根據(jù)最新披露的公募基金2025年中期報(bào)告，今年上半年 ，中央?yún)R金通過(guò)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃加倉(cāng)了白酒和化工等ETF 。
根據(jù)此前發(fā)布的公募基金二季報(bào) ，今年二季度，中央?yún)R金豪買寬基ETF ，僅4只滬深300ETF和華夏上證50ETF ，中央?yún)R金就豪買約1500億元，成為穩(wěn)定市場(chǎng)的中流砥柱 。
加倉(cāng)白酒ETF
在今年二季度的震蕩行情中，中央?yún)R金多只單一資產(chǎn)管理計(jì)劃 ，逆勢(shì)增持了多只行業(yè)ETF ，其中加倉(cāng)了鵬華酒ETF1.21億份。
鵬華酒ETF2025年中期報(bào)告顯示，截至今年二季度末 ，“易方達(dá)基金一中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司一易方達(dá)基金一匯金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃 ”持有該ETF5.81億份 ，是第三大持有人 。
根據(jù)鵬華酒ETF的2024年年報(bào)，截至2024年底 ，“易方達(dá)基金一中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司一易方達(dá)基金一匯金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃 ”持有該ETF4.6億份 ，表明今年上半年該資管產(chǎn)品加倉(cāng)了1.21億份 。
數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年 ，該資產(chǎn)管理計(jì)劃首次在鵬華酒ETF前十大持有人中現(xiàn)身。截至2024年二季度末 ，持有該ETF為3億份；2024年下半年加倉(cāng)至4.6億份。
除了鵬華酒ETF以外，中央?yún)R金還加倉(cāng)了鵬華化工ETF 。截至今年二季度末 ，“華夏基金一中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司一華夏基金一匯金資管單一資產(chǎn)管理計(jì)劃”持有該ETF2.48億份 ，是該ETF第一大持有人，占該ETF份額的10.02% 。不過(guò)，該持有份額同去年底沒有變化。
資金加碼抄底白酒
過(guò)去幾年來(lái) ，白酒板塊走勢(shì)偏軟 ，但在持續(xù)下跌之后，估值已經(jīng)大幅壓縮 。從基金份額變動(dòng)情況看 ，今年以來(lái) ，白酒板塊開始吸引了資金買入 。
從ETF的資金流向看，以鵬華酒ETF為例 ，據(jù)choice資訊統(tǒng)計(jì) ，今年以來(lái)，截至8月27日 ，該ETF凈申購(gòu)額為57.5億元 ，但從申購(gòu)區(qū)間看，三季度以來(lái) ，流速明顯加快。今年上半年凈申購(gòu)額為12.03億元 ，進(jìn)入三季度以來(lái)，截至8月27日，凈申購(gòu)額高達(dá)45.47億元 。
從業(yè)內(nèi)最具代表性的白酒主題基金招商中證白酒指數(shù)基金為例 ，過(guò)去幾年來(lái) ，該基金持續(xù)遭遇贖回，從基金份額看 ，2021年-2022年 ，招商中證白酒指數(shù)A份額和C份額合計(jì)接近600億份，從2023年以來(lái) ，其不斷遭遇贖回 ，截至今年一季度末，合計(jì)份額為513億份 。如下圖所示：
今年二季度 ，份額開始回升 ，截至今年二季度末，合計(jì)份額增至550億份。
機(jī)構(gòu)關(guān)注白酒機(jī)會(huì)
從機(jī)構(gòu)對(duì)白酒板塊的觀點(diǎn)看 ，太平洋證券研報(bào)認(rèn)為 ，白酒行業(yè)觸底靜待拐點(diǎn)，目前處于上市公司半年報(bào)的密集披露期，市場(chǎng)對(duì)短期白酒企業(yè)業(yè)績(jī)壓力已有充分認(rèn)知 ，核心擔(dān)憂主要集中在動(dòng)銷反饋與價(jià)格傳導(dǎo)上 ，若隨中報(bào)披露逐步落地，疊加動(dòng)銷的邊際改善 ，板塊具備持續(xù)修復(fù)的基礎(chǔ) 。隨著酒企報(bào)表壓力逐步釋放 ，渠道庫(kù)存持續(xù)去化，行業(yè)底部特征明顯 ，等待拐點(diǎn)出現(xiàn) 。
工銀瑞信基金表示 ，從年初以來(lái)，消費(fèi)板塊整體承壓 ，在本輪行情修復(fù)中顯著滯后 ，隨著資金“高切低 ”疊加“金九銀十 ”的消費(fèi)旺季臨近，低估值的食品飲料板塊引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。
在工銀瑞信基金看來(lái) ，白酒龍頭半年報(bào)催化了白酒行業(yè)報(bào)表的加速出清 ，頭部公司中報(bào)和三季報(bào)的出清速度或快于預(yù)期，對(duì)白酒投資形成明顯利好 。當(dāng)前行業(yè)處于周期底部，隨著外部積極因素逐漸增加 ，8月以來(lái)白酒動(dòng)銷逐步改善 ，半年維度上有望看到動(dòng)銷的拐點(diǎn) 。
華源證券研報(bào)認(rèn)為，從2021年2月截至目前 ，白酒板塊估值已經(jīng)下跌4年 ，估值回調(diào)已72%，在本輪估值調(diào)整過(guò)程中 ，估值消化呈現(xiàn)“慢刀子割肉”的情況 ，基本面緩步變化 、估值回調(diào)速度慢。截至今年二季度末，白酒行業(yè)的基金持倉(cāng)占比已經(jīng)降至2017年水平 ，較2019年高峰的11%已大幅回落。
工銀瑞信基金表示 ，2025年以來(lái)，酒企從新產(chǎn)品 、新場(chǎng)景、新渠道等多個(gè)維度開發(fā)新興市場(chǎng) ，不斷拓展新的增長(zhǎng)點(diǎn) 。中長(zhǎng)期來(lái)看 ，白酒優(yōu)秀的商業(yè)模式 、頭部公司強(qiáng)大的品牌力和較高的分紅，意味著其依然是長(zhǎng)周期中優(yōu)秀的消費(fèi)資產(chǎn) 。
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