記者 辛圓
專項債券信息網(wǎng)公布數(shù)據(jù)顯示，截至4月6日 ，2025年地方債已發(fā)行28486億元 ，其中新增專項債券發(fā)行9602億元。
從發(fā)行地區(qū)來看，截至4月6日 ，江蘇地區(qū)政府債券發(fā)行規(guī)模超4000億元；廣東、山東 、四川等7個地區(qū)地方政府債券發(fā)行規(guī)模均已超1000億元 。
根據(jù)今年的預算報告 ，2025年新增地方政府專項債務限額44000億元，首次突破4萬億元，比上年增加5000億元 。
分區(qū)域來看 ，一季度全國已有29個發(fā)行主體發(fā)行新增專項債券 ，共9602.4萬億元，為今年新增專項債限額的21.8%。
信達證券在最新發(fā)布的研報中稱 ，從發(fā)行節(jié)奏上看 ，一季度特殊再融資債進度＞新增專項債＞特殊新增專項債 。雖然今年一季度新增專項債的發(fā)行節(jié)奏溫和，但一季度用于投資項目的新增專項債本身規(guī)模并不比去年低 。若今年的隱債置換提早完成 ，可為后續(xù)專項債發(fā)行騰出空間。
報告指出 ，隱債置換額度發(fā)行完畢后，新增專項債發(fā)行對基建的利好仍值得期待。一方面 ，隱債置換和新增專項債發(fā)行在節(jié)奏上的錯位可以平滑對市場流動性的影響 。另一方面 ，“先化債 、再投資 ”有利于地方政府輕裝上陣，集中精力發(fā)展支撐經(jīng)濟的內(nèi)部動力 。
截至4月6日 ，全國26個發(fā)行主體已披露二季度地方政府債券發(fā)行計劃 ，計劃發(fā)行規(guī)模19138億元。其中，專項債券13834億元，一般債券5304億元；其中 ，新增債券9915億元（含專項債券8891億元）；再融資債券9223億元 。
國聯(lián)證券固定收益團隊在研報中預計 ，二季度預計政府債供給壓力或?qū)⑦M一步積聚，財政政策“前置發(fā)力 ”的特征與債務結(jié)構優(yōu)化的需求共同推升發(fā)行規(guī)模 。地方債發(fā)行有望提速 ，二季度或是集中發(fā)行高峰。
報告稱 ，預計二季度地方一般債發(fā)行額7137億元，地方新增專項債發(fā)行14487億元 ，地方再融資債發(fā)行額為7837億元 。二季度政府債發(fā)行規(guī)模約為66250億元 ，在此中性假設基礎上，需防范“自審自發(fā)”等政策推動下地方債發(fā)行提速的超預期沖擊 。
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