今日，睿遠(yuǎn)基金旗下多只產(chǎn)品披露二季報(bào) ，記者注意到 ，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值重倉(cāng)了新易盛，而廣匯能源退出前十大重倉(cāng)股名單。同時(shí) ，基金繼續(xù)減持中國(guó)移動(dòng)、寧德時(shí)代等個(gè)股。
睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年的重倉(cāng)股方面 ，杭州銀行 、中國(guó)太平等個(gè)股新進(jìn)前十大，中國(guó)移動(dòng) 、山西汾酒等個(gè)股退出前十大 。
此外 ，睿遠(yuǎn)港股通核心價(jià)值混合二季度份額大幅增長(zhǎng) ，前十大重倉(cāng)股也有明顯調(diào)倉(cāng)換股動(dòng)作，多只白酒個(gè)股退出前十大 。
新易盛進(jìn)入睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值前十大重倉(cāng)股
先從傅鵬博團(tuán)隊(duì)管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值來(lái)看 ，二季度雖然出現(xiàn)了一些凈贖回 ，但截至二季度末的份額依然超過(guò)144億份。
在前十大重倉(cāng)股方面，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值二季度最明顯的變化就是新易盛進(jìn)入到前十大 ，而廣匯能源退出前十大 。
對(duì)于持倉(cāng)的變化 ，傅鵬博團(tuán)隊(duì)在二季報(bào)中表示：“環(huán)比一季度，前十大持倉(cāng)凈值占比不變，個(gè)股凈值占比發(fā)生了較大變化 ，最明顯的是PCB產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股漲幅明顯 ，其占比顯著提高 。出口鏈短暫沖擊背景下，我們逆勢(shì)增加了相關(guān)公司的持倉(cāng)。”
另外 ，“前十大持倉(cāng)中 ，傳統(tǒng)能源公司的凈值占比減少，一方面我們考慮了市場(chǎng)風(fēng)格影響 ，另一方面公司面臨較大的基本面壓力 。 ” 傅鵬博團(tuán)隊(duì)進(jìn)一步表示 。
在增減倉(cāng)方面 ，二季度睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值減持了中國(guó)移動(dòng)、寧德時(shí)代 、騰訊控股 、邁為股份等個(gè)股，其中中國(guó)移動(dòng)、邁為股份的減持動(dòng)作比較明顯。
其實(shí)回顧過(guò)往多個(gè)季度 ，該基金已多次減持中國(guó)移動(dòng) ，目前的持倉(cāng)數(shù)量相比于2021年中報(bào)時(shí)已大幅減少，可以看出 ，隨著股價(jià)持續(xù)上漲 ，基金逐步在進(jìn)行減持 。
展望下半年，傅鵬博團(tuán)隊(duì)指出：“七月到八月，上市公司的中報(bào)將陸續(xù)披露 ，我們將通過(guò)中報(bào)評(píng)估已有持倉(cāng)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展 ，同時(shí)積極尋找景氣度向上的行業(yè)和公司，通過(guò)各種估值方法和交叉驗(yàn)證提高選股的賠率和勝率 。下半年 ，有利于資本市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)因素 ，如儲(chǔ)備箱中各類推進(jìn)經(jīng)濟(jì)向前的工具釋放 、高層經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和相關(guān)政策的推出 、預(yù)算內(nèi)國(guó)債和地方債發(fā)行進(jìn)度加快等。 ”
加倉(cāng)金融、電力，減持白酒個(gè)股
再看趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有期混合 ，二季度前十大重倉(cāng)股的變化更明顯 。
立訊精密 、杭州銀行 、中國(guó)太平和神馬電力新進(jìn)前十大 ，中國(guó)移動(dòng)、山西汾酒 、萬(wàn)華化學(xué) 、三諾生物退出前十大 。
可以看出，二季度睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有期混合主要增加了銀行、保險(xiǎn)、電力等行業(yè)個(gè)股的配置 ，而運(yùn)營(yíng)商 、白酒 、醫(yī)藥等行業(yè)個(gè)股被減持。
趙楓在二季報(bào)中表示：“我們認(rèn)為權(quán)益市場(chǎng)向好的基礎(chǔ)仍然穩(wěn)固 ，一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)基本面正處于企穩(wěn)回升的過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整最困難的時(shí)候可能已經(jīng)過(guò)去 ，未來(lái)伴隨產(chǎn)能出清和競(jìng)爭(zhēng)激烈度減輕 ，企業(yè)盈利有望逐步回升并恢復(fù)一定的成長(zhǎng)性；另一方面，高股息公司的靜態(tài)股息率回報(bào)仍遠(yuǎn)超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，資金仍會(huì)繼續(xù)流向權(quán)益資產(chǎn) ，相對(duì)于巨大的資產(chǎn)配置需求 ，當(dāng)前高股息資產(chǎn)仍然是稀缺的。”
“當(dāng)然，我們也密切關(guān)注企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的回報(bào) ，只是當(dāng)前行業(yè)整體性的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)較小 ，需要甄別出結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，而這些機(jī)會(huì)可能是由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化驅(qū)動(dòng)的 ，也可能是由創(chuàng)新供給驅(qū)動(dòng)的 ，或者是由成功出海的海外需求拉動(dòng)的，原因多種多樣 ，企業(yè)個(gè)體也千差萬(wàn)別 ，其中企業(yè)的商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和成長(zhǎng)路徑都不盡相同，研究難度加大 。 ”
“總體來(lái)看 ，市場(chǎng)對(duì)部分成長(zhǎng)股給予的溢價(jià)仍然較高 ，而其中很多公司的商業(yè)模式難以持續(xù)創(chuàng)造穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流，估值中博弈成份較重 。反過(guò)來(lái)說(shuō)，對(duì)于新增供給受限 、商業(yè)模式優(yōu)秀的成長(zhǎng)類公司 ，因其能夠持續(xù)創(chuàng)造較高的資本回報(bào)和穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流 ，我們?cè)敢飧冻龊侠淼墓乐党蔀楣蓶|。 ” 趙楓表示 。
份額大增，睿遠(yuǎn)港股通核心價(jià)值混合減持白酒個(gè)股
相比于上述兩只基金在二季度都出現(xiàn)凈贖回 ，睿遠(yuǎn)港股通核心價(jià)值混合在二季度份額增長(zhǎng)明顯 ，二季度末的份額相比于一季度末增長(zhǎng)在1倍左右 。
其中“機(jī)構(gòu)1”申購(gòu)了約3.86億份，雖然也贖回了1000多萬(wàn)份 ，但季度末時(shí)還有約3.75億份 ，占比19.23%。
在持倉(cāng)方面，泡泡瑪特依然是睿遠(yuǎn)港股通核心價(jià)值混合第一重倉(cāng)股 ，且持倉(cāng)數(shù)量進(jìn)一步增加 。小米集團(tuán)-W 、紫金礦業(yè)、三生制藥 、中銀香港 、嘉里建設(shè)新進(jìn)前十大 ，阿里巴巴-W、申洲國(guó)際 、山西汾酒 、貴州茅臺(tái)、統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)退出前十大 。
基金經(jīng)理張佳璐在二季報(bào)中表示：“新消費(fèi)其實(shí)是一個(gè)過(guò)于籠統(tǒng)的概念，茶飲 、潮玩 、美妝等子行業(yè)都有各自不同的發(fā)展階段、內(nèi)生的ROE模型。如果籠統(tǒng)認(rèn)為新消費(fèi)適用于同一種估值體系并不是一個(gè)精準(zhǔn)的模型 。誠(chéng)然 ，新消費(fèi)是目前滲透水平比較低、增長(zhǎng)空間相對(duì)更高的公司 ，但仍受制于商業(yè)模式的優(yōu)劣之分 。 ”傳統(tǒng)消費(fèi)往往是目前滲透率已經(jīng)很高 、看似增長(zhǎng)空間較低的公司，但是其中有一部分ROE 、現(xiàn)金流都極其優(yōu)秀的標(biāo)的，后續(xù)很可能有進(jìn)一步的投資機(jī)會(huì)。
“創(chuàng)新藥行業(yè)也是本季度的熱點(diǎn) 。PD1/VGFR靶點(diǎn)在海外MNC藥企嘗試研發(fā)失敗后 ，出人意料在中國(guó)出現(xiàn)了成功的臨床進(jìn)展 ，引發(fā)在上一期免疫治療大藥即將專利到期會(huì)造成專利懸崖后MNC對(duì)收入大規(guī)模下降的擔(dān)憂 。MNC為了搶占研發(fā)先機(jī)不得不擲以豪賭，雖勝負(fù)猶未確認(rèn) ，仍說(shuō)明了中國(guó)創(chuàng)新藥行業(yè)有了一批質(zhì)量更高的創(chuàng)新。 ”
“二季度 ，關(guān)稅的不確定性得到短暫緩解，但整體中美金融脫鉤的擔(dān)憂仍持續(xù)存在 ，這一擔(dān)憂壓制了科技板塊的估值。同時(shí) ，外賣和即時(shí)零售大戰(zhàn)也讓市場(chǎng)對(duì)科技板塊的企業(yè)后續(xù)利潤(rùn)水平的預(yù)期出現(xiàn)了分歧 。目前，科技板塊估值達(dá)到了一個(gè)相對(duì)低位 ，下半年 ，如果在AI研發(fā)進(jìn)展證實(shí)與美國(guó)AI行業(yè)較近，維持住或縮短6個(gè)月差距 ，科技板塊將有明顯的投資機(jī)會(huì) 。” 張佳璐表示。
（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）
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