隨著近期多只寬基ETF披露基金2025年二季報，中央?yún)R金持倉隨之曝光?；叵虢衲暌患径仁袌鎏幱谡鹗幮星橹? ，以中央?yún)R金為首的“國家隊 ”首次明確其類“平準基金 ”定位大舉增持ETF 。更是憑一己之力 ，托住了大A 。
如今又是一個季度過去了，“國家隊”究竟何去何從？是繼續(xù)乘勝追擊 ，還是落袋為安深藏功與名呢？
“國家隊 ”豪擲千億 ，布局5大寬基ETF
當前在政策紅利釋放、產(chǎn)業(yè)邏輯重構(gòu) 、資金面充裕的三重共振中，滬指站穩(wěn) 3500點之際 ，“國家隊 ”似乎更為進取。最新的基金季報顯示 ，僅4只滬深300ETF和華夏上證50ETF，中央?yún)R金增持約1500億元 。
以嘉實滬深300ETF為例 。我們可以看出該基金發(fā)布的2025年二季報顯示，截至一季度末 ，“機構(gòu)2”持有該ETF104.15億份 ，二季度“機構(gòu)2 ”增持該ETF55.4億份，持有份額增至159.55億份。
數(shù)據(jù)來源：基金二季報
那么這機構(gòu)2又是誰呢？根據(jù)該ETF披露的2024年年報中的期末持有份額 ，可以推算出“機構(gòu)2 ”即為中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司 ，“機構(gòu)1”則是中央?yún)R金投資有限責任公司 。
嘉實滬深300ETF2024年年報前5大持有人情況
數(shù)據(jù)來源：基金2024年年報
除了嘉實滬深300ETF以外，今年二季度 ，中央?yún)R金還增持了其他三只滬深300ETF ，其中華泰柏瑞滬深300ETF中央?yún)R金買入約為410億元，易方達滬深300ETF中央?yún)R金增持84.29億份 ，耗資約為310億元 。華夏滬深300ETF中央?yún)R金增持共92.88億份 ，耗資高達350億元。此外，中央?yún)R金還增持了華夏上證50ETF81.83億份 ，耗資約為220億元。
后續(xù)“國家隊”是否持續(xù)增持
其一方面取決于政策環(huán)境 、外部環(huán)境是否持續(xù)改善 ，另一方面取決于股市是否繼續(xù)保持在合理估值水平以內(nèi)，以及是否存在合理估值與改革紅利釋放階段 。股市估值中樞不斷提升，也是‘國家隊’持續(xù)增持的重要保障 。預計‘國家隊’資金有望繼續(xù)增持。
展望后市 ，相關(guān)機構(gòu)指出 ，國內(nèi)經(jīng)濟修復或有波折，政策仍有發(fā)力空間 ，需更多關(guān)注中報業(yè)績披露期預期的變化 。海外方面 ，關(guān)稅豁免期臨近，美國政策或不斷反復 ，美國和非美地區(qū)的經(jīng)濟動能有望進一步收斂 ，全球股市將延續(xù)區(qū)間波動 。整體上，A股結(jié)構(gòu)性機會仍將持續(xù)并進一步增多 ，寬基指數(shù)配置性價比凸顯。
若要跟投“國家隊 ” ，ETF怎么選？
投資者購買ETF 。費用和流動性是重要考量因素之一 。這5支基金規(guī)模自然不用擔心，都是千億級別的。而費用也是市場最低的0.2% 。因此在費用和流動性維度 ，這5支基金基本是同一水準 。
從收益率角度看 ，近一年來看，易方達滬深300ETF和華夏滬深300ETF的表現(xiàn)較為突出。兩者的回報分別為22.88%和22.77%，均顯著高于滬深300指數(shù)的19.74% 。同時 ，它們的超額回報也較高 ，分別為3.14%和3.03%，顯示出較強的主動管理能力或跟蹤精度 。
從其他指標來看 ，易方達滬深300ETF在信息比率（年化）和夏普比率（年化）方面略勝一籌 ，分別為6.26和0.95，表明其在風險調(diào)整后的收益表現(xiàn)更佳。而華夏滬深300ETF的Alpha（年化）為2.36% ，也體現(xiàn)出一定的超額收益能力。此外 ，兩者的可決系數(shù)均為1.00，說明其收益走勢與基準高度一致 ，跟蹤誤差控制得當 。
近3年來看 ，華夏上證50ETF和易方達滬深300ETF表現(xiàn)較好 。華夏上證50ETF的回報為6.05%，遠高于滬深300的-2.81%；易方達滬深300ETF的年化回報為1.59% ，同樣優(yōu)于市場基準。兩者在Alpha（年化）和超額回報方面也表現(xiàn)出色 ，分別為2.52%和7.65% 。
綜上所述，從短期來看，各基金在近3個月和近6個月的表現(xiàn)相對接近 ，收益普遍處于10%左右的水平 ，顯示出一定的市場同步性 。而在近一年的時間段內(nèi)，收益開始出現(xiàn)分化 ，部分基金如華夏上證50ETF和華夏滬深300ETF表現(xiàn)出更強的上漲趨勢。
從長期來看 ，近3年和近5年的收益整體呈現(xiàn)分化狀態(tài)，其中華夏上證50ETF在近5年期間雖然漲幅不大 ，但其總回報高達386.11% ，顯示出長期積累的優(yōu)勢 。
（文章來源：界面新聞）
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