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　　今年以來，無論是新成立的ETF產(chǎn)品數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模均已超過2024年全年水平，從種類來看，ETF發(fā)行呈現(xiàn)出多元化和細(xì)分化的特點(diǎn)。其中，股票型ETF在新發(fā)ETF中仍保持主導(dǎo)地位，債券型ETF也加速密集新發(fā)，尤其聚焦在高等級(jí)信用債和科創(chuàng)債方面。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化ETF發(fā)展環(huán)境，長期資金加大對(duì)ETF的配置，另外，在主動(dòng)管理獲取超額收益難度加大的背景下，不少基金公司加速布局ETF產(chǎn)品線，并通過細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新來滿足投資者多樣化需求，這些都促進(jìn)了年內(nèi)ETF產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模的擴(kuò)張。

　　年內(nèi)新成立的ETF數(shù)量和規(guī)模均超去年全年

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日為統(tǒng)計(jì)口徑，截至7月11日，今年以來，已成立的ETF產(chǎn)品達(dá)184只，募集規(guī)模達(dá)1464.68億元，無論是新成立的產(chǎn)品數(shù)量還是發(fā)行規(guī)模均已超過2024年全年水平。

　　其中，股票型ETF發(fā)行成立164只，份額占比約65%，債券型ETF發(fā)行成立18只，份額占比高達(dá)34.61% ，跨境型ETF發(fā)行成立2只，份額僅占不足1%，而商品型ETF和貨幣型ETF在2025年均尚未發(fā)行新產(chǎn)品。

　　值得關(guān)注的是，年內(nèi)債券型ETF也加速密集新發(fā) ，其中，科創(chuàng)債ETF成為絕對(duì)主力，目前共發(fā)行10只科創(chuàng)債ETF ，合計(jì)發(fā)行份額約290億份，占債券型ETF發(fā)行份額近57%。

　　在股票型ETF方面，自由現(xiàn)金流ETF迎來密集發(fā)行高峰，目前已有24只自由現(xiàn)金流ETF發(fā)行上市，發(fā)行規(guī)模達(dá)147.73億元，占據(jù)全部股票型ETF發(fā)行份額約16%。

　　從種類來看，今年ETF發(fā)行呈現(xiàn)出多元化和細(xì)分化的特點(diǎn) 。據(jù)晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅觀察，行業(yè)主題方面，今年TMT領(lǐng)域ETF發(fā)行較為活躍，特別是人工智能相關(guān)的產(chǎn)品，同時(shí)醫(yī)藥類ETF也有所增加，如創(chuàng)新藥等受到市場(chǎng)關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域，反映出了行業(yè)主題類ETF發(fā)行與市場(chǎng)關(guān)注度的緊密聯(lián)系。

　　寬基ETF方面，中證A500 、創(chuàng)業(yè)50、中證A50等ETF發(fā)行相對(duì)較多。此外，自由現(xiàn)金流這類的Smart Beta ETF新發(fā)密集，映射了市場(chǎng)投資邏輯向高質(zhì)量因子傾斜的趨勢(shì)?！皬氖袌?chǎng)競(jìng)爭格局來看，不少中小基金公司也開始加碼ETF業(yè)務(wù)，且它們大多通過細(xì)分賽道或差異化策略來避開優(yōu)質(zhì)頭部公司的戰(zhàn)場(chǎng)，這種選擇與當(dāng)前頭部公司在主流ETF領(lǐng)域已建立顯著優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭格局密切相關(guān) 。”崔悅說。

　　多因素助推ETF發(fā)行市場(chǎng)火熱

　　今年ETF（尤其是債券型ETF）發(fā)行市場(chǎng)如此火熱的原因有多個(gè)方面。上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)基金分析師談福嘉表示，第一，在政策驅(qū)動(dòng)方面，今年5月，央行、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的通知》，政策紅利推動(dòng)科創(chuàng)債規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，也為ETF提供了充足的底層資產(chǎn) 。

　　第二，在市場(chǎng)需求與產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)方面，2025年債券型ETF規(guī)模增速大幅度提升，顯示市場(chǎng)對(duì)固定收益工具的強(qiáng)烈需求。機(jī)構(gòu)投資者對(duì)分散風(fēng)險(xiǎn)與獲取穩(wěn)定收益的需求，使得大量機(jī)構(gòu)資金涌入債券型ETF ，尤其是科創(chuàng)債ETF這一類性價(jià)比較高的投資工具；此外，在宏觀環(huán)境不確定性上升、市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，投資者對(duì)企業(yè)本身價(jià)值與質(zhì)量愈加重視，從而導(dǎo)致諸如自由現(xiàn)金流之類的因子或策略價(jià)值逐步獲得市場(chǎng)認(rèn)可，繼而推動(dòng)了主題產(chǎn)品的布局與發(fā)行。

　　第三，在市場(chǎng)環(huán)境的催化方面，深交所在近期主推場(chǎng)景化定投策略，強(qiáng)調(diào)以ETF作為投資工具實(shí)施定投策略，這些因素都可能成為推動(dòng)資金加速配置ETF的催化劑。

　　國泰基金認(rèn)為，2025年初，首批現(xiàn)金流ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品快速落地，政策扶持加速了產(chǎn)品的審批和發(fā)行速度。此外是ETF產(chǎn)品本身的吸引力，ETF風(fēng)格鮮明費(fèi)率低廉，可盤中交易，資金的使用效率和便捷程度都更高。疊加投資者整體投資理念的進(jìn)步，ETF投資者大部分由股民轉(zhuǎn)化而來，部分投資者認(rèn)識(shí)到ETF的投資價(jià)值，也更愿意配置新發(fā)ETF產(chǎn)品。

　　未來ETF資產(chǎn)類別和策略種類將加速多元化

　　談及未來ETF發(fā)行市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，談福嘉表示，可以從多個(gè)維度來考慮。首先，從大類資產(chǎn)角度出發(fā)，ETF作為能夠?qū)崿F(xiàn)快速資產(chǎn)配置的投資工具，在如今投資者越來越重視風(fēng)險(xiǎn)分散與穩(wěn)健收益的低利率環(huán)境下，有望在代表各個(gè)不同資產(chǎn)的ETF品類下持續(xù)豐富產(chǎn)品圖譜，在底層資產(chǎn)方面為投資者提供支持。

　　從產(chǎn)品創(chuàng)新力度來看，證監(jiān)會(huì)于今年5月7日發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，其中提出了需加大含權(quán)中低波動(dòng)型產(chǎn)品、資產(chǎn)配置型產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)力度，因此為了能進(jìn)一步發(fā)揮ETF為投資者提供一站式資產(chǎn)配置服務(wù)的效用，多資產(chǎn)ETF亦漸行漸近。

　　最后，諸如股票型ETF中的自由現(xiàn)金流ETF與債券型ETF中的科創(chuàng)債ETF等，對(duì)此類代表優(yōu)質(zhì)策略與子資產(chǎn)的細(xì)分主題ETF的深入開發(fā)與持續(xù)發(fā)行將為投資者提供更多元化的投資選擇，從而促進(jìn)ETF市場(chǎng)健康有序發(fā)展，助力投資者樹立正確理性投資理念。

　　崔悅分析指出，在產(chǎn)品創(chuàng)新維度，資產(chǎn)類別和策略種類將加速多元化進(jìn)程，除傳統(tǒng)股票型產(chǎn)品外，債券型、混合型、商品型、跨境和Smart Beta ETF等創(chuàng)新品種有望迎來快速發(fā)展，不過這很大程度上也需要配套指數(shù)體系的持續(xù)優(yōu)化創(chuàng)新作為基礎(chǔ)支撐。

　　市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制方面，監(jiān)管和市場(chǎng)參與主體可以共同努力推動(dòng)ETF全生命周期管理機(jī)制的完善，包括發(fā)行審核流程優(yōu)化、交易機(jī)制優(yōu)化、做市商制度改進(jìn)以及產(chǎn)品退出機(jī)制規(guī)范化等方面的建設(shè)。

　　國泰基金也認(rèn)為，隨著資本市場(chǎng)深化改革的逐步推進(jìn) ，境內(nèi)ETF市場(chǎng)建設(shè) 、ETF產(chǎn)品線將持續(xù)完善，吸引中長期資金入市，助力實(shí)現(xiàn)共同富裕，同時(shí)，創(chuàng)新類產(chǎn)品將不斷豐富，更好滿足多元化投資需求。

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