?、俣嗄陙?lái) ，銅多頭一直強(qiáng)調(diào)著這一工業(yè)金屬在綠色能源轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵作用——風(fēng)力渦輪機(jī) 、電動(dòng)汽車(chē)和電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施都離不開(kāi)它；②可能鮮有人意識(shí)到 ，“銅博士 ”眼下其實(shí)還乘著兩大新興趨勢(shì)的東風(fēng)：AI算力(AI數(shù)據(jù)中心建設(shè))+戰(zhàn)場(chǎng)火力(全球不斷增長(zhǎng)的軍事開(kāi)支)……
多年來(lái)，銅多頭一直強(qiáng)調(diào)著這一工業(yè)金屬在綠色能源轉(zhuǎn)型中的關(guān)鍵作用——風(fēng)力渦輪機(jī) 、電動(dòng)汽車(chē)和電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施都離不開(kāi)它。
而可能鮮有人意識(shí)到，“銅博士 ”眼下其實(shí)還乘著兩大新興趨勢(shì)的東風(fēng)：AI算力(AI數(shù)據(jù)中心建設(shè))+戰(zhàn)場(chǎng)火力(全球不斷增長(zhǎng)的軍事開(kāi)支)……
當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月9日 ，英美資源集團(tuán)和加拿大泰克資源公司正式宣布將合并 。若獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn) ，這將成為十余年來(lái)全球礦業(yè)最大規(guī)模合并案 。
在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這出礦業(yè)領(lǐng)域的“世紀(jì)交易” ，實(shí)質(zhì)上便是對(duì)銅這一工業(yè)金屬未來(lái)需求的巨額押注。全球銅消費(fèi)量已持續(xù)攀升多年 ，但新增供應(yīng)量預(yù)計(jì)將很難跟上需求增速。
AI算力+戰(zhàn)場(chǎng)火力
人工智能的崛起顯然正在推動(dòng)銅需求的激增，這一金屬正被大量投入耗電量驚人的數(shù)字中心服務(wù)器集群 。一個(gè)人工智能數(shù)據(jù)中心的年耗電量 ，可能就足以媲美數(shù)十萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)的總和 。
研究機(jī)構(gòu)BloombergNEF的數(shù)據(jù)顯示 ，未來(lái)十年全球數(shù)據(jù)中心將消耗超過(guò)430萬(wàn)公噸銅，這幾乎相當(dāng)于全球最大供應(yīng)國(guó)智利一年的產(chǎn)量。
必和必拓南澳銅業(yè)負(fù)責(zé)人Anna Wiley上月在一場(chǎng)會(huì)議上就坦言 ，“建造這些數(shù)據(jù)中心以及之后的供電和冷卻 ，都需要大量銅材 。”
必和必拓去年曾試圖收購(gòu)英美資源集團(tuán)，以鞏固全球最大銅生產(chǎn)商的地位 ，該公司預(yù)測(cè)到2050年銅需求將增長(zhǎng)70% 。
一邊是在AI軍備競(jìng)賽中愈發(fā)不可或缺 ，另一邊，隨著各國(guó)政府加大國(guó)防支出，從子彈殼、噴氣式戰(zhàn)斗機(jī)到導(dǎo)彈系統(tǒng)等武器裝備 ，也正需要大量銅。
目前 ，美國(guó)特朗普政府正施壓北約盟國(guó)增加國(guó)防預(yù)算，包括德國(guó)在內(nèi)的多個(gè)歐洲國(guó)家也計(jì)劃提高軍費(fèi)開(kāi)支 。而軍火生產(chǎn) ，在過(guò)去幾年幾乎已成為了俄羅斯的經(jīng)濟(jì)引擎 。
“我們還必須從另一個(gè)角度來(lái)審視銅需求——即潛在的軍費(fèi)開(kāi)支 ， ”法國(guó)興業(yè)銀行固定收益和大宗商品研究主管Michael Haigh表示。
據(jù)Haigh估算，若將當(dāng)前約占全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值2.5%的軍費(fèi)支出提升至4%——大致相當(dāng)于冷戰(zhàn)結(jié)束前的水平 ，將帶來(lái)17萬(wàn)噸的額外銅需求 。對(duì)于供需精妙平衡的市場(chǎng)而言 ，這無(wú)疑是巨大增量 。
Haigh預(yù)測(cè)明年銅市將出現(xiàn)小幅供應(yīng)過(guò)剩，且該預(yù)測(cè)尚未計(jì)入國(guó)防預(yù)算增長(zhǎng)帶來(lái)的額外需求。他預(yù)計(jì) ，全球基準(zhǔn)的LME期銅價(jià)格將從當(dāng)前每噸9800美元左右 ，在2026至2027年間升至平均11500美元/噸 。
各方已蠢蠢欲動(dòng)
事實(shí)上，美國(guó)政府顯然早已注意到了銅的重要性 。在特朗普貿(mào)易政策引發(fā)價(jià)格劇烈波動(dòng)的背景下 ，今年銅價(jià)已大幅上漲。
7月 ，在特朗普宣稱(chēng)將對(duì)銅加征關(guān)稅后，紐約銅價(jià)曾一度遠(yuǎn)超倫銅；盡管此后特朗普的關(guān)稅僅針對(duì)銅制品(將精煉銅及銅原料豁免在外)，但倫銅價(jià)格目前仍保持在年內(nèi)高位附近運(yùn)行。
上月 ，美國(guó)內(nèi)政部下屬機(jī)構(gòu)地質(zhì)調(diào)查局在《聯(lián)邦公報(bào)》上公布了最新的2025年關(guān)鍵礦物清單 ，此次最新被提議加入清單的有六種礦產(chǎn)，其中銅就赫然在列 。
據(jù)白宮數(shù)據(jù)顯示 ，銅是美國(guó)國(guó)防部第二大常用材料 ，特朗普已明確表示要提升美國(guó)國(guó)內(nèi)的銅產(chǎn)量 。
所有這些因素共同解釋了為何銅礦近年成為礦業(yè)并購(gòu)的核心標(biāo)的——分析師指出，英美資源集團(tuán)與泰克資源擬議的合并案可能引發(fā)競(jìng)購(gòu)戰(zhàn) ，各企業(yè)正爭(zhēng)相爭(zhēng)奪銅礦資產(chǎn)。
合并后的新公司將命名為盎格魯特克公司 ，有望躋身全球五大銅生產(chǎn)商之列，其核心資產(chǎn)分布于智利、秘魯和加拿大——這些地區(qū)被視為商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的區(qū)域 。經(jīng)紀(jì)商Panmure Liberum分析師Duncan Hay指出 ，“這類(lèi)資產(chǎn)備受追捧 。全球存量稀少 ，且多數(shù)位于監(jiān)管環(huán)境復(fù)雜的地區(qū)。 ”
事實(shí)上，過(guò)去兩年間 ，英國(guó)英美資源集團(tuán)與泰克資源 ，已分別拒絕了必和必拓和嘉能可提出的數(shù)十億美元收購(gòu)要約 。而該交易也凸顯了提升大宗商品供應(yīng)面臨的挑戰(zhàn)：許多礦商認(rèn)為收購(gòu)礦山比新建更便捷且成本更低 。
美國(guó)亞利桑那州一座擬建的巨型銅礦項(xiàng)目歷經(jīng)近二十年開(kāi)發(fā)，始終面臨當(dāng)?shù)貓F(tuán)體反對(duì)。今年夏季項(xiàng)目再度延期已引發(fā)過(guò)特朗普的憤怒 ?！?800個(gè)工作崗位受影響，而我國(guó)迫切需要銅——現(xiàn)在就需要！” 他在社交媒體平臺(tái)上寫(xiě)道 。
而與此同時(shí) ，向低碳能源轉(zhuǎn)型及經(jīng)濟(jì)全面電氣化 ，目前仍是推動(dòng)銅需求的主要趨勢(shì)。
盡管特朗普政府正試圖削減綠色能源補(bǔ)貼并廢除排放法規(guī)，但風(fēng)力和太陽(yáng)能電站仍在持續(xù)擴(kuò)張 。電動(dòng)汽車(chē)轉(zhuǎn)型也同樣如此——其對(duì)銅的需求量遠(yuǎn)超燃油車(chē) 。國(guó)際能源署預(yù)測(cè) ，到2025年將有約2.2萬(wàn)億美元投資流向低碳能源 、低排放燃料 、能效提升和電氣化領(lǐng)域 ，是化石燃料投資額的兩倍。
據(jù)惠譽(yù)解決方案旗下咨詢(xún)企業(yè)BMI估算，僅電動(dòng)汽車(chē)對(duì)銅的需求 ，就將從2025年的130萬(wàn)噸增至2030年的230萬(wàn)噸。該研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì) ，同期用于升級(jí)發(fā)電和輸電網(wǎng)絡(luò)的銅需求將增長(zhǎng)19%，達(dá)到1490萬(wàn)噸 。
法國(guó)興業(yè)銀行的Haigh在談及能源轉(zhuǎn)型時(shí)表示：“轉(zhuǎn)型始終在推進(jìn) ，只是近來(lái)討論熱度有所降低 。 ”
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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