近年來 ，受國(guó)際國(guó)內(nèi)多重因素影響 ，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度較大，大漲大落的海運(yùn)費(fèi)成本逐漸成為航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè) 、外貿(mào)企業(yè)普遍的“痛點(diǎn) ”。
券商中國(guó)記者觀察到 ，自上海期貨交易所（簡(jiǎn)稱“上期所 ”）的集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨于2023年8月18日上市以來 ，越來越多的航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè) 、外貿(mào)企業(yè)運(yùn)用該期貨工具進(jìn)行套期保值，成功應(yīng)對(duì)了集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 。
企業(yè)運(yùn)用航運(yùn)期貨套期保值減虧近百萬元
寧波偉仕信達(dá)供應(yīng)鏈管理有限公司（簡(jiǎn)稱“偉仕信達(dá)”）作為寧波地區(qū)一家中大型貨運(yùn)代理企業(yè)，自2015年成立以來 ，一直與中遠(yuǎn)海運(yùn)（COSCO）、馬士基航運(yùn)（MSK） 、達(dá)飛輪船（CMA） 、地中海航運(yùn)（MSC）等國(guó)際知名班輪公司保持密切合作 ，主要經(jīng)營(yíng)地中海、北歐、非洲 、中東等出口集裝箱航線，服務(wù)對(duì)象涵蓋義烏小商品 、紹興紡織品、溫州鞋業(yè)等產(chǎn)業(yè) ，年代理出口貨運(yùn)量約10萬標(biāo)準(zhǔn)箱 。
然而 ，近年來受疫情 、紅海危機(jī)等市場(chǎng)不確定性因素影響，集裝箱航運(yùn)市場(chǎng)船舶突發(fā)性不足 、集裝箱空箱設(shè)備階段性短缺 ，海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。偉仕信達(dá)的專業(yè)市場(chǎng)營(yíng)銷人員在預(yù)判集運(yùn)市場(chǎng)未來運(yùn)價(jià)走向時(shí)面臨巨大挑戰(zhàn) ，即使借助行業(yè)資源多方打探市場(chǎng)信息，也難以準(zhǔn)確預(yù)估市場(chǎng)走向 ，使得企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中面臨較高的風(fēng)險(xiǎn) 。
券商中國(guó)記者了解到 ，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式下，偉仕信達(dá)會(huì)根據(jù)客戶需求在班輪公司的電子商務(wù)平臺(tái)訂購(gòu)部分電商艙位 。然而 ，電商艙位通常是相對(duì)遠(yuǎn)期且鎖定海運(yùn)價(jià)格的 ，一旦出現(xiàn)延航次、退關(guān) 、更換箱型等情況，將會(huì)產(chǎn)生高額的虧艙費(fèi)用。由于難以準(zhǔn)確制定營(yíng)銷方案，偉仕信達(dá)經(jīng)常面臨高額虧艙費(fèi)以及無法滿足客戶艙位需求的問題 ，這對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收益和企業(yè)發(fā)展帶來了嚴(yán)重困擾。
為應(yīng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)價(jià)波動(dòng)劇烈且難以準(zhǔn)確預(yù)估的現(xiàn)狀 ，偉仕信達(dá)決定在公司現(xiàn)貨營(yíng)銷策略中結(jié)合集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨合約（EC合約），通過套期保值的方式降低海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 。
據(jù)偉仕信達(dá)總經(jīng)理徐曉將介紹 ，2024年7月 ，偉仕信達(dá)以7800美元/FEU的價(jià)格從MSK船公司預(yù)訂了180個(gè)2024年10月的線上電商艙位 ?！坝捎诋?dāng)時(shí)海運(yùn)費(fèi)較高，公司預(yù)計(jì)后續(xù)現(xiàn)貨市場(chǎng)存在較大海運(yùn)費(fèi)下跌的可能。因此 ，公司于2024年7月在EC2410合約上建立了36手空單鎖定訂艙價(jià)格（對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨端約180FEU） ，入場(chǎng)點(diǎn)位為5200點(diǎn) 。 ”
據(jù)徐曉將回憶，當(dāng)時(shí)偉仕信達(dá)在進(jìn)行套期保值操作后 ，期現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)持續(xù)下跌 。在現(xiàn)貨端 ，偉仕信達(dá)以6900美元—7100美元/FEU的海運(yùn)費(fèi)向偉仕信達(dá)的產(chǎn)業(yè)客戶提供海運(yùn)訂艙服務(wù)，出運(yùn)船期在2024年9月25日至10月30日期間的寧波舟山港至鹿特丹等港口的180個(gè)集裝箱 ，現(xiàn)貨市場(chǎng)損失約人民幣100萬元。不過 ，偉仕信達(dá)同時(shí)將期貨端平倉(cāng)，出場(chǎng)點(diǎn)位為4670點(diǎn)，盤面凈盈利為95萬元 ，有效利用期貨端的收益彌補(bǔ)了現(xiàn)貨端的損失 ，整體虧損額從100萬元降至5萬元 。
航運(yùn)期貨工具助力航運(yùn)市場(chǎng)供應(yīng)鏈優(yōu)化
券商中國(guó)記者走訪寧波集運(yùn)行業(yè)多家企業(yè)了解到，近年來 ，受國(guó)際國(guó)內(nèi)多重因素影響 ，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，大漲大落的海運(yùn)費(fèi)成本逐漸成為業(yè)界廣受關(guān)注的“痛點(diǎn) ” ，航運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè) 、外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)一度面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)敞口 ，航運(yùn)產(chǎn)業(yè)上中下游對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求不斷顯現(xiàn) 。
隨著2023年8月18日我國(guó)首個(gè)航運(yùn)類金融衍生品——上期所集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨的上市，期貨工具首次拓展到了航運(yùn)服務(wù)業(yè)。航運(yùn)期貨工具也在近年運(yùn)價(jià)高波動(dòng)的背景下 ，為我國(guó)貿(mào)易出口企業(yè)提供了管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的有力工具 ，助力我國(guó)航運(yùn)軟實(shí)力“補(bǔ)短板、提能級(jí)” 。
券商中國(guó)記者從上期所了解到，上市近兩年的時(shí)間 ，航運(yùn)指數(shù)期貨市場(chǎng)總體成交活躍 ，運(yùn)行穩(wěn)健，期現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)良好 。根據(jù)上期所數(shù)據(jù)，截至2025年4月底 ，航運(yùn)指數(shù)期貨平穩(wěn)運(yùn)行410個(gè)交易日 ，日均成交量約13萬手，日均成交額約114億元 ，日均持倉(cāng)量8.35萬手。另?yè)?jù)美國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù) ，2024年航運(yùn)指數(shù)期貨成交量約為同期全球其他交易所航運(yùn)衍生品的6.2倍，活躍度遠(yuǎn)超境外同類品種 。
在我國(guó)各地的外貿(mào)出口企業(yè) 、貨代企業(yè)中 ，也有越來越多的企業(yè) ，開始像偉仕信達(dá)一樣嘗試使用期貨進(jìn)行保值避險(xiǎn)，利用期貨端的收益彌補(bǔ)了現(xiàn)貨端的損失 ，平抑運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成的不確定性 ，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) 。
例如，2024年1月 ，在紅海事件初期 ，青島某貨代公司已按照2023年12月下旬的即期運(yùn)價(jià)與客戶簽訂了2024年1月中旬出運(yùn)的合同，由于預(yù)計(jì)運(yùn)價(jià)會(huì)上漲，該公司迅速在期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值 ，有效降低虧損額幾十萬元 ，既規(guī)避了訂單違約風(fēng)險(xiǎn)，也將紅海事件期間運(yùn)價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)降到了最低 ，實(shí)現(xiàn)大幅減虧。
寧波當(dāng)?shù)氐耐赓Q(mào)企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者 ，航運(yùn)指數(shù)期貨作為一種有效的金融工具，能夠幫助企業(yè)有效對(duì)沖海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ，優(yōu)化供應(yīng)鏈管理。在當(dāng)前復(fù)雜多變的航運(yùn)市場(chǎng)環(huán)境下 ，企業(yè)通過合理運(yùn)用期貨工具，可以更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性 ，提升經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性 ，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供有力保障 。
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