人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入全新階段 。
當(dāng)?shù)貢r間10月13日，OpenAI與博通宣布達成戰(zhàn)略合作 ，將共同推出總?cè)萘窟_10GW（千兆瓦）的定制芯片 。OpenAI將負責(zé)芯片設(shè)計 ，博通則從2026年下半年開始進行芯片開發(fā)與部署。
作為全球估值最高的AI初創(chuàng)公司，OpenAI已連續(xù)拋出重磅合作，與甲骨文 、英偉達 、AMD等巨頭簽署總額約1萬億美元的協(xié)議 ，覆蓋算力、云服務(wù)等多個關(guān)鍵領(lǐng)域。
這一系列布局預(yù)計將使OpenAI在未來十年獲得超30GW的算力支撐 。有觀點認為 ，此舉已形成AI生態(tài)的“閉環(huán) ” 。
更深層次的“生態(tài)競合 ”
今年以來，OpenAI動作頻頻：先與甲骨文達成一項為期五年、價值3000億美元的算力采購協(xié)議；又與云計算服務(wù)商Coreweave簽訂三項共計224億美元的合同 ，并計劃向后者投資3.5億美元作為合作的一部分；此外 ，OpenAI還與微軟達成營收分成協(xié)議，盡管具體條款尚未公開且仍在重新協(xié)商。
在硬件層面 ，OpenAI亦展開深度綁定 。它與三星電子和SK海力士達成戰(zhàn)略合作 ，將兩家存儲芯片巨頭納入其“星際之門”（Stargate）數(shù)據(jù)中心建設(shè)計劃 。為運行先進AI模型，OpenAI預(yù)計每月需要90萬片DRAM晶圓產(chǎn)能。三星將提供高性能DRAM及先進封裝解決方案 ，而SK海力士也將參與供應(yīng)鏈支持 。
與此同時 ，OpenAI與英偉達達成戰(zhàn)略合作，將借助英偉達系統(tǒng)（涵蓋數(shù)百萬臺GPU）構(gòu)建至少10GW的AI數(shù)據(jù)中心 ，用于訓(xùn)練下一代模型 。英偉達還計劃逐步向OpenAI投資1000億美元。
隨后 ，OpenAI再與AMD（超威半導(dǎo)體）簽署協(xié)議，計劃在2025年前完成技術(shù)整合，未來數(shù)年內(nèi)部署6GW的AMD圖形處理器算力 。作為對價 ，AMD向OpenAI發(fā)行1.6億股認股權(quán)證 ，約相當(dāng)于其10%的股份 。
OpenAI的AI生態(tài)“閉環(huán)”
OpenAI CEO山姆·奧特曼（Sam Altman）在最新的訪談中表示，從電子元器件制造 、物理設(shè)施搭建 ，到電力設(shè)備 、芯片產(chǎn)能擴張 ，再到消費者需求和商業(yè)模式的支撐，所有環(huán)節(jié)必須同步啟動 ，“這是一場復(fù)雜的多線協(xié)調(diào)戰(zhàn)役……未來幾個月還會有更多的交易 ”。
在上海人工智能研究院院長宋海濤看來 ，這些合作不僅是企業(yè)間的商業(yè)合作，更標志著全球AI產(chǎn)業(yè)進入更深層次的“生態(tài)競合 ”階段 ?！安皇呛唵蔚摹]環(huán)’ ，它們的深度綁定是更高的‘高墻’正在筑就 。這將加速行業(yè)‘馬太效應(yīng)’ ，產(chǎn)生深遠且多層面的影響。”宋海濤向澎湃新聞記者表示。
庫帕思科技有限公司CEO黃海清同樣向澎湃新聞記者表示，算力與算法的緊密結(jié)合、企業(yè)互為資本與用戶的格局 ，或?qū)⒊蔀槲磥碇髁? 。
堅不可摧的AI“泡沫 ”？
摩根士丹利在最新發(fā)布的一份報告中也梳理了OpenAI的這一AI生態(tài)系統(tǒng)“閉環(huán) ”結(jié)構(gòu)——供應(yīng)商正在資助客戶并分享其收入 ，存在交叉持股和日益集中的趨勢 。
報告顯示，截至2025年第二季度，OpenAI在微軟 、甲骨文和Coreweave三家公司總計8800億美元的RPO（剩余履約義務(wù)）中占據(jù)超過3300億美元。這些公司的合同收入日益集中 ，其成功也愈發(fā)依賴OpenAI的發(fā)展 。
奧特曼表示 ，預(yù)計OpenAI的未來收入將覆蓋成本，過渡期內(nèi)合作伙伴可能需要舉債 ，而OpenAI會提供融資支持 ，并制定計劃幫助它們解決資金需求 。
而據(jù)外媒此前報道，OpenAI預(yù)計今年將消耗超80億美元資金 ，到2029年預(yù)期現(xiàn)金消耗將達1150億美元 ，而OpenAI今年的總營收預(yù)計為130億美元，2030年的收入預(yù)計將突破2000億美元。
摩根士丹利的報告指出 ，類似OpenAI的趨勢正在其他AI產(chǎn)業(yè)參與者中出現(xiàn) 。日益復(fù)雜的交易使得評估AI需求如何發(fā)展變得具有挑戰(zhàn)性 。當(dāng)前投資周期的可持續(xù)性最終取決于AI是否產(chǎn)生持久的現(xiàn)金流 ，來支持所投入的大量資本的回報。
小苗朗程投資管理有限公司合伙人趙沛舟對澎湃新聞記者表示，AI產(chǎn)業(yè)是靠“泡沫”驅(qū)動發(fā)展的 ，通過透支預(yù)期獲取巨額資金 ，最終能否實現(xiàn)預(yù)期存在未知數(shù) 。OpenAI與甲骨文 、英偉達、AMD等形成的生態(tài)閉環(huán)，通過互相投資并形成收入，使泡沫在短期內(nèi)看似堅不可摧 ，“但產(chǎn)生的百億級收入能否支撐千億級資本開支 、兌現(xiàn)萬億估值 ，仍有待觀察 ” 。
摩根士丹利報告也警示，隨著對AI現(xiàn)金流的關(guān)注升溫 ，投資者面臨披露不足的挑戰(zhàn)。新型融資與表外交易可能進一步模糊風(fēng)險與回報 。RPO期限延長會增加取消風(fēng)險 。盡管合同具法律效力 ，但企業(yè)為維護客戶關(guān)系，常通過重新定價 、延長期限或削減承諾等方式靈活調(diào)整 ，尤其在客戶承壓時。長期RPO比短期承諾更易面臨重新談判風(fēng)險。缺乏充分披露 ，投資者難以全面評估系統(tǒng)風(fēng)險 。
OpenAI在微軟、甲骨文和Coreweave三家公司的RPO（剩余履約義務(wù)）中占據(jù)超過3300億美元
正如奧特曼所說的“在基礎(chǔ)設(shè)施上投入巨資是公司層面的戰(zhàn)略豪賭 ”，OpenAI與其合作伙伴正押注AI使用量持續(xù)呈指數(shù)級增長 。若增長停滯或放緩 ，推高股價的投資熱情可能迅速退潮。
據(jù)外媒援引一位硅谷投資老手的觀點表示：“這家公司的業(yè)務(wù)遠比谷歌或微軟曾經(jīng)更加資本密集 ，并且天生缺乏成本控制意識 。”亞馬遜創(chuàng)始人杰夫·貝索斯和甲骨文創(chuàng)始人拉里·埃里森“只是在瀕臨破產(chǎn)后才找到信仰 ”，并大幅削減業(yè)務(wù)成本 ，該投資者補充道 。
近日 ，貝索斯在意大利科技周上也指出，AI正處于產(chǎn)業(yè)泡沫之中，但正如多年前的生物技術(shù)一樣 ，當(dāng)塵埃落定 ，優(yōu)勝者浮現(xiàn)時，社會仍將從中獲得巨大效益。
OpenAI的萬億豪賭背后 ，是全球AI產(chǎn)業(yè)從技術(shù)單點突破轉(zhuǎn)向全棧資源整合的深刻變革 。泡沫會破裂 ，但技術(shù)終將沉淀 。OpenAI的這輪激進沖刺，無論成敗都將重新定義人工智能與商業(yè)世界的邊界。
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