6月4日 ，兩市主要股指盤中震蕩拉升 ，創(chuàng)業(yè)板指漲超1%，場(chǎng)內(nèi)近4000股飄紅。
行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，珠寶首飾 、美容護(hù)理 、包裝材料、家用輕工、電池 、小金屬 、能源金屬、食品飲料 、旅游酒店 、多元金融板塊漲幅居前 ，航空機(jī)場(chǎng)、物流行業(yè) 、航天航空板塊逆市下跌 。
今年以來 ，一場(chǎng)由新消費(fèi)企業(yè)主導(dǎo)的資本狂歡上演，泡泡瑪特 、蜜雪冰城和老鋪黃金三家消費(fèi)企業(yè)年內(nèi)股價(jià)大漲 ，被市場(chǎng)冠以“港股三朵金花”的稱號(hào) 。這一現(xiàn)象背后不僅折射出資本市場(chǎng)對(duì)新消費(fèi)賽道的追捧 ，更揭示了消費(fèi)模式的變遷。華泰證券表示，消費(fèi)復(fù)蘇主線有望貫穿全年；中信建投指出 ，“兩新 ”政策與消費(fèi)激勵(lì)政策兌現(xiàn)程度良好 ，繼續(xù)看好“新質(zhì)內(nèi)需成長(zhǎng) ”方向；湘財(cái)證券認(rèn)為，消費(fèi)板塊在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下展現(xiàn)出一定的投資價(jià)值。
華泰證券：消費(fèi)復(fù)蘇主線有望貫穿全年
消費(fèi)復(fù)蘇主線有望貫穿全年 ，不少食飲企業(yè)目前已完成渠道庫存去化 ，并努力通過品類拓展與渠道創(chuàng)新、成本節(jié)約與效率提升驅(qū)動(dòng)收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)，建議關(guān)注三條主線：主線一 ，重視大市值龍頭公司的價(jià)值重估 。在消費(fèi)板塊有望迎來增量資金的背景下 ，看好自身基本面穩(wěn)健向好的大市值龍頭公司的價(jià)值重估，尤其建議關(guān)注A/H價(jià)差較大的港股龍頭的估值與盈利修復(fù) 。主線二，關(guān)注品類拓展及渠道變革催生的食飲“新消費(fèi)”龍頭。主線三 ，關(guān)注成本下行及效率改善帶來利潤(rùn)確定性企業(yè) 。
中信建投：看好“新質(zhì)內(nèi)需成長(zhǎng)”方向 聚焦服務(wù)消費(fèi) 、新消費(fèi)等
4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)改善 ，“兩新 ”政策與消費(fèi)激勵(lì)政策兌現(xiàn)程度良好，拉動(dòng)下游消費(fèi)增長(zhǎng) ，同時(shí)支撐中游設(shè)備制造業(yè) ，5月PMI制造業(yè)整體景氣回暖，出口訂單反彈 ，新動(dòng)能和消費(fèi)品表現(xiàn)突出 ，中國基本面的韌性將為市場(chǎng)提供底部支撐 。繼續(xù)看好“新質(zhì)內(nèi)需成長(zhǎng) ”方向，目前仍以內(nèi)需循環(huán)為佳 ，聚焦服務(wù)消費(fèi) 、新消費(fèi)等。
浙商證券：消費(fèi)板塊展現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資價(jià)值
消費(fèi)板塊在2024年及2025年一季度展現(xiàn)出一定的結(jié)構(gòu)性投資價(jià)值 。盡管整體消費(fèi)環(huán)境承壓 ，但部分細(xì)分領(lǐng)域仍表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)潛力 。例如，美容護(hù)理行業(yè)中 ，膠原蛋白賽道持續(xù)保持高景氣度 ，而醫(yī)美領(lǐng)域的新產(chǎn)品也帶來了積極影響。黃金珠寶板塊在金價(jià)快速上漲的背景下，雖然黃金首飾消費(fèi)受到抑制，但投資性黃金需求顯著增加 ，尤其是具備強(qiáng)產(chǎn)品審美力和渠道管控力的品牌 ，其高溢價(jià)產(chǎn)品在市場(chǎng)中逆勢(shì)增長(zhǎng) ?？缇畴娚贪鍓K則受益于海外消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)，中國產(chǎn)品憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)和性價(jià)比 ，收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng) ，盡管利潤(rùn)因外部環(huán)境如海運(yùn)費(fèi)、關(guān)稅政策等因素而有所分化 。
太平洋：具備“新消費(fèi)”屬性的個(gè)股情緒熱度不減
大眾品消費(fèi)渠道及消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生改變，渠道上折扣店 、零食量販 、會(huì)員商超等性價(jià)比以及更高效渠道成為主流。品類上 ，情緒消費(fèi)、質(zhì)價(jià)比、健康化已逐步成為大單品勝出的關(guān)鍵因素 ，具備“新消費(fèi) ”屬性的個(gè)股情緒熱度不減 。
湘財(cái)證券：消費(fèi)板塊在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下展現(xiàn)出一定的投資價(jià)值
消費(fèi)板塊在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下展現(xiàn)出一定的投資價(jià)值 。從宏觀層面看，中美貿(mào)易沖突的緩和以及國內(nèi)宏觀政策的逐步落地 ，為市場(chǎng)注入了積極信號(hào) ，尤其在5月份國新辦發(fā)布的貨幣政策中，強(qiáng)調(diào)了對(duì)擴(kuò)大消費(fèi)的支持 ，表明政策層面對(duì)消費(fèi)領(lǐng)域的重視。與此同時(shí) ，6月份正值上市公司業(yè)績(jī)披露的空窗期，市場(chǎng)情緒相對(duì)平穩(wěn)，有利于消費(fèi)板塊的估值修復(fù)。
(本文不構(gòu)成任何投資建議 ，投資者據(jù)此操作 ，一切后果自負(fù) 。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎 。)
（文章來源：東方財(cái)富研究中心）
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