隨著投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)信心下降，美元傳統(tǒng)的避險(xiǎn)屬性正面臨挑戰(zhàn) ，美元走軟為黃金帶來支撐 。
4月21日 ，美元指數(shù)跌破99關(guān)口，國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)則沖擊3380美元/盎司 ，再度刷新歷史新高 。
Capital Economics分析師表示 ，受美國(guó)頻繁變動(dòng)的關(guān)稅政策影響，美元作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位正面臨越來越多的質(zhì)疑。
4月2日 ，特朗普宣布對(duì)多個(gè)國(guó)家實(shí)施全面關(guān)稅 ，但隨后在股債市場(chǎng)劇烈波動(dòng)之后，又推遲了相關(guān)措施 。
Capital Economics在一份客戶報(bào)告中指出 ，關(guān)稅政策對(duì)美元造成了“間接性打擊” ，加劇了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性，動(dòng)搖了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資本市場(chǎng)的信心 。
報(bào)告指出，特朗普的關(guān)稅政策也擾亂了關(guān)鍵的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)。美國(guó)國(guó)債與美元?dú)v來被視為金融動(dòng)蕩時(shí)期的避風(fēng)港 ，但近期卻出現(xiàn)大幅拋售 ，反映出投資者對(duì)關(guān)稅沖擊的評(píng)估 。
分析師稱，目前判斷關(guān)稅引發(fā)的市場(chǎng)混亂在長(zhǎng)期將造成何種影響還為時(shí)尚早 ，但政策制定者仍有一定的補(bǔ)救空間 。報(bào)告寫道：“然而 ，在我們看來，美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的主導(dǎo)地位受到挑戰(zhàn) ，已經(jīng)不再只是夸張說法。 ”
Capital Economics指出 ，按照以往經(jīng)驗(yàn)，美元指數(shù)在經(jīng)歷快速下跌后通常會(huì)逐步回歸正常交易區(qū)間 ，但在當(dāng)前背景下 ，他們對(duì)這一走勢(shì)的延續(xù)性信心不足 ?！霸诤艽蟪潭壬?，美元未來的命運(yùn)將取決于特朗普政府的政策走向 。 ”
美元走弱為金價(jià)上行提供支撐。
在經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇和全球貿(mào)易摩擦升溫的背景下 ，華爾街多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置意愿持續(xù)增強(qiáng) ，黃金價(jià)格仍有上行空間。
瑞銀全球財(cái)富管理首席投資官M(fèi)ark Haefele表示：“適度配置黃金，已被證明能有效對(duì)沖貿(mào)易不確定性帶來的沖擊 。”他預(yù)計(jì)，盡管金價(jià)已強(qiáng)勢(shì)上漲 ，但仍有進(jìn)一步上行的潛力 ，“我們的基準(zhǔn)預(yù)測(cè)是，今年金價(jià)有望升至每盎司3500美元 。 ”
高盛分析師Lina Thomas及其團(tuán)隊(duì)表示 ，目前金價(jià)依然具有吸引力 ，并稱本輪上漲“具備結(jié)構(gòu)性支撐，短期內(nèi)較少面臨劇烈拋售風(fēng)險(xiǎn) ”。
報(bào)告指出 ，本月金價(jià)的主要拉動(dòng)力量來自亞洲官方機(jī)構(gòu)買盤 ，尤其是中國(guó)央行等機(jī)構(gòu)的持續(xù)購入 。“因此，我們認(rèn)為當(dāng)前金價(jià)盡管已顯著上揚(yáng) ，但當(dāng)前價(jià)格仍是一個(gè)具吸引力的入場(chǎng)點(diǎn) ，預(yù)期金價(jià)年底目標(biāo)價(jià)為3700美元/盎司 。”
在高盛的樂觀情景假設(shè)下，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退 ，黃金ETF的資金流入或?qū)⑦M(jìn)一步提速 ，推動(dòng)金價(jià)年內(nèi)升至3880美元/盎司。
不過，也有市場(chǎng)聲音提醒投資者保持謹(jǐn)慎 。Lead-Lag Report發(fā)布人Michael Gayed指出，近期美股的下跌可能只是保證金追加壓力的開始階段 ，未來若多輪追加發(fā)生 ，黃金或?qū)⒊蔀橥顿Y者套現(xiàn)補(bǔ)倉的流動(dòng)性來源 。
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