美元 ,跌勢不止!
近期,美元持續(xù)下挫。7月1日,美元指數(shù)最低下探至96.37 ,創(chuàng)2022年2月下旬以來新低;7月2日,美元指數(shù)微幅上漲;7月3日早盤,美元又繼續(xù)下跌,截至記者發(fā)稿時(shí) ,美元指數(shù)下跌0.10%報(bào)96.69 。
剛剛過去的上半年,美元指數(shù)暴跌10.8%,創(chuàng)下半個(gè)多世紀(jì)以來最差半年度表現(xiàn)。據(jù)了解 ,美元上一次出現(xiàn)如此大幅度貶值,是在1973年上半年(跌幅為14.8%)。
值得關(guān)注的是,當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月2日 ,美國總統(tǒng)特朗普再次施壓鮑威爾辭職 。當(dāng)天,特朗普在社交媒體上轉(zhuǎn)發(fā)了一篇標(biāo)題為《聯(lián)邦住房金融局局長:美聯(lián)儲主席應(yīng)接受國會調(diào)查》的文章。特朗普評論稱,“太遲先生”應(yīng)該立即辭職。此前 ,特朗普曾在社交媒體上將美聯(lián)儲主席鮑威爾稱為“太遲先生 ”。近期,特朗普連續(xù)發(fā)聲,要求美聯(lián)儲進(jìn)一步降息 ,并以下一任美聯(lián)儲主席人選的話題對現(xiàn)任主席鮑威爾施壓 。鮑威爾則回應(yīng)稱,美聯(lián)儲貨幣政策必須“完全非政治”,重申央行仍在觀察美國關(guān)稅帶來的影響,而后再進(jìn)一步?jīng)Q策。
有分析指出 ,特朗普政府貿(mào)易與關(guān)稅政策的不確定性,疊加特朗普推動美聯(lián)儲降息的舉措,成為壓制美元的主要因素。
警告
日前 ,貝萊德發(fā)布2025年第三季度固定收益展望報(bào)告 。報(bào)告稱,美國政府債務(wù)激增,可能會削弱投資者對長期國債和美元等美國關(guān)鍵資產(chǎn)的興趣 ,令投資者轉(zhuǎn)向海外投資機(jī)會的理由更加充分。
報(bào)告稱,美元作為世界儲備貨幣的地位在貿(mào)易混亂之下被重新審視。自2002年以來,美元走弱與重大避險(xiǎn)事件首次同時(shí)發(fā)生 ,這促使相關(guān)機(jī)構(gòu)重新考慮美國資產(chǎn)的可靠性 。
盡管關(guān)于美元即將失去儲備貨幣地位的猜測仍然牽強(qiáng),全面“去美元化”還有很長一段路要走,但美國政府增長的債務(wù)可能會顯著加劇這一風(fēng)險(xiǎn)。貝萊德認(rèn)為 ,美國政府債務(wù)處于危險(xiǎn)境況;如果任其發(fā)展,債務(wù)將是美國在金融市場擁有的“特殊地位 ”面臨的最大單一風(fēng)險(xiǎn)。
目前,美國國會正在討論一項(xiàng)關(guān)鍵的稅收和支出法案,即特朗普所謂的“大而美法案”——這是特朗普本屆經(jīng)濟(jì)議程的一個(gè)關(guān)鍵要素 。據(jù)無黨派分析機(jī)構(gòu)估計(jì) ,這項(xiàng)法案將在未來10年使美國聯(lián)邦政府本已超過36萬億美元的債務(wù)再額外增加5萬億美元。
貝萊德表示,政府債務(wù)增加可能降低美國長期國債收益率走勢與美國貨幣政策之間的相關(guān)性,不過貝萊德預(yù)計(jì) ,即使美聯(lián)儲降息,美債收益率仍將上升。在美國政府債券供應(yīng)增加的同時(shí),美聯(lián)儲和外國央行對美債的需求可能會下降 。這說明投資者將更需要在美國國債市場之外進(jìn)行多元化投資 ,并增加對可能受益于降息的短期美國國債的敞口。
貝萊德的投資經(jīng)理們表示:“盡管外界都在提議美國政府削減開支,但美國政府的財(cái)政赤字仍在攀升,而且現(xiàn)在已經(jīng)把越來越多支出用于支付利息。”他們補(bǔ)充說:“隨著外國投資者的退出 ,以及美國政府每周發(fā)行超過5000億美元的債券,私人市場無法吸收這些債務(wù),從而推高政府借貸成本的風(fēng)險(xiǎn)是切實(shí)可見的。”
暴跌
6月30日 ,美元指數(shù)大跌0.50%報(bào)96.77,創(chuàng)3年多新低 。至此,今年上半年,美元指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)到10.8% ,僅次于1973年上半年14.8%的跌幅。
有外媒指出,美元近期下跌的影響是深遠(yuǎn)的。分析人士擔(dān)心,美元和美國資產(chǎn)正遭遇大規(guī)模轉(zhuǎn)移 ,這與近年資金涌入美國資產(chǎn) 、主導(dǎo)投資格局的情形形成鮮明對比 。
另外,本周三,美國人力調(diào)查公司ADP Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示 ,6月美國私營公司裁員3.3萬人,這是自2023年3月以來的首次下降,遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的增長10萬人。該數(shù)據(jù)上一次下降發(fā)生在2023年3月 ,當(dāng)時(shí)硅谷銀行倒閉,引發(fā)了短暫的銀行業(yè)危機(jī)。最新的數(shù)據(jù)引發(fā)了人們對美國經(jīng)濟(jì)健康的擔(dān)憂,并加大了外界對美聯(lián)儲降息的押注 。在ADP數(shù)據(jù)公布后 ,聯(lián)邦基金利率期貨定價(jià)顯示,7月份降息的可能性從前一天的20%上升到25%。目前9月降息已經(jīng)充分定價(jià),投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在12月再降息25個(gè)基點(diǎn)。
紐約外匯策略師BrendanFagan指出,在跌至多年新低后 ,美元可能面臨更多下行壓力,美聯(lián)儲的鴿派預(yù)期、疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及政策不確定性升溫,均對美元構(gòu)成沉重打擊 。
投資者認(rèn)為 ,美聯(lián)儲主席鮑威爾上周向美國國會所做的證詞顯示其態(tài)度較為溫和。芝加哥商品交易所集團(tuán)的“美聯(lián)儲觀察 ”工具顯示,預(yù)計(jì)到9月美聯(lián)儲利率至少下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期比例已升至92.4%,而一周前這一比例約為70%。
Pepperstone研究主管Chris Weston在給客戶的一份報(bào)告中寫道:“市場定價(jià)顯示 ,9月份肯定會降息 。”Weston表示,美國月度就業(yè)報(bào)告是本周最重要的風(fēng)險(xiǎn)事件。而且鑒于美聯(lián)儲的反應(yīng)機(jī)制傾向于關(guān)注下一次降息的時(shí)間安排,美元所面臨的風(fēng)險(xiǎn)“似乎具有不對稱性”。他指出 ,這意味著美元更有可能因數(shù)據(jù)不佳而遭受重挫。
此外,Pepperstone策略師Michael Brown也表示,美元的穩(wěn)步下跌似乎將持續(xù)下去 。他說 ,美國例外主義的想法仍在減弱,國際投資者正在繼續(xù)將資本從美國轉(zhuǎn)移出去,以應(yīng)對持續(xù)的政策不確定性和不連貫性。
本周四,美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)即將公布 ,市場正密切關(guān)注美元的走向,尤其是非農(nóng)數(shù)據(jù)是否會引發(fā)歐元及非美貨幣的走強(qiáng)?;ㄆ祛A(yù)測,6月美國失業(yè)率將攀升至4.4% ,新增就業(yè)僅8.5萬人 。一旦應(yīng)驗(yàn),將可能觸發(fā)廣泛的美元拋售,日元、瑞郎和歐元有望領(lǐng)漲?;ㄆ斓恼w策略是:“逢高做空美元 ”。
特朗普再施壓鮑威爾辭職
當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月2日 ,美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上轉(zhuǎn)發(fā)了一篇標(biāo)題為《聯(lián)邦住房金融局局長:美聯(lián)儲主席應(yīng)接受國會調(diào)查》的文章 。特朗普評論稱,“太遲先生”應(yīng)該立即辭職。此前,特朗普曾在社交媒體上將美聯(lián)儲主席鮑威爾稱為“太遲先生”。
美國聯(lián)邦住房金融局局長威廉·普爾特2日在社交媒體上發(fā)文稱 ,他要求國會調(diào)查鮑威爾的政治偏見以及他在參議院的欺騙性證詞,這些行為足以讓他有理由被免職 。普爾特認(rèn)為,鮑威爾在沒有提供證據(jù)的情況下就美聯(lián)儲總部翻修計(jì)劃發(fā)表了不準(zhǔn)確的言論。
此前有媒體報(bào)道稱 ,美聯(lián)儲總部的翻新工程成本飆升,并包含多項(xiàng)奢華設(shè)施。在上周的參議院聽證會上,鮑威爾對報(bào)道的某些方面提出了質(zhì)疑,稱其“在很多方面都具有誤導(dǎo)性和不準(zhǔn)確性 ” 。
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