隨著A股行情的持續(xù)活躍 ，公募基金的新發(fā)節(jié)奏正在顯著提速。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示 ，2025年前三季度，新發(fā)基金數(shù)量已突破1100只 ，逼近2024年全年水平 ，公募行業(yè)的產(chǎn)品布局熱情由此可見一斑 。而這一加速鍵的啟動(dòng)，顯然與持續(xù)回暖的市場(chǎng)行情密不可分 。年初至今，主流指數(shù)穩(wěn)步爬升 ，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)頻現(xiàn) ，權(quán)益投資氛圍被重新點(diǎn)燃。
這種趨勢(shì)不僅體現(xiàn)在發(fā)行數(shù)量上，也體現(xiàn)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與基金經(jīng)理陣容的變化中 。權(quán)益類產(chǎn)品成為絕對(duì)主角 ，尤其是在節(jié)前密集公布的新發(fā)計(jì)劃中 ，多個(gè)老牌基金經(jīng)理再度披掛上陣，為市場(chǎng)帶來更強(qiáng)信心 。與此同時(shí) ，越來越多的基金公司通過產(chǎn)品線延伸 、首發(fā)ETF 、布局FOF等方式積極應(yīng)對(duì)投資需求的變化。
“過去大家擔(dān)心新基金發(fā)不出去 ，現(xiàn)在是好產(chǎn)品、好時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)自然會(huì)給出回應(yīng)。”一位華東大型公募渠道人士坦言 ，從下游代銷機(jī)構(gòu)反饋來看 ，部分帶有“知名度 ”標(biāo)簽的產(chǎn)品認(rèn)購熱情跡象明顯 ?！坝绕涫枪?jié)后那批產(chǎn)品，動(dòng)銷情況目前來看還是有希望超預(yù)期的 。 ”
在這一背景下 ，新基金發(fā)行正呈現(xiàn)出質(zhì)與量的同步提升局面。一方面 ，是頭部公募在指數(shù) 、量化 、行業(yè)主題等方向加大布局力度；另一方面，則是知名基金經(jīng)理“老帥新掛”，助推主動(dòng)權(quán)益再掀波瀾 。
行情回暖下的蓄勢(shì)待發(fā) ，知名經(jīng)理領(lǐng)銜新基來襲
從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看 ，十一假期成為今年基金發(fā)行的重要分水嶺 。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，僅10月9日一個(gè)交易日 ，就有23只新基金開啟發(fā)行；整個(gè)節(jié)后一周內(nèi)（10月9日-16日） ，已有至少62只產(chǎn)品定檔，展現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)年末行情的樂觀預(yù)期。而在這批產(chǎn)品中 ，知名基金經(jīng)理的掛帥無疑成為最大亮點(diǎn) 。
其中 ，財(cái)通基金金梓才將領(lǐng)銜財(cái)通品質(zhì)甄選，中歐基金藍(lán)小康帶來中歐價(jià)值領(lǐng)航 ，而匯添富基金馬翔則將負(fù)責(zé)匯添富港股通科技精選 ，還有閆思倩也上新了鵬華制造升級(jí) 。知名基金經(jīng)理們坐鎮(zhèn)疊加市場(chǎng)回暖，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是四季度基金銷售層面少見的雙利好。
Wind數(shù)據(jù)顯示 ，節(jié)后一周內(nèi)將發(fā)行16只主動(dòng)權(quán)益基金 ，兼具主動(dòng)管理能力與進(jìn)攻屬性，與當(dāng)前投資者逐步回升的風(fēng)險(xiǎn)偏好形成契合 。“今年前兩個(gè)季度大家還在觀望情緒為主，但從7月開始行情穩(wěn)定之后 ，新發(fā)基金的認(rèn)購節(jié)奏開始有明顯改善 。 ”一位華南地區(qū)基金公司市場(chǎng)部人士透露 ，“尤其是帶熟臉的基金，渠道更愿意推。 ”
除了主動(dòng)權(quán)益 ，指數(shù)類產(chǎn)品也保持高頻上新 。10月待發(fā)的指數(shù)基金多達(dá)30只（包含被動(dòng)指數(shù)、指數(shù)增強(qiáng)型基金） ，覆蓋創(chuàng)業(yè)板綜、創(chuàng)新能源 、航空航天 、科創(chuàng)50等成長風(fēng)格指數(shù)，以及中證紅利、A500紅利低波等紅利風(fēng)格指數(shù) 。不僅如此 ，連傳統(tǒng)寬基指數(shù)如上證180 、上證380 、中證500等也被集中布局 ，顯示出基金公司對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的兼顧。
與此同時(shí)，設(shè)置首募規(guī)模上限成為近期產(chǎn)品設(shè)計(jì)的新趨勢(shì)。如平安恒生指數(shù)增強(qiáng)、富國醫(yī)藥精選均限定首發(fā)不超過10億元 ，易方達(dá)港股通科技 、華夏上證180ETF等產(chǎn)品首募上限則設(shè)為20億元 ，意圖通過控量提質(zhì)優(yōu)化持有人結(jié)構(gòu) 、降低建倉壓力 。
“這是市場(chǎng)變聰明的表現(xiàn)，”上述渠道人士表示 ，“與其發(fā)個(gè)大體量產(chǎn)品最后建倉困難 ，不如發(fā)得小而精，未來業(yè)績一旦起來，二次銷售反而更容易 。”
前三季度新基觀察：權(quán)益類領(lǐng)跑、結(jié)構(gòu)分化加劇
從全年視角來看 ，2025年新基金發(fā)行呈現(xiàn)出總量擴(kuò)容與結(jié)構(gòu)分化并存的格局。根據(jù)公募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì) ，截至9月30日，年內(nèi)新發(fā)基金共計(jì)1138只 ，較去年同期增31.87% ，增幅頗為顯著 。其中權(quán)益類基金堪稱絕對(duì)主力軍，發(fā)行數(shù)量達(dá)823只 ，占比超過七成 。
其中股票型基金的數(shù)量占據(jù)主導(dǎo)地位 ，2025年前三季度新發(fā)達(dá)644只，幾乎是去年同期的兩倍 ，占全部新基金的56.90%。這背后 ，既有A股估值處于相對(duì)低位 、經(jīng)濟(jì)基本面改善的宏觀支撐，也有投資者對(duì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)與主題賽道的重新聚焦 。
“投資者現(xiàn)在不只是關(guān)注基金公司和基金經(jīng)理 ，更關(guān)注你投了什么 、投得準(zhǔn)不準(zhǔn) 。 ”一位不愿具名的基金分析師指出 ，在AI、科技 、紅利等賽道的輪動(dòng)背后，產(chǎn)品能否精準(zhǔn)對(duì)接市場(chǎng)主線 、明確投向策略，成為影響發(fā)行成敗的重要變量。
在指數(shù)型產(chǎn)品領(lǐng)域 ，這一趨勢(shì)尤為明顯 。全年新發(fā)的股票型基金中 ，指數(shù)型占比高達(dá)96.74%，其中ETF產(chǎn)品的占比不斷提升 ，成為投資者布局細(xì)分行業(yè)與主題的重要工具 。FOF基金也在今年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長 ，累計(jì)發(fā)行49只，同比大增113.04% ，雖總量不大 ，但顯示出多元配置理念的崛起。
相較之下，債券型與QDII基金的表現(xiàn)則較為黯淡 。債券型基金年內(nèi)僅發(fā)221只 ，占比不足兩成 ，較去年同期下降近18%；而QDII基金更是僅發(fā)13只，同比腰斬 。業(yè)內(nèi)人士指出 ，這主要受制于資金流向權(quán)益資產(chǎn)與海外市場(chǎng)波動(dòng)較大的雙重壓制。
混合型基金則相對(duì)穩(wěn)定 ，共發(fā)行195只，與去年同期基本持平。其中偏股混合依舊是主力，占據(jù)全部混合基金的九成以上 。這也說明 ，投資者在市場(chǎng)趨勢(shì)明確時(shí)更傾向于選擇風(fēng)格鮮明的股票型基金 ，而非靈活配置的混合型產(chǎn)品 。
從發(fā)行機(jī)構(gòu)來看，頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯。富國基金以51只新發(fā)基金領(lǐng)跑全行業(yè) ，華夏、匯添富、易方達(dá)緊隨其后 ，均發(fā)出40只以上新基；永贏 、鵬華 、南方、萬家等次梯隊(duì)機(jī)構(gòu)亦有超過30只的表現(xiàn) 。反觀中小型基金公司，全年新發(fā)產(chǎn)品普遍不足5只 ，整體節(jié)奏明顯滯后 。
“資源集中不可避免 ，投資者和渠道都傾向于相信熟悉的品牌和老牌基金經(jīng)理。 ”上述分析師表示，“對(duì)中小機(jī)構(gòu)來說 ，或許只能在特定細(xì)分領(lǐng)域殺出重圍 。”
（文章來源：財(cái)聯(lián)社）
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