據(jù)中央廣播電視總臺經(jīng)濟之聲《交易實況》報道 ，曾經(jīng)的A股市場 ，股價波動大、資金快進快出 、垃圾公司“抽血 ”多，回報股東少，企業(yè)直接融資難 ，投資者賺錢更難。2024年9月24日 ，一場覆蓋投資端 、融資端、上市公司治理等全方位的立體式改革堅定推進 。一年來，“1+N ”政策體系落地見效 ，資本市場生態(tài)煥然一新 ，讓投資者安心，更為實體經(jīng)濟構(gòu)建起長期穩(wěn)定的“資金蓄水池” 。
“924新政”推出之時 ，正值資本市場改革的攻堅期 ，特別是長期資金總量不足、結(jié)構(gòu)不優(yōu) 、引領(lǐng)作用發(fā)揮不夠充分等問題很突出。隨著《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》等相關(guān)政策的落地，今年以來 ，A股市場單日成交額數(shù)次突破3萬億元 ，總市值站上百萬億元規(guī)模。這樣的變化讓老股民郭女士感到非常驚喜 。郭女士說：“這可能是多少年來沒有遇到這么好的行情，而且這種行情不是打一炮就換個地方的行情 ，它是可以持續(xù)的 。超過3萬億不是偶然的一次 ，反正25000億以上是經(jīng)常能看到的。以前能夠突破1.5萬億，就覺得有操作的可行性了 。 ”
除了成交量大，市場平穩(wěn)上漲是這輪行情的突出特點 。投資風(fēng)格一直較為保守的散戶崔先生 ，今年開始做融資了。他說 ，心里有底，政策的穩(wěn)定性 、連續(xù)性和科學(xué)性給了他信心 ?！拔倚睦锾貏e有底 ，敢做長期還做融資 ，最近半年甚至一年來尤其感覺比較穩(wěn)定 。如果中長期投資者心里踏實，就敢做中長線。 ”崔先生說 。
投資者心里的踏實 ，源自嚴格監(jiān)管帶來的信任 。作為“924新政”的重要部分 ，讓監(jiān)管“長牙帶刺 ”，不斷完善全鏈條監(jiān)管體系 ，推動形成了更加公平公正的市場環(huán)境。中國政法大學(xué)資本研究中心研究員劉彪說：“既追首惡 ，也懲治幫兇，系統(tǒng)地構(gòu)建一個全方位立體的綜合懲罰體系 ，破除造假的生態(tài)圈 ，建立監(jiān)管者的合作圈 。不斷完善行政、民事 、刑事的追責(zé)體系 。市場生態(tài)進一步得到了凈化，讓投資者能夠在更加誠信也有序的市場環(huán)境中進行交易和投資。 ”
投資者心里的踏實，更源自A股市場長牛慢牛的表現(xiàn)。衡量“慢牛”最直接的指標(biāo) ，是市場波動率下降 。對此 ，證監(jiān)會主席吳清總結(jié)：A股市場整體波動率明顯下降，上證綜指年化波動率15.9％ ，較上一個五年下降2.8個百分點 。
正是在慢牛格局下 ，投資者可以安穩(wěn)獲利，風(fēng)險偏好逐漸提升 ，兩融余額重返高位 ，突破了2.4萬億元。源達信息證券研究所所長吳起滌說，投資者風(fēng)險偏好不斷上升 ，是對市場走勢愈發(fā)樂觀的寫照 。
“兩融余額對于風(fēng)險偏好來講 ，是一個重要的衡量指標(biāo)，其回升顯示了一部分活躍投資者的風(fēng)險偏好在不斷上升 ，這意味著投資者對于后市的整體走勢比較樂觀 。 ”吳起滌表示。
穩(wěn)健的賺錢效應(yīng)也吸引了場外資金加速流入 ，大量新投資者積極入市 。北京朝陽區(qū)某證券營業(yè)部投資顧問鄒先生說：“從7月底開始，情況轉(zhuǎn)為客戶主動找我們 ?，F(xiàn)在整體開戶數(shù)的年齡占比中，30歲以下占了整體的六成左右。 ”
慢牛 ，讓股民能夠安安穩(wěn)穩(wěn)地從股市賺到錢 ，進而推高了資本市場的景氣度 。更值得關(guān)注的是，繁榮的資本市場為實體經(jīng)濟提供了源源不斷的支持 。
隨著“并購六條”的推出 ，企業(yè)通過直接融資 、再融資 ，能夠更加便捷地獲得資金支持，推動資本、產(chǎn)業(yè) 、經(jīng)濟更好地實現(xiàn)良性循環(huán)。南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示：“‘并購六條’加快了產(chǎn)業(yè)重組 、企業(yè)并購的步伐 ，提升了相關(guān)并購資源整合的效率 。它也是金融支持實體企業(yè)轉(zhuǎn)型升級 ，支持經(jīng)濟要素進行資源配置優(yōu)化的重要舉措 。 ”
在資本市場的支持下，企業(yè)不斷做大做強 ，最直接的表現(xiàn)：市值迭創(chuàng)新高。被市場多方看好的科技企業(yè)表現(xiàn)更為亮眼 ，數(shù)據(jù)顯示，目前A股科技板塊市值占比超過1/4 ，已明顯高于銀行、非銀金融 、房地產(chǎn)行業(yè)市值合計占比。中國市場學(xué)會金融委員付立春認為 ，這個變化在以前是無法想象的 ?！癆股里面科技企業(yè)原來在數(shù)量上比較多，現(xiàn)在其市值從絕對的數(shù)額和占比上來看，都非常大了 ，有市值前50的公司里 ，有一半左右都是科技公司，這說明資本市場正在把更多的資源 、更多的錢向科技創(chuàng)新企業(yè)傾斜 ，其融資效率就更高了 。新質(zhì)生產(chǎn)力也得到了實實在在的支撐。 ”付立春表示 。
改革推動資本市場迸發(fā)出熾熱的活力 。慢牛的市場表現(xiàn)和投融資協(xié)調(diào)的格局 ，是改革效果的初步顯現(xiàn)。資本市場要進一步鞏固根基，進一步發(fā)展 ，需要政策更大力度的落地見效 ，需要企業(yè)家們用扎扎實實的經(jīng)營業(yè)績回報投資者，更需要投資者關(guān)注長期利益 ，陪企業(yè)成長 ，多方共同努力，構(gòu)建多贏的局面 。
這一年的改革成效讓我們堅信：只有構(gòu)建讓股民長期安穩(wěn)賺錢的資本市場 ，才能給實體經(jīng)濟更長久的支持 。川財證券研究所所長陳靂表示 ，隨著一系列有體系的改革加快落地，圍繞科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新也會進一步加快融合發(fā)展，對于中國資產(chǎn)的質(zhì)量提升而言有重要意義。資本市場在支持實體經(jīng)濟發(fā)展角度也會持續(xù)發(fā)揮重要的作用 。
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