一轉(zhuǎn)眼 ，美股牛市快走完第二年 ，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)有望再度實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅。人工智能（AI）似乎在這其中成為了不可阻擋的推動力，但美國銀行（Bank of America）警告稱 ，獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)正在顯現(xiàn) 。
自2022年10月的低點(diǎn)以來 ，市場的大部分漲幅是由對人工智能的無盡熱情推動的，企業(yè)承諾實(shí)施驚人的資本支出計(jì)劃，支持了投資者的看漲觀點(diǎn) 。
美國銀行分析師們也承認(rèn) ，人工智能泡沫的風(fēng)險(xiǎn)有所增加 ，但美國股市繼續(xù)保持漲勢的阻力似乎遠(yuǎn)不止如此，他們列出了五大風(fēng)險(xiǎn)。
五大風(fēng)險(xiǎn)
以Savita Subramanian為首的美銀分析師團(tuán)隊(duì)指出 ，以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量 ，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)似乎有些貴，其估值甚至高于上世紀(jì)90年代的科技繁榮時(shí)期 。雖然他們承認(rèn) ，這一次推動指數(shù)增長的公司財(cái)務(wù)狀況似乎更強(qiáng) ，債務(wù)也更少，但他們?nèi)匀豢吹搅艘恍┩顿Y者不應(yīng)忽視的風(fēng)險(xiǎn) 。
首先 ，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為 ，熊市的跡象正在閃現(xiàn)，盡管市場增長似乎強(qiáng)勁。
Subramanian表示 ，從歷史上看 ，當(dāng)70%的警示信號出現(xiàn)時(shí)，市場往往會迎來峰值，從而導(dǎo)致投資者進(jìn)入熊市。到目前為止 ，該行追蹤的信號中 ，有60%已經(jīng)出現(xiàn) 。
“過去幾個(gè)月表現(xiàn)不佳的指標(biāo)包括高市盈率 、信貸指標(biāo)等 。”他們補(bǔ)充道。
其次，分析師們表示 ，人工智能的繁榮與消費(fèi)者的適應(yīng)力不一致 。
在他們看來 ，人工智能的崛起可能會迫使企業(yè)裁掉更多的白領(lǐng)員工，而這些人曾幫助推動了強(qiáng)勁的消費(fèi)支出 。為了考慮到這種風(fēng)險(xiǎn) ，他們最近下調(diào)了對股市非必需消費(fèi)品板塊的評級。
第三 ，巨型股 、私營企業(yè)和美國政府之間的“戈?duì)柕现Y(jié) ”（Gordion knot）正孕育著風(fēng)險(xiǎn) 。
戈?duì)柕鲜枪畔ＥD神話中小亞細(xì)亞弗里吉亞王國的國王，因創(chuàng)造“戈?duì)柕现Y(jié) ”的傳說聞名 。他在牛車上打了一個(gè)無法分辨頭尾的復(fù)雜繩結(jié) ，并將其置于宙斯神廟中 ，預(yù)言解開此結(jié)者將統(tǒng)治亞洲。多個(gè)世紀(jì)后，亞歷山大大帝于公元前334年用劍劈開繩結(jié) ，以非常規(guī)方式破解了難題 。這一故事衍生出“斬?cái)喔隊(duì)柕现Y(jié)”的典故 ，成為以果斷手段解決復(fù)雜問題的象征 。
“山姆大叔購買股票并不是什么新鮮事，但更多時(shí)候是出于救助，而非戰(zhàn)略投資。同樣 ，這本身并沒有風(fēng)險(xiǎn) ，而且可能是凈看漲——一個(gè)新的、可能是長期的美國股票買家，但這增加了復(fù)雜性 。 ”美銀指出 。
第四 ，分析師們指出 ，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性帶來了很高的風(fēng)險(xiǎn)。圍繞關(guān)稅影響的“宏觀迷霧 ”，以及政府停擺期間缺乏新數(shù)據(jù) ，讓投資者盲目投資。
“10月份 ，貿(mào)易緊張局勢再次升級，美國政府關(guān)門 ，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也因此受到影響 。由于能見度受限 ，經(jīng)濟(jì)活動可能出現(xiàn)停滯，而這正是阻礙第二季度/第三季度經(jīng)濟(jì)活動回暖的原因 。”他們補(bǔ)充道。
第五 ，也是最后一點(diǎn) ，該行對私人信貸領(lǐng)域近期出現(xiàn)的擔(dān)憂發(fā)表了看法，并稱其為“金絲雀和蟑螂”，指的是小摩CEO杰米·戴蒙上周就幾起備受矚目的破產(chǎn)案發(fā)表的評論 。
上周 ，兩家地區(qū)性銀行報(bào)告了借款人的問題 ，信貸方面的擔(dān)憂加劇 。
美銀分析師寫道：“銀行業(yè)績良好，持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度 ，但最近的信貸事件表明 ，‘可能會有更多’蟑螂出現(xiàn)。在我們看來，受監(jiān)管的銀行資本狀況更好 ，因此能更好地免受信貸周期的影響 ，但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能因?yàn)橐粋€(gè)奇怪的原因而脆弱：流動性 。 ”
延伸閱讀（文章來源：財(cái)聯(lián)社）
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