5月21日 ，寵物股在火爆的行情后按下了“暫停鍵” ，但依然是年內(nèi)漲幅最為出彩的板塊之一，漲幅高達36%，且受近日“618 ”銷售影響行情加速上行。
值得一提的是 ，在頭部效應加劇的背景下 ，公募基金對該賽道的布局僅限于一兩只龍頭股，多只漲幅亮眼的中小市值多個季度缺乏基金關(guān)注 。在“新消費 ”概念逐漸普及之際 ，有機構(gòu)認為 ，2025年寵物板塊業(yè)績有望持續(xù)增長 。寵物經(jīng)濟是稀缺賽道，需求韌性強 ，國內(nèi)市場目前仍處“大行業(yè)、小龍頭”階段。
寵物股大漲
拉長時間看 ，年內(nèi)天元寵物 、中寵股份漲幅約為80%，獅頭股份漲超70% ，其中中寵股份自去年7月份至今持續(xù)大漲 ，從17元一路上行至63.8元，漲幅高達245% ，年內(nèi)“寵物經(jīng)濟指數(shù)”內(nèi)個股無一下跌 ，且在近期有加速上行的趨勢。
有公募人士分析，近日寵物股再度火熱或源于“618 ”的火爆銷售 。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，天貓“618 ”首小時 ，653個寵物品牌成交同比翻倍 ，鮮朗成交大漲超過220%，大寵愛成交增長近200% ，弗列加特成交增長近200% 。9個寵物品牌成交破千萬 ，5個寵物主糧單品成交破千萬。
根據(jù)派讀寵物《2025年中國寵物行業(yè)白皮書》預計，到2027年 ，城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模將突破4000億元大關(guān) ，達到4042億元，復合增長率為12.6% 。中信證券認為 ，2025年寵物板塊業(yè)績有望持續(xù)增長 。寵物經(jīng)濟是稀缺賽道 ，需求韌性強，國內(nèi)市場目前仍處“大行業(yè) 、小龍頭”階段 ，龍頭集中程度進一步提升 ，看好龍頭通過產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌和渠道建設(shè)不斷提升市場份額。
公募基金鐘愛龍頭
值得一提的是，在寵物經(jīng)濟概念股騰飛之際，公募基金卻僅對龍頭股“情有獨鐘 ” ，多只漲幅居前的個股因市值較小等因素 ，在上漲過程也鮮有公募基金問津 。
以龍頭股乖寶寵物為例，截至今年一季度末 ，公募基金重倉比例高達7.63% ，截至去年末整體持股比例更是高達16.77%；中寵股份也是類似情況，截至一季度末 ，共有71只基金選擇將其列為重倉股 ，其中，申萬菱信樂融一年持有、國泰君安品質(zhì)生活等8只產(chǎn)品將該股列為頭號重倉股 。
而佩蒂股份截至一季度末僅有招商基金旗下三只產(chǎn)品重倉持有；近日漲幅領(lǐng)先的個股天元寵物主營業(yè)務(wù)為寵物家居用品 、寵物服飾 、寵物玩具及寵物生活用具系列 ，該股截至一季度末并無基金重倉 ，且連續(xù)多個季度罕有基金重倉，但在5月20日舉辦的機構(gòu)投資者調(diào)研活動中 ，該公司吸引了包括安信基金、融通基金等多家公募的參與。
西部利得基金建議關(guān)注寵物食品 ，一是市場空間大，在幾千億的寵物經(jīng)濟總市場空間中，寵物食品的市場空間占比接近一半 ，且呈現(xiàn)持續(xù)增長的動能；二是行業(yè)格局向好 ，由于前期價格戰(zhàn)競爭激烈，已有一批企業(yè)完成出清 ，目前呈現(xiàn)出替代外資 、跳脫內(nèi)卷的態(tài)勢 ，有品牌能力的公司或?qū)⒂瓉砀斓陌l(fā)展 。此外，寵物醫(yī)療也值得重視 ，其市場空間僅次于寵物食品 ，但是當前還未有公司上市，未來可以關(guān)注行業(yè)頭部的上市動態(tài) 。
“寵物經(jīng)濟未來有望延續(xù)增長。一是老齡化趨勢下陪伴經(jīng)濟盛行 ，千禧一代 、Z世代逐漸創(chuàng)造出全新的人寵互動方式 ，寵物擁有量持續(xù)增長；二是不同國家和地區(qū)的寵物年均消費金額仍然存在較大差異，因此未來或有顯著提升空間 。 ”西部利得基金表示 。
頭部效應加劇
在“它經(jīng)濟”火熱的情況下 ，賽道內(nèi)競爭格局正持續(xù)發(fā)生著深刻的變化 ，行業(yè)內(nèi)頭部效應加劇，洗牌加速下，多家相關(guān)公司正因資金斷裂等原因 ，已經(jīng)著手開始大批裁員 ，甚至不少公司登記狀態(tài)顯示為“注銷 ”或“吊銷 ”。
中寵股份在近期的機構(gòu)調(diào)研活動中表示，在競爭態(tài)勢方面 ，目前市場集中度正在逐步提升 ，呈現(xiàn)出向頭部品牌集中的趨勢。隨著市場的發(fā)展和消費者認知的深化，頭部品牌憑借在品牌影響力、研發(fā)實力 、產(chǎn)品質(zhì)量以及渠道建設(shè)等多方面的綜合優(yōu)勢 ，吸引了越來越多消費者的關(guān)注和認可 ，市場份額不斷擴大，寵物食品行業(yè)國產(chǎn)品牌的崛起已成定局 。
華泰證券表示 ，寵物數(shù)量和單寵投入持續(xù)增長 ，關(guān)注寵糧和寵物醫(yī)療賽道寵物賽道的增長紅利持續(xù)驗證：“家人”的情感定位驅(qū)動年輕人成為養(yǎng)寵主力軍，相應帶動養(yǎng)寵數(shù)量和單寵投入金額的持續(xù)增長 。對比海外 ，兩個要素都仍有不小的提升空間。
首先 ，寵糧格局優(yōu)化趨勢愈加明朗，金字塔結(jié)構(gòu)有望向紡錘體結(jié)構(gòu)切換，國產(chǎn)龍頭品牌兩頭吃份額的趨勢有望延續(xù)——通過研發(fā) 、渠道和定價等優(yōu)勢搶占進口品牌的份額同時完成高端化升級 ，通過供應鏈和資金等優(yōu)勢淘汰中小寵牌；其次 ，寵物老齡化趨勢對于醫(yī)療賽道的需求帶動同樣不可小覷，而醫(yī)生和資金等壁壘也使得寵物醫(yī)院格局更易頭部集中化 。
（文章來源：券商中國）
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