唐家三少,琅琊榜海宴小说,盗墓笔记有声小说

　　半導(dǎo)體投資的江湖暗流涌動。

　　近日，注冊資本達(dá)207.2億元的長存三期（武漢）集成電路有限責(zé)任公司正式成立，法定代表人為長江存儲董事長陳南翔，業(yè)務(wù)覆蓋集成電路制造、設(shè)計(jì)與芯片銷售等核心領(lǐng)域。

　　這家重量級的新公司背后，湖北國資的身影格外醒目——由光谷金控、江城基金、長江產(chǎn)投按40%、40%、20%比例持股的湖北長晟三期，以103.2億元出資拿下49.8068%股權(quán) ，與長江存儲共同推動了三期公司的落地。

　　其中，首次出現(xiàn)在“長存系”股東名單中的江城基金，尤為值得關(guān)注。作為武漢市2024年新設(shè)立的市屬母基金，首期規(guī)模120億元，明確聚焦泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

　　此次入股長存三期，標(biāo)志著這支新生基金已走過籌備期，進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性投資階段。而這樣的節(jié)奏并非個(gè)例，去年成立的大基金三期及上海、北京、浙江、江蘇等地的集成電路產(chǎn)業(yè)基金，都在今年開始了項(xiàng)目出資或設(shè)立子基金。

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　　覆蓋全國核心區(qū)域的半導(dǎo)體國資母基金們，正從“規(guī)劃 ”全面走向“實(shí)戰(zhàn)”。

　　大基金三期“即將出手”

　　2024年可以說是，國資半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金的“設(shè)立大年” 。在去年，大基金三期、上海國投先導(dǎo)集成電路基金、北京集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、無錫集成電路產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金等一批國資母基金相繼注冊成立。

　　2025年，則是核心區(qū)域半導(dǎo)體國資基金的“實(shí)戰(zhàn)元年 ”。這些基金正在密集披露子基金參股或項(xiàng)目投資動態(tài) 。

　　其中，大基金三期的動向始終牽動行業(yè)神經(jīng)，這支2024年正式注冊、規(guī)模達(dá)3440億元的“國家隊(duì)”是推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的重要機(jī)構(gòu)之一。

　　在今年1月，由大基金三期持股99.9%的三支子基金（華芯鼎新、國投集新、國家人工智能產(chǎn)業(yè)投資基金）先后完成備案，注冊資本分別為930.93億元、710.71億元、600.60億元。

　　截至目前，以上三支子基金還沒有公開的投資動態(tài) 。但在本周五（9月12日），首個(gè)潛在的被投項(xiàng)目信息浮出了水面。當(dāng)晚，上市公司拓荊科技（688072.SH）發(fā)布公告稱，子公司拓荊鍵科擬以投前估值25億元的價(jià)格，融資共計(jì)不超過10.395億元，參與的投資方中就有國投集新。

　　公告顯示，國投集新以不超過4.5億元認(rèn)繳拓荊鍵科新增注冊資本192.1574萬元，交易完成后持股比例約12.7137% 。如果進(jìn)展順利，拓荊鍵科或?qū)⒊蔀榇蠡鹑谕断虻氖讉€(gè)半導(dǎo)體項(xiàng)目。

　　拓荊鍵科業(yè)務(wù)范圍屬于高端半導(dǎo)體專用設(shè)備領(lǐng)域，主要聚焦三維集成設(shè)備的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，屬于芯片制造環(huán)節(jié)的關(guān)鍵短板，這一投資既延續(xù)了大基金“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”的一貫邏輯，也釋放出三期基金“精準(zhǔn)發(fā)力、快速落地 ”的鮮明信號。

　　長三角“撒錢”

　　在地方上，作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)的上海，在規(guī)模和節(jié)奏上都領(lǐng)先一步。去年成立的國投先導(dǎo)集成電路基金，是上海三大先導(dǎo)母基金之一，注冊資本達(dá)到了450.01億元。

　　今年以來，國投先導(dǎo)集成電路基金先后出資設(shè)立了五支子基金，合作方中既有臨港科創(chuàng)投、國盛資本等國資機(jī)構(gòu)，也有中芯聚源、元禾璞華等市場化機(jī)構(gòu)。

　　新近成立的子基金是與元禾璞華共同設(shè)立的，這也是元禾璞華首次在上海發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資基金。元禾璞華稱，此次與國投先導(dǎo)合作，將立足上海充分發(fā)揮雙方在產(chǎn)業(yè)資源和投資經(jīng)驗(yàn)上的優(yōu)勢，不僅覆蓋集成電路全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會，還明確將攜手上海半導(dǎo)體龍頭企業(yè)共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，例如協(xié)助被投企業(yè)江波龍?jiān)谏虾３闪⒀邪l(fā)中心，打造并購整合平臺，提升企業(yè)全球競爭力。

　　除了設(shè)立子基金，國投先導(dǎo)在直投上也已經(jīng)有了收獲。財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通-執(zhí)中數(shù)據(jù)顯示，今年4月，國投先導(dǎo)參與了華力微的C輪融資，持有其7.98%股份。

　　同屬長三角的江浙兩省，都選擇將省級產(chǎn)業(yè)母基金落在省內(nèi)芯片“高地”上。2024年，江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金與無錫市共同出資設(shè)立、規(guī)模50億元的無錫集成電路產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金，是省戰(zhàn)新母基金在集成電路領(lǐng)域唯一一只設(shè)區(qū)市產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)基金。

　　在幾天前，無錫集成電路產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)母基金披露上首支擬參股子基金動態(tài)，即總規(guī)模20億元的中電科（無錫）電子基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)新投資基金。這支擬參股子基金將重點(diǎn)投向集成電路設(shè)計(jì)、制造、裝備及零部件、電子材料等全產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域，基金管理機(jī)構(gòu)為中電科網(wǎng)信私募基金管理有限公司。

　　據(jù)《科創(chuàng)板日報(bào)》記者了解，該母基金還與毅達(dá)資本完成了簽約，將合作成立產(chǎn)業(yè)子基金，規(guī)模預(yù)計(jì)是20億元。

　　浙江省集成電路產(chǎn)業(yè)基金則落在了紹興，由浙江省產(chǎn)業(yè)基金聯(lián)合紹興國有出資主體和成立了總規(guī)模50億元的浙江富浙紹芯集成電路產(chǎn)業(yè)基金。

　　目前該基金還在招引子基金GP，但在直投上已經(jīng)完成了兩筆關(guān)鍵投資。該基金于年初出資芯聯(lián)集成（688469.SH）子公司芯聯(lián)先鋒，又在上月入股晶瑞電子。

　　這兩家公司的產(chǎn)能都相當(dāng)可觀。其中。芯聯(lián)先鋒主要負(fù)責(zé)芯聯(lián)集成三期12英寸數(shù)?；旌闲酒圃祉?xiàng)目的實(shí)施。據(jù)官方介紹，該項(xiàng)目總投資達(dá)222億元，規(guī)劃形成10萬片/月產(chǎn)能，聚焦車規(guī)級功率半導(dǎo)體國產(chǎn)化替代。

　　晶瑞電子聚焦碳化硅（SiC）等關(guān)鍵材料的研發(fā)與制造，目前正在擴(kuò)建年產(chǎn)60萬片8英寸碳化硅襯底片生產(chǎn)線，將顯著提升國內(nèi)新能源與光伏產(chǎn)業(yè)的SiC材料自給率。

　　集中與分化

　　在大基金三期與上海、江浙等地地方半導(dǎo)體國資母基金進(jìn)入“實(shí)戰(zhàn) ”的同時(shí)，想入局新玩家也開始涌現(xiàn) 。

　　進(jìn)入2025年，地方集成電路母基金的設(shè)立節(jié)奏出現(xiàn)明顯變化：未見新的省級集成電路母基金成立，新基金中深圳、杭州成為代表。這一趨勢的背后，是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“高投入、長周期、高風(fēng)險(xiǎn)”屬性與區(qū)域經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的深度綁定，資本布局的“集中化”與“分化性 ”愈發(fā)凸顯。

　　其中，杭州的新基金與產(chǎn)業(yè)緊密相關(guān)，由亞洲最大的模擬芯片設(shè)計(jì)企業(yè)矽力杰聯(lián)合杭州創(chuàng)新基金、高新金投共同出資組建，注冊資本50.01億元，

　　投資方向也與矽力杰產(chǎn)業(yè)布局有關(guān)，重點(diǎn)投向模擬芯片、數(shù)字芯片、功率器件、MCU、第三代半導(dǎo)體等領(lǐng)域。這支基金的特點(diǎn)是“龍頭主導(dǎo) 、聚焦細(xì)分” ，既依托矽力杰在模擬芯片領(lǐng)域的技術(shù)積累與市場資源，也緊密貼合杭州數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展對半導(dǎo)體芯片的應(yīng)用需求，避免了大規(guī)模鋪量式投資，轉(zhuǎn)而追求“精準(zhǔn)發(fā)力、高效賦能”。

　　深圳集成電路專項(xiàng)基金則與地方政策同頻。在今年7月，深圳出臺了《深圳市關(guān)于促進(jìn)半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，其中提到為強(qiáng)化資金保障，成立總規(guī)模50億元的深圳市半導(dǎo)體與集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金——“賽米產(chǎn)業(yè)私募基金 ” 。

　　該基金已于2025年5月完成工商登記注冊，由深圳市引導(dǎo)基金、龍崗區(qū)引導(dǎo)基金等共同出資，深創(chuàng)投擔(dān)任管理人，主要投資市半導(dǎo)體與集成電路重點(diǎn)項(xiàng)目和細(xì)分龍頭企業(yè)及其他對完善市半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有重大作用的項(xiàng)目，著力構(gòu)建本地化產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。

　　相較于2024年上海450億、北京85億級別的基金規(guī)模，深圳、杭州的母基金規(guī)模稍遜一籌，但投資更聚焦。杭州明確了投向的細(xì)分領(lǐng)域，深圳瞄準(zhǔn)的是完善當(dāng)?shù)乇镜禺a(chǎn)業(yè)鏈。二者均體現(xiàn)出2025年地方母基金“精準(zhǔn)聚焦而非規(guī)模鋪張”的特征。

　　“集成電路產(chǎn)業(yè)的投資門檻太高了，一個(gè)晶圓廠項(xiàng)目動輒需要200億-300億元，后續(xù)的設(shè)備采購、研發(fā)投入更是無底洞，而且投資周期至少5-8年，中途一旦技術(shù)迭代或市場變化，前期投入很可能打水漂。普通城市根本扛不住這樣的資金壓力和風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)省一般也就只會集中資源投在一個(gè)區(qū)域。”一位長期跟蹤半導(dǎo)體領(lǐng)域的投資人直言。

　　各地對于設(shè)立大規(guī)模半導(dǎo)體專項(xiàng)基金的熱情不再像過去那樣高漲?！艾F(xiàn)在是要看項(xiàng)目儲備情況，有明確的項(xiàng)目清單了，才能推動成立基金，政府母基金尤其看重這一點(diǎn)。”以上投資人表示。

　　從上海、武漢到紹興、無錫，所有集成電路母基金落地的區(qū)域，都具備兩個(gè)核心條件：成規(guī)模的完整產(chǎn)業(yè)鏈和行業(yè)引領(lǐng)性的龍頭企業(yè)，二者缺一不可。國內(nèi)具備這樣條件的地區(qū)并不多。

　　可以看到的是，各地集成電路母基金不再是簡單的資金匯聚，而是“資本+產(chǎn)業(yè)鏈+龍頭企業(yè) ”的深度融合。集成電路母基金的集中化與分化，是產(chǎn)業(yè)屬性與區(qū)域基礎(chǔ)差異的必然結(jié)果。

　　對于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言，這種趨勢既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇：挑戰(zhàn)在于中小城市短期內(nèi)難以參與核心環(huán)節(jié)，可能加劇區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡；機(jī)遇在于，重點(diǎn)城市的集中投入能快速整合資源，突破技術(shù)短板。

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