受國慶假期期間金價(jià)飆漲帶動 ，10月9日早盤A股貴金屬板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲 ，早盤收盤時(shí)指數(shù)大漲7.3%，板塊中四川黃金、山東黃金漲停。
滬金期貨主力合約在10月9日也是跳空大漲 ，突破900元/克關(guān)口 ，創(chuàng)歷史新高，早盤收盤時(shí)報(bào)913.9元/克 。相關(guān)ETF基金同樣紛紛走強(qiáng) ，黃金ETF 、黃金股票ETF 、有色ETF、有色金屬ETF 、工業(yè)有色ETF等紛紛大漲 ，其中黃金股票ETF早盤收盤時(shí)大漲7.95% 。
三大因素刺激黃金走強(qiáng)
綜合市場觀點(diǎn)來看，對于假期黃金大漲的緣由 ，以下三個(gè)方面是市場談?wù)撦^多的：
一是美國政府“關(guān)門 ” ，所帶來的避險(xiǎn)情緒。據(jù)新華社報(bào)道，由于美國會參議院9月30日先后否決兩黨撥款法案，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月1日0時(shí)1分 ，美國聯(lián)邦政府近7年以來再次“關(guān)門 ” ，數(shù)十萬聯(lián)邦雇員不得不面臨強(qiáng)制休假或被裁員，眾多聯(lián)邦部門的服務(wù)也“停擺” 。
美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈西特表示 ，政府“關(guān)門 ”正以每周約150億美元的速度削減美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出 。摩根大通首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利則指出 ，政府“停擺 ”持續(xù)不僅會影響經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力，還可能對市場情緒產(chǎn)生影響。由于裁員威脅和實(shí)際失業(yè) ，此次“停擺”可能會給勞動力市場和消費(fèi)者支出帶來風(fēng)險(xiǎn) 。
二是全球央行的購金熱潮仍在持續(xù) 。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示 ，2025年以來，全球央行黃金凈購買量連續(xù)多個(gè)季度保持高位。協(xié)會發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》進(jìn)一步顯示 ，95%的受訪央行預(yù)計(jì)未來12個(gè)月內(nèi)全球央行黃金儲備將進(jìn)一步增加 。
我國央行也在持續(xù)購買黃金 ，國家外匯管理局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末 ，央行黃金儲備升至7406萬盎司 ，較前月增加4萬盎司，實(shí)現(xiàn)連續(xù)第11個(gè)月增持 。
三是美聯(lián)儲降息和美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期，使得全球投資者對美元信用和美國主權(quán)債務(wù)的擔(dān)憂進(jìn)一步上升。東吳證券指出 ，在8月全球央行年會美聯(lián)儲表態(tài)的關(guān)鍵改變后 ，再通脹的持續(xù)性以及非惡性服務(wù)業(yè)通脹情況下降息預(yù)期的延續(xù)成為了本輪中期宏觀敘事的核心邏輯，關(guān)稅帶來的通脹上行與降息帶來的名義利率下行將延續(xù)后續(xù)市場 ，實(shí)際利率快速下行期已至。
而美聯(lián)儲利率觀測工具最新數(shù)據(jù)顯示 ，10月美聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)97.4%，12月繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為76.9% 。目前 ，美國的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間為4%～4.25% 。
機(jī)構(gòu)繼續(xù)看好黃金
或是以色列與哈馬斯簽署?；饏f(xié)議影響 ，10月9日COMEX黃金略有回調(diào)，但仍在4050美元/盎司附近徘徊。今年以來 ，COMEX黃金已累計(jì)大漲超53% ，成為年內(nèi)最強(qiáng)勢的資產(chǎn)之一 。
而對于漲幅巨大的黃金而言，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來仍有很大的上漲空間 。比如瑞銀發(fā)布報(bào)告表示 ，黃金市場目前傾向于看漲行情 ，預(yù)計(jì)到2026年年中金價(jià)將升至4200美元/盎司。高盛則將2026年12月金價(jià)預(yù)估上調(diào)至4900美元/盎司，先前預(yù)估為4300美元 。
不少國內(nèi)機(jī)構(gòu)也紛紛看好黃金，比如東吳證券認(rèn)為 ，貴金屬后續(xù)空間廣闊 ，貴金屬有望持續(xù)走強(qiáng) 。中信建投也認(rèn)為，美國政府關(guān)門擾動 、未來降息和衰退的預(yù)期使得全球投資者對美元信用和美國主權(quán)債務(wù)的擔(dān)憂進(jìn)一步上升 ，這推動了金銀等貴金屬和比特幣價(jià)格進(jìn)一步走高。
西部證券更是認(rèn)為 ，當(dāng)前金價(jià)處于“第三浪 ”初期 。1971年布雷頓森林體系崩潰，美元信用裂痕擴(kuò)張 ，金價(jià)10年10倍 ，直到1980年石油美元體系正式確立，美元信用再次確立 ，金價(jià)才見頂回落 。類似的 ，當(dāng)前隨著美元信用裂痕持續(xù)擴(kuò)張，金價(jià)將開啟長期牛市。他們判斷 ，重啟降息意味著美聯(lián)儲獨(dú)立性受損 ，未來美聯(lián)儲獨(dú)立性會持續(xù)受到損害，黃金的儲備價(jià)值將進(jìn)一步彰顯，而目前正處于第三波主升浪行情的早期 。
貴金屬板塊年內(nèi)狂飆
得益于國際金價(jià)的拉升 ，年內(nèi)A股貴金屬板塊集體強(qiáng)勢 。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示 ，截至9月30日收盤，招金黃金、西部黃金 、盛達(dá)資源年內(nèi)紛紛翻倍 ，漲幅分別為173.8% 、161.83%、121.95%。紫金礦業(yè) 、赤峰黃金 、曉程科技年內(nèi)則累漲超90%。整體而言 ，13只貴金屬概念股，年內(nèi)悉數(shù)上漲 ，上漲中位數(shù)高達(dá)87.21% 。
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