市場突生變數！
今日午后，市場突然大變臉。港股券商股短線走低 ，弘業(yè)期貨跌超9％ ，國泰君安國際跌超7％，勝利證券漲幅收窄至不足50％ 。與此同時 ，A股市場昨日最靚的仔——券商板塊也是多數走低 ，國泰海通跌超4% 。
值得一提的還有創(chuàng)新藥，榮昌生物逼近20%跌停 ，昂利康 、熱景生物跌超8% ，舒泰神 、悅康藥業(yè)紛紛下挫。個股午后也是紛紛走弱，平均股價從最高位跳水近1% 。另一方面 ，銀行股和油氣股則再起波瀾 ，兩大板塊整體大幅拉升 。
那么，究竟發(fā)生了什么？分析人士認為，可能還是地緣方向出現了一些變數。目前 ，市場上流傳著伊朗最高領袖哈梅內伊之子——穆杰塔巴·哈梅內伊的不利傳聞 。在伊朗 ，他被公認為哈梅內伊的接班人選之一 。
另一方面，今天早上 ，紐約交易時段觸發(fā)聯(lián)系匯率機制下7.85港元兌1美元的“弱方兌換保證” ，香港金管局按照要求向市場沽出美元并買入總值94.2億的港元。這是自2023年5月以來，首次觸發(fā)“弱方兌換保證 ” 。今天上午 ，港股市場亦是全面走弱 。顯然 ，觸發(fā)弱方兌換保證之后，市場情緒顯得有些謹慎。
兩大變數
午后 ，市場結構出現明顯分化。
一方面 ，代表風險偏好的6月強勢股集體跳水，比如創(chuàng)新藥和券商 。弘業(yè)期貨跌超9％ ，國泰君安國際跌超7％ ，勝利證券漲幅收窄至不足50％，A股國泰海通跌超4% 。并帶動個股普遍殺跌。
另一方面，撬動籌碼的銀行股集體大漲 。工商銀行、農業(yè)銀行 、建設銀行 、中國銀行、江蘇銀行 、南京銀行 、杭州銀行、北京銀行等繼續(xù)創(chuàng)歷史新高 ，蘇州銀行 、青島銀行漲超4% 。代表地緣變數的油氣股快速反彈 ，準油股份沖擊漲停，科力股份 、山東墨龍漲超7% ，通源石油、神開股份、貝肯能源等跟漲。
那么 ，究竟發(fā)生了什么？分析人士認為，主要是兩大變數 。
一方面 ，是市場流傳著伊朗最高領袖哈梅內伊之子——穆杰塔巴·哈梅內伊的不利傳聞 。這也是油氣股大漲 、風險偏好回落的主要原因。然而 ，從國際資本市場來看，這并不算什么大事 。因此美股期貨和油價也未出現明顯異動 。更可能是資金想借助一些傳聞吸引跟風資金炒作出貨。
另一方面 ，是6月26日港元在紐約交易時段觸發(fā)聯(lián)系匯率機制下7.85港元兌1美元的“弱方兌換保證 ” 。香港金管局表示 ，已按銀行要求向市場沽出美元 、買入總值94.2億的港元 。銀行體系總結余將于明日(27日)減少至1641.0 億港元。上一次觸發(fā)“弱方兌換保證”是2023年5月。
香港金管局總裁余偉文稱，今年5月初港元數度觸發(fā)“強方兌換保證 ” ，共計流入1294億港元 。港元市場資金充裕 ，令港息下調，港美息差擴寬，引發(fā)買美元沽港元的套息交易 ，令港元匯率轉弱 ，加上上市公司派息高峰期接近尾聲、非本地公司將招股或發(fā)債所得的港元資金兌換回籠，以及半年結相關的港元資金需求已大致完成籌措 ，市場對港元需求有所減少 ，多重因素結合引致港匯觸發(fā)“弱方兌換保證 ”，這是聯(lián)系匯率制度設計和正常操作的一部分 。
他還建議 ，市民要小心管理利率及市場風險。視乎資金的走向以及港元資金的供求情況 ，未來有可能會再次觸發(fā)“弱方兌換保證”，隨著銀行體系總結余減少 ，港元拆息或會上升 ，這都符合聯(lián)匯機制的設計 。金管局會緊密監(jiān)察市場和外圍環(huán)境的變化，確保港元市場有序運作 。
影響究竟有多大？
按花旗此前的測算 ，香港金管局將沽售美元以維持聯(lián)系匯率 ，并減少港元流動性，估計將會有約700億至1000億港元流動性被抽走，導致短期港元利率升至介乎2%至3%。
不過 ，值得一提的是 ，本輪港元匯率波動發(fā)生在美元指數走弱期間，并非因美元升值而發(fā)生的被動貶值 。相反 ，5月份以來香港金管局主動大規(guī)模投放流動性才是港元匯率波動的主要原因 。截至目前 ，美元指數相比5月初下降超1%，因此本輪港元匯率波動并非因美元升值而被動貶值。
相反 ，在5月初港元觸及7.75強方保證后 ，香港金管局主動向市場大規(guī)模投放流動性，香港銀行同業(yè)市場流動資金收市總結余由5月2日的446億港元大幅升至5月8日的1741億港元 ，香港HIBOR利率大幅下行 ，從而導致港元匯率被動貶值 。
因此，不少內地券商認為 ，影響并不大 。華福證券認為 ，港元觸及弱方保證對市場影響相對有限。年初以來港股市場在大多時間走勢持續(xù)超預期，并且當前再度處于年內新高附近 。4月份關稅落地以來外圍擾動因素并不少，但也能看到以港股 、A股為代表的中國資產短暫調整后持續(xù)回升走強 ，表現非常堅挺 。驅動本輪港股走強的因素并未出現反轉 ，我國經濟基本面韌性強，并且當前處于盈利下行周期尾聲階段 ，疊加一系列政策利好出臺 ，市場風險偏好顯著改善。
華泰證券認為，匯率沒有持續(xù)沖擊弱方保證的基礎 ，因此不太可能造成流動性的大規(guī)模收緊 ，無需過于憂慮。人民幣已從中間價往上2%的弱勢位置回到中間價水平，多空力量較為均衡 ，當前情況完全不是此前人民幣有貶值壓力時的港元弱勢情形 。短期內金管局可能會回籠港元 ，但對市場的負面影響時間和程度或將較為可控 。中期看，擴容和增配訴求下流動性環(huán)境不差 ，盈利增速仍有韌性 ，市場大幅下行風險較小。因此若因金管局政策調整帶來波動，或提供參與機會 。
值得一提的是，外媒報道 ，花旗上調今年中國經濟增長預測 ，由原先4.7%上調至5% 。該行認為，隨著新經濟動能增強 ，內地經濟復蘇的分化態(tài)勢預計持續(xù)至2025年下半年。
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