥近日公布的一份三季報分紅預(yù)案也吸引了資金的關(guān)注。10月24日晚間，華新水泥發(fā)布2025年三季報，今年第三季度公司實現(xiàn)營收89.86億元，同比增長5.95%；實現(xiàn)歸母凈利潤9億元，同比增長120.73%。今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入250.33億元，同比增長1.27%；歸母凈利潤20.04億元，同比增長76.01% 。當(dāng)天，公司還發(fā)布了前三季度利潤分配預(yù)案。董事會擬向全體股東分配2025年前三季度現(xiàn)金紅利0.34元/股（含稅），合計分配7.06億元，占合并后歸屬于母公司股東凈利潤的35.23%。

　　華新水泥長年采取年度分紅策略，今年公布三季度分紅方案無疑超出了市場預(yù)期。在公司業(yè)績和分紅預(yù)案公布后， 10月27日華新水泥港股股價上漲10.23%，A股股價也上漲了7.89%。

　　據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，截至10月27日，A股市場已有95家上市公司發(fā)布三季度分紅預(yù)案，合計擬派發(fā)金額達108.70億元。其中，溫氏股份三季報擬分紅19.94億元，分紅金額排名居首；華新水泥、大華股份、重慶銀行、歌爾股份等三季報分紅金額不低于5億元。

　　港股上市公司方面，恒生銀行、中電控股、重慶銀行、匯豐控股等多家公司公布了三季度分紅預(yù)案。此外，滔搏、德利機械、時代集團控股、汽車之家等公司也公布了最新財報的分紅方案。

　　“高頻分紅 ”成新趨勢

　　在政策和市場雙重推動下，上市公司分紅不再局限于年度分配，多家公司采取“一年多次分紅”的模式，提升投資者獲得感。

　　證券時報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年半年報有837家公布現(xiàn)金分紅方案，合計分紅金額超6594.78億元，而在今年一季報披露期間，也有13家上市公司發(fā)布現(xiàn)金分紅方案，分紅金額達58.65億元。

　　其中，龍佰集團、邁瑞醫(yī)療、玲瓏輪胎等上市公司不僅在年報、半年報公布了分紅方案，季報公布之際也有現(xiàn)金分紅。在港股市場，匯豐控股、恒生銀行、中電控股等公司是港股市場中“高頻分紅”的典型代表，其股價在股息率支撐下長期保持穩(wěn)定上漲趨勢。

　　高頻次分紅成為趨勢，本質(zhì)上是市場成熟度提升的體現(xiàn) ，也是政策引導(dǎo)和市場機制雙重作用的結(jié)果。暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝在接受證券時報記者采訪時指出，近年來，險資等長線資金在A股和港股市場的持股比例提升，這些資金追求長期、穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報，自然會選擇追捧高分紅公司，而企業(yè)為了吸引這部分核心資金，不得不重視分紅這一指標(biāo)。

　　與此同時，近年監(jiān)管層不斷強化分紅要求，比如新“國九條 ”明確規(guī)定，強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風(fēng)險警示。加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅。

　　“在分紅長期不達標(biāo)的情況下，企業(yè)甚至是可能會失去融資資格。這將會倒逼企業(yè)主動分紅，央國企在被要求將‘市值管理’納入考核后，公司的分紅意愿也在顯著提升。” 寶曉輝表示。

　　有望吸引更多中長線資金入市

　　高頻分紅趨勢的深化，推動市場投資生態(tài)向“價值投資”深度轉(zhuǎn)型，具體表現(xiàn)為機構(gòu)投資者占比提升，個人投資者行為理性化，同時促進市場估值體系重構(gòu) 。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，我國境內(nèi)公募基金資產(chǎn)凈值合計36.25萬億元。繼4月末突破33萬億元、6月末突破34萬億元、7月末突破35萬億元后，公募基金規(guī)模站上了36萬億元的新臺階。

　　金融監(jiān)管總局日前公布2025年二季度保險公司資金運用情況顯示，截至今年二季度末，保險公司資金運用余額突破36萬億元，達到36.23萬億元，同比增長17.4% 。

　　融智投資基金經(jīng)理兼高級研究員包金剛向記者表示，在當(dāng)前利率下行、經(jīng)濟增速放緩的環(huán)境下，高分紅策略更具吸引力。險資等中長線資金，在低利率環(huán)境下，需要提高股息資產(chǎn)權(quán)重才能覆蓋負(fù)債成本。

　　寶曉輝表示，上市公司形成持續(xù)穩(wěn)定、高頻分紅的趨勢將吸引更多中長線資金加入。高頻分紅趨勢的深化，直接推動了投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。社?；?、險資等長期資金憑借其規(guī)模優(yōu)勢和穩(wěn)健偏好，成為高股息資產(chǎn)的核心持有者。

　　高頻分紅不僅改變機構(gòu)投資邏輯，也將深刻影響個人投資者的行為模式。寶曉輝表示，如果上市公司能夠保持高頻分紅，傳統(tǒng)“追漲殺跌 ”的投機行為逐漸減少，取而代之的是對“價值投資”的認(rèn)同。

　　不過，寶曉輝也提醒投資者，在采取高分紅策略時，投資者應(yīng)該關(guān)注分紅可持續(xù)性，而非單期高股息，這要結(jié)合公司歷史分紅穩(wěn)定性與盈利支撐來判斷。近年來，紅利資產(chǎn)不斷攀升走高，導(dǎo)致股息“被動下降” ，這本身是市場認(rèn)可價值的良性信號，但投資者需要關(guān)注紅利資產(chǎn)估值是否透支。此外，需要警惕經(jīng)營不佳導(dǎo)致的股息“主動下降” ，這往往對應(yīng)紅利資產(chǎn)基本面走弱的風(fēng)險信號。

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