鈷產(chǎn)業(yè)鏈格局生變 。
據(jù)最新消息，剛果（金）宣布 ，鈷出口禁令將于10月16日解除 ，并實(shí)施年度出口配額管理，2025年剩余時(shí)間的出口上限為18125噸 。該國(guó)是全球最大的鈷生產(chǎn)國(guó) ，2024年產(chǎn)量占全球的75.86% ，鈷出口禁令自今年2月底開(kāi)啟，至今已持續(xù)近8個(gè)月。
在出口禁令的影響下，今年以來(lái) ，鈷價(jià)出現(xiàn)明顯上漲 。有分析指出 ，預(yù)計(jì)剛果（金）的出口配額政策將導(dǎo)致2025年—2027年全球鈷供應(yīng)量遠(yuǎn)低于正常水平，供應(yīng)短缺量分別為12.2萬(wàn)噸、8.8萬(wàn)噸 、9.7萬(wàn)噸 ，鈷價(jià)有望強(qiáng)勢(shì)上漲 。
出口禁令將解除
據(jù)最新消息 ，剛果（金）的礦業(yè)監(jiān)管部門宣布，持續(xù)了8個(gè)月的鈷出口禁令將于10月16日解除。
該國(guó)戰(zhàn)略礦產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管局（ARECOMS）10月12日公布新規(guī) ，將自10月16日起實(shí)施年度出口配額管理 ，2025年剩余時(shí)間的出口上限為18125噸。
文件顯示，鈷出口配額是依照2024年 、2023年、2022年各企業(yè)的出口情況確定 ，按照比例計(jì)算 。 2026年 ，出口至外部市場(chǎng)的鈷最大總量為96600噸，包括87000噸的“基礎(chǔ)配額 ”和9600噸的“戰(zhàn)略配額 ” 。2027年出口配額將與2026年相同——不到該國(guó)2024年產(chǎn)量的一半。
根據(jù)ARECOMS指令 ，2025年第四季度剩余的鈷出口配額分配給剛果（金）國(guó)有企業(yè)EGC和剛果（金）國(guó)家礦業(yè)總公司（Gécamines）子公司STL及其他鈷企 。所有配額公司必須在運(yùn)輸鈷之前預(yù)付欠國(guó)家的特許權(quán)使用費(fèi) ，按銷售額的10%計(jì)算 。
據(jù)悉，剛果（金）是全球最大的鈷生產(chǎn)國(guó)，2024年產(chǎn)量占全球的75.86%。因不滿鈷價(jià)格過(guò)低 ，該國(guó)于今年2月22日開(kāi)始實(shí)施出口禁令 ，隨后又在6月延長(zhǎng)3個(gè)月，直到9月才決定實(shí)施出口配額制 。禁令出臺(tái)時(shí) ，基準(zhǔn)鈷價(jià)已跌破10美元/磅 ，此后價(jià)格已經(jīng)翻倍 。該國(guó)的主要出口產(chǎn)品氫氧化鈷價(jià)格更是翻了逾三倍。
貿(mào)易公司Darton Commodities在本周的一份報(bào)告中測(cè)算稱，若嚴(yán)格執(zhí)行出口配額制 ，鈷市場(chǎng)最早可能在2026年底 、最遲2027年初將轉(zhuǎn)為供不應(yīng)求 。
ARECOMS警告稱 ，對(duì)于未能完成出口配額 、違反環(huán)?；蚨愂找?guī)定，或?qū)⑴漕~轉(zhuǎn)讓給第三方的企業(yè) ，該國(guó)將撤銷其鈷出口配額 。
ARECOMS特別指出 ，未來(lái)將可能根據(jù)礦業(yè)公司“對(duì)該國(guó)戰(zhàn)略項(xiàng)目發(fā)展的貢獻(xiàn)度”，特別是在本土開(kāi)發(fā)高附加值鈷加工產(chǎn)能的貢獻(xiàn) ，來(lái)調(diào)整授予各礦企的出口配額。
新規(guī)同時(shí)還在未來(lái)兩年的出口配額外設(shè)置了10%的“戰(zhàn)略配額 ” ，由ARECOMS“全權(quán)分配 ” 。
對(duì)于合規(guī)運(yùn)營(yíng)商，2025年12月獲批的配額將自動(dòng)轉(zhuǎn)化為2026年的各月配額 。
剛果（金）總統(tǒng)齊塞克迪（Felix Tshisekedi）日前還警告稱，該國(guó)政府將永久禁止違反新鈷出口配額制度的企業(yè)出口鈷。
影響多大？
在剛果（金）出口禁令的影響下 ，今年以來(lái) ，鈷價(jià)出現(xiàn)明顯上漲。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)電解鈷最新價(jià)格為34.95萬(wàn)元/噸 ，相較于年初價(jià)格已翻番 。
有分析指出 ，全球供應(yīng)端收緊的同時(shí)，新能源汽車、消費(fèi)電子等行業(yè)對(duì)鈷的需求持續(xù)上升 ，進(jìn)一步推動(dòng)鈷價(jià)走高 ，行業(yè)對(duì)后續(xù)鈷價(jià)走勢(shì)預(yù)期持續(xù)偏強(qiáng) 。
華創(chuàng)證券認(rèn)為，剛果（金）政府禁令+配額政策加劇鈷原料緊缺氛圍 ，鈷價(jià)或加速上行。從2025年內(nèi)配額1.8萬(wàn)噸 ，考慮剛果金運(yùn)輸需要時(shí)間，年內(nèi)原料面臨空窗期 ，疊加旺季來(lái)臨需求去庫(kù)+冶煉廠補(bǔ)庫(kù) ，原料短缺加劇，鈷價(jià)上漲確定性強(qiáng)；中長(zhǎng)期看2026—2027年配額僅9.66萬(wàn)噸，參考USGS數(shù)據(jù)2024年剛果金22萬(wàn)噸鈷產(chǎn)量計(jì)算 ，配額44% ，預(yù)計(jì)未來(lái)鈷從過(guò)剩扭轉(zhuǎn)為短缺 。
生意社數(shù)據(jù)分析師認(rèn)為，剛果（金）配額制度將導(dǎo)致鈷市供給短缺 ，盡管印尼、澳大利亞等國(guó)的鈷項(xiàng)目彌補(bǔ)了部分鈷市供給短缺 ，但其產(chǎn)能增量遠(yuǎn)無(wú)法彌補(bǔ)剛果（金）供給缺口 。預(yù)期2026—2027年全球鈷供應(yīng)將面臨5萬(wàn)噸的年度缺口。
另有業(yè)內(nèi)人士指出，剛果（金）出口新政將對(duì)鈷的供需格局產(chǎn)生重大影響 。此次供給收縮力度很大 ，將對(duì)鈷價(jià)有明顯提升效果 ，預(yù)計(jì)鈷價(jià)或?qū)⑸蠞q至40萬(wàn)元／噸上方 。
據(jù)悉，全球最大鈷生產(chǎn)商洛陽(yáng)鉬業(yè)將在2025年四季度獲得6500噸鈷出口配額 ，在2026年獲得31200噸的鈷出口配額 ，超過(guò)剛果（金）2026年基礎(chǔ)配額的三分之一。即便如此，洛陽(yáng)鉬業(yè)所獲配額仍與其年產(chǎn)量有著較大差距——該公司2024年鈷生產(chǎn)量高達(dá)114165噸 。另一礦業(yè)巨頭嘉能可在2025年第四季度將獲得3925噸鈷出口配額 。
中信證券表示 ，鈷出口配額制顯示出剛果（金）政府控制全球鈷價(jià)的決心 ，預(yù)計(jì)政府會(huì)通過(guò)靈活地調(diào)節(jié)鈷供應(yīng)量來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定鈷價(jià)，這有利于全球鈷產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。預(yù)計(jì)剛果（金）出口配額政策將導(dǎo)致2025年—2027年全球鈷供應(yīng)量遠(yuǎn)低于正常水平，供應(yīng)短缺量分別為12.2萬(wàn)噸 、8.8萬(wàn)噸 、9.7萬(wàn)噸 ，鈷價(jià)有望強(qiáng)勢(shì)上漲 。預(yù)計(jì)布局印尼鈷冶煉的公司以及在剛果（金）擁有礦山的公司將充分受益于鈷價(jià)上漲 。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
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