中信證券研報認為 ，10月9日商務(wù)部和海關(guān)總署對超硬材料相關(guān)物項實施出口管制 ，范圍相比2024年8月擴大，進一步凸顯超硬材料的戰(zhàn)略屬性 。盡管短期超硬材料企業(yè)可能出口受阻 ，但長期看本次出口管制會加速國內(nèi)超硬材料產(chǎn)業(yè)的整合 。研報認為后市價格有望震蕩上行 ，同時人造金剛石的功能性應(yīng)用也有望持續(xù)催化，看好超硬材料板塊的交易性投資機會 ，建議關(guān)注龍頭企業(yè)。
全文如下新材料｜超硬材料出口管制利好行業(yè)整合 ，看好板塊的交易性投資機會
10月9日商務(wù)部和海關(guān)總署對超硬材料相關(guān)物項實施出口管制，范圍相比2024年8月擴大 ，進一步凸顯超硬材料的戰(zhàn)略屬性 。盡管短期超硬材料企業(yè)可能出口受阻 ，但長期看本次出口管制會加速國內(nèi)超硬材料產(chǎn)業(yè)的整合，我們認為后市價格有望震蕩上行，同時人造金剛石的功能性應(yīng)用也有望持續(xù)催化 ，看好超硬材料板塊的交易性投資機會 ，建議關(guān)注龍頭企業(yè) 。
▍超硬材料出口管制范圍擴大，或產(chǎn)生顯著影響。
根據(jù)中國新聞網(wǎng) ，中國商務(wù)部、中國海關(guān)總署9日聯(lián)合發(fā)布公告 ，對超硬材料 、稀土設(shè)備和原輔料 、鈥等5種中重稀土、鋰電池和人造石墨負極材料相關(guān)物項實施出口管制 。其中超硬材料相關(guān)物項包括平均粒徑小于等于50μm的人造金剛石微粉 、平均粒徑大于50μm且小于等于500μm的人造金剛石單晶（不管制用于裝飾 、首飾的培育鉆石）、具有相關(guān)特性的人造金剛石線鋸和人造金剛石砂輪 、直流電弧等離子體噴射化學(xué)氣相沉積（DCPCVD）設(shè)備以及DCPCVD工藝技術(shù) 。
商務(wù)部新聞發(fā)言人當(dāng)日表示，根據(jù)《中華人民共和國出口管制法》等有關(guān)法律法規(guī) ，上述公告將于11月8日正式實施 ，對于合法合規(guī)的出口申請，中方將在審查后予以許可。與2024年8月15日商務(wù)部 、海關(guān)總署對于超硬材料相關(guān)物項實施出口管制相比較 ，此次出口管制的范圍由技術(shù)、設(shè)備擴展到直接應(yīng)用于終端的材料和制品 ，可能對海外下游客戶和國內(nèi)生產(chǎn)商生產(chǎn)顯著的影響 。
▍超硬材料的戰(zhàn)略屬性進一步凸顯 。
根據(jù)中國出口管制信息網(wǎng)，以金剛石為代表的超硬材料及制品被譽為“最硬最鋒利的工業(yè)牙齒” ，是石油勘探與礦山開采 、機床機械與汽車制造 、軌道交通、核電、國防軍工與航空航天重大工程以及光伏與電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中不可或缺的高功能材料。根據(jù)《中國人造金剛石產(chǎn)業(yè)地圖（2023年）》（中國機床工具工業(yè)協(xié)會超硬材料分會） ，2022年中國人造金剛石單晶產(chǎn)量占全球的95%，我們統(tǒng)計此次出口管制涉及的產(chǎn)品2024年出口金額超過2.7億美元，出口管制實施后海外的人造金剛石制品廠商和下游客戶或面臨供應(yīng)鏈壓力 ，出口管制使得超硬材料的戰(zhàn)略屬性進一步凸顯。
▍出口管制或加速國內(nèi)超硬材料行業(yè)整合 。
2020-2022年培育鉆石市場的發(fā)展使得超硬材料行業(yè)供給迅速增加 ，中國超硬材料進入明顯供過于求的狀態(tài)，2022-2024年人造金剛石微粉和單晶（參考稅則號列：71051020）的出口均價下降31% 。
盡管本次的出口管制實施后仍然可以申請出口 ，但是審批流程復(fù)雜且時間成本高 ，超硬材料企業(yè)需要投入更多人力 、資源去申請并建立出口管制合規(guī)體系，無形中都將增加企業(yè)運營成本 ，而且對于大部分超硬材料企業(yè)而言 ，在11月8日前順利通過審查都是一個很大的挑戰(zhàn)。所以短期內(nèi)，超硬材料企業(yè)或?qū)⒚媾R出口受阻的局面 。
長期來看 ，出口管制利大于弊 ，或?qū)⒏淖兾覈暗投酥破樊a(chǎn)能過剩 、高端制品國外進口 ”的產(chǎn)業(yè)格局 。根據(jù)中國超硬材料網(wǎng)，行業(yè)人士明確指出 ，本次出口管制會加速國內(nèi)超硬材料產(chǎn)業(yè)的整合 ，具備資源、技術(shù) 、規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將脫穎而出，部分超硬材料中小企業(yè)因為面臨較大生存壓力，可能被迫退出或被收購。隨著行業(yè)逐步整合 ，我們認為后市價格有望震蕩上行 。
▍超硬材料的功能性應(yīng)用市場未來可期 。
當(dāng)前人造金剛石的應(yīng)用仍主要集中于結(jié)構(gòu)性材料 ，在聲 、光、電 、磁 、熱等領(lǐng)域，人造金剛石作為功能性材料的應(yīng)用也有巨大潛力。散熱領(lǐng)域 ，金剛石熱導(dǎo)率高（最高可達2000 W/m·K） ，可用于半導(dǎo)體器件散熱領(lǐng)域，根據(jù)Diamond Foundry官網(wǎng) ，金剛石散熱使得英偉達芯片的計算速度提高3倍 。量子計算領(lǐng)域 ，金剛石NV色心路線在單/雙量子比特邏輯門保真度、量子比特測控系統(tǒng)等方面取得進展，發(fā)展前景值得期待 。
▍風(fēng)險因素：
政策超預(yù)期變化的風(fēng)險；新興應(yīng)用研發(fā)不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
▍投資策略：
本次出口管制會加速國內(nèi)超硬材料產(chǎn)業(yè)的整合 ，我們認為后市價格有望震蕩上行 ，同時人造金剛石的功能性應(yīng)用也有望持續(xù)催化，看好超硬材料板塊的交易性投資機會 。
（文章來源：人民財訊）
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