美股財(cái)報(bào)季突傳利空 。
受業(yè)績(jī)“爆雷 ”影響 ，美國(guó)科技巨頭Meta股價(jià)在美股周四盤(pán)前交易中大幅跳水 ，一度暴跌超9% 。其最新披露的財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度凈利潤(rùn)同比暴跌83% ，主要原因是美國(guó)稅改法案帶來(lái)的159.3億美元一次性非現(xiàn)金稅收支出。
與此同時(shí) ，投資者愈發(fā)擔(dān)心美國(guó)科技巨頭掀起的AI基礎(chǔ)設(shè)施的軍備競(jìng)賽能否帶來(lái)回報(bào) 。據(jù)最新披露的財(cái)報(bào)，Meta 、谷歌母公司Alphabet 、微軟在上季度合計(jì)支出約780億美元資本開(kāi)支 ，同比激增89% 。其中 ，微軟股價(jià)也在美股盤(pán)前交易中走低，一度大跌超3.5%。
超級(jí)巨頭大跳水
10月30日，美股盤(pán)前 ，Meta股價(jià)大幅跳水 ，一度暴跌超9% 。
Meta最新披露的財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收512.4億美元 ，同比增長(zhǎng)26% ，但凈利潤(rùn)同比暴跌83%至27.1億美元，每股收益為1.05美元 ，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的6.68美元 。
該公司凈利潤(rùn)大幅下滑的主要原因是美國(guó)稅改法案“大而美 ”法案帶來(lái)的159.3億美元一次性非現(xiàn)金稅收支出。
Meta公司表示 ，“大而美”法案的實(shí)施令公司不得不承受一次性的非現(xiàn)金所得稅支出159.3億美元。事實(shí)上，在剔除稅費(fèi)影響后 ，Meta的每股調(diào)整后盈利為7.25美元 ，高于市場(chǎng)分析師預(yù)期的6.69 美元 。
Meta公司CEO扎克伯格稱，預(yù)計(jì)“大而美 ”法案將使公司在2025年剩余時(shí)間及未來(lái)幾年的美國(guó)聯(lián)邦現(xiàn)金稅支付大幅減少 。
與此同時(shí) ，Meta公司還將繼續(xù)加大資本開(kāi)支規(guī)模 ，進(jìn)一步提高了今年全年支出的預(yù)估，且暗示明年還要進(jìn)一步增加支出。這也引發(fā)了投資者對(duì)公司凈利潤(rùn)能否保持增長(zhǎng)的擔(dān)憂 。
在上調(diào)后，Meta預(yù)計(jì)其全年支出將在1160億美元—1180億美元之間 ，此前這一數(shù)字為1140億美元—1180億美元 。
扎克伯格表示 ，Meta的人工智能項(xiàng)目一直需要更多的算力，從而導(dǎo)致在相關(guān)數(shù)據(jù)中心和云服務(wù)方面的支出增加。這表明 ，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利之前 ，很可能要進(jìn)行更大規(guī)模的投資 。
Meta的CFO蘇珊·李（Susan Li）也明確表示：“2026年資本支出增幅將顯著超過(guò)2025年 。 ”
Meta公司還強(qiáng)調(diào)，由于歐盟可能要求調(diào)整廣告產(chǎn)品 ，或?qū)W洲營(yíng)收造成重大負(fù)面影響。此外 ，美國(guó)多起青少年相關(guān)訴訟將于2026年開(kāi)庭，也可能導(dǎo)致“重大損失” 。
分析認(rèn)為 ，考慮到歐洲是Meta的重要市場(chǎng) ，這一風(fēng)險(xiǎn)若兌現(xiàn)，將直接沖擊增長(zhǎng)預(yù)期 。
財(cái)報(bào)顯示 ，Meta核心廣告業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)仍然亮眼 ，第三季度廣告展示量增長(zhǎng)14%，平均單價(jià)上漲10%，兩者共同推動(dòng)廣告收入的健康增長(zhǎng)。
但Meta三季度總成本費(fèi)用達(dá)307億美元 ，同比激增32% ，增速明顯快于26%的營(yíng)收增速，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率從43%收窄至40% 。
Meta公司給出的第四季度營(yíng)收指引為560億美元—590億美元 ，基本符合預(yù)期 ，但考慮到明年成本壓力，分析認(rèn)為市場(chǎng)更擔(dān)心的是該公司利潤(rùn)率的持續(xù)走低 。
瘋狂的AI軍備競(jìng)賽
種種跡象表明 ，科技巨頭們正掀起新一輪AI基礎(chǔ)設(shè)施的軍備競(jìng)賽。
據(jù)最新披露的財(cái)報(bào) ，Meta、谷歌母公司Alphabet 、微軟在上季度合計(jì)支出約780億美元資本開(kāi)支，同比激增89%。這些資金主要用于數(shù)據(jù)中心建設(shè) ，以及填充其中的圖形處理器（GPU）和其他設(shè)備 。
谷歌母公司Alphabet還宣布 ，預(yù)計(jì)2025年的資本支出將在910億至930億美元之間 。這不僅高于此前850億美元的指引，也是該公司年內(nèi)第二次上調(diào)該預(yù)期。
Alphabet財(cái)務(wù)總監(jiān)Anat Ashkenazi明確表示 ，預(yù)計(jì)2026年的資本支出將有“顯著增加 ” 。這一系列舉措的背后 ，是谷歌云業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁需求，其積壓訂單（backlog）在該季度環(huán)比增長(zhǎng)46%，總額達(dá)到1550億美元 。
另外 ，微軟首席財(cái)務(wù)官Amy Hood也表示 ，公司在剛剛結(jié)束的第一財(cái)季（截至今年9月）的資本支出達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的349億美元，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)普遍預(yù)期的300億美元。Hood在備忘錄中寫(xiě)道：“需求持續(xù)加速 ，我們正在投資以抓住未來(lái)的機(jī)遇 。 ”
有分析指出 ，科技巨頭們正全力以赴地進(jìn)行一場(chǎng)豪賭，賭注是AI時(shí)代的領(lǐng)導(dǎo)地位 。
但投資者普遍擔(dān)心科技巨頭在AI基礎(chǔ)設(shè)施上的巨額投資能否獲得相應(yīng)回報(bào)。
伯恩斯坦分析師Mark Moerdler在與微軟高管的電話會(huì)議中發(fā)問(wèn)：“你們是否有信心這些AI投資能帶來(lái)回報(bào)？或者 ，坦白說(shuō) ，我們是不是正處在一個(gè)泡沫中？”
對(duì)此，Amy Hood表示 ，公司即便在過(guò)去幾個(gè)季度投入數(shù)百億美元 ，也依然無(wú)法滿足當(dāng)前AI及其他服務(wù)的需求 。她表示：“我原以為我們會(huì)趕上需求，但事實(shí)并非如此 。需求仍在增長(zhǎng) ，而且不是集中在一個(gè)地方 ，而是在多個(gè)領(lǐng)域同步增加。”
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