銀行股近期集體創(chuàng)出新高，工商銀行等個股在年線“兩連陽 ”之后 ，今年上半年又悄然上漲了10%以上。盡管市場情緒悲觀 ，但在過去兩年半的時間里，部分銀行股已悄然走出了翻倍的行情 。
正如資深投資者所說 ，作為一個長線投資者 ，真正的危險的是大事發(fā)生時你卻置身于市場之外，沒有人能恰巧買在行情啟動之前，股市低迷階段 ，投資者需要盡量多地持有股票 ，熊市底部重倉則必須忍受某些暫時性的市場下跌，以保證閃電劈下來的時候您得在場 。
事實上 ，優(yōu)質個股可以撫平行情的起起落落。股市波瀾壯闊的行情是事先無法預測的 ，為了避免錯過整體或者局部的牛市，除了少數泡沫時期 ，您需要一直待在股市里 ，并且將資本利得和分紅所得進行再投資 。
時間會撫平股市的起起落落，這是因為股市的收益幾乎完全是上市公司創(chuàng)造的內在價值 ，決定長期股票收益的是經濟因素 ，而心理因素對短期市場的影響將隨著時間逐漸消失 。如果用十年的維度去看，很多優(yōu)秀上市公司所創(chuàng)造的利潤已經大幅躍上了一個新臺階。
閃電劈下來之前得在場
2001年至2005年是A股一輪大幅回撤行情 ，上證指數從2001年6月的最高2245點跌至2005年6月的998點 ，但優(yōu)質個股實際上早已經筑底。在指數走勢慘烈的4年里，皖通高速、招商港口 、上海機場 、片仔癀等個股均走出了翻倍的行情 。
在此期間，這些優(yōu)質個股并不是不會下跌 ，有時甚至會劇烈下跌 ，但投資者只要能夠頂住市場壓力，堅持住則一定能取得超額收益 。
皖通高速在這4年熊市中的整體漲幅為223% ，但其間曾四次月度跌幅超過7%。就在上證指數跌破千點之際 ，皖通高速2005年5月的跌幅達到了12.4%，市場極度悲觀 ，此后該股在底部盤整了近一年 ，并在2007年的牛市中大漲超過60% 。
招商銀行在這大市慘淡的4年時間中上漲了40%，其間出現10次以上月度跌幅超過5%的走勢 。就在上證指數跌破千點關口之際 ，招商銀行2005年5月的月度跌幅為8.6%。然而 ，市場給了有定力的投資者豐厚的回報，2006年招商銀行大漲180% ，2007年再度上漲143% 。
福耀玻璃在這4年中股價幾乎沒有動 ，微幅上漲0.2%，但該股在2006年大漲180%，2007年再度大漲145%；伊利股份在這4年當中微幅上漲10% ，此后在2006年上漲140% ，2007年再度上漲11%，但伊利股份的走勢并非一帆風順 ，在2004年該股曾4次月度跌幅超過10% 。
投資應以持股為主
從長期來說 ，上市公司是一個經濟體最優(yōu)秀企業(yè)的代表，其內在價值的增長遠遠跑贏債券和儲蓄。多位成功的價值投資者除了少數泡沫時期 ，均以長線持股為主 。
A股價值投資大佬張堯的倉位管理法則是：基本滿倉狀態(tài) ，除了少數極度泡沫時期；市場低迷時，盡可能多持有股票 ，甚至可以使用杠桿 ，但杠桿率最高不超過30%，杠桿資金所買公司必須是流動性極好、現金流極佳 ，派息持續(xù)穩(wěn)定 ，且派息能夠覆蓋資金成本 。在張堯看來，A股的高波動性，反而提供了更多在低估時買入和在高估時賣出的機會 ，大幅提高了收益率。
段永平則更是一個“滿倉主義 ”者 。段永平的“滿倉主義”就是一般情況下 ，要投資的錢都放在投資上，手里不專門留準備用作投資的現金 ，因為現金長期來說是會輸給通脹的 。他的“滿倉主義 ”最大的特點是不太在意“擇時 ” ，但非常在意“商業(yè)模式+企業(yè)文化”，當然前提是10年后看回來的價格是便宜的。
資瑞興投資總經理汪忠遠曾表示 ，就像電影導演伍迪·艾倫曾說過 ，80%的成功要在場，從投資的角度就是要把這個無限的游戲進行下去。歷史清楚地表明 ，長期投資計劃應該高度偏重權益資產 ，在股市估值低位時，有能力進行價值判斷 、做好心理和財務的長期安排 ，并有勇氣堅持下去的投資者定能得到市場饋贈 。
事實上 ，只要買入價格合理，優(yōu)秀的上市公司能源源不斷地給投資者以穩(wěn)定 、超額的回報，也可以使投資者忽略平時股價波動對其投資產生的影響 。
“指數基金之父”、先鋒集團創(chuàng)始人約翰·博格表示 ，以10年的視角看 ，股市的投資收益穩(wěn)定，年化收益率在10%左右。投機收益與投資收益之和構成了股票市場總收益 ，盡管投機收益（市盈率影響）在絕大多數10年內均對總收益產生了較大影響 ，但從長期的角度看卻幾乎沒有影響 。拉長周期看，9.5%的年均收益率幾乎全部是由企業(yè)創(chuàng)造的 ，而只有0.5%來自投機收益 。
杰里米·西格爾在《股票的長期走勢》一書的第三版指出 ，對于1871年至1992年的每30年，如果用一個指數衡量各期間的美股股價 ，每30年的股票收益率都要超過債券或現金；如果以10年為一個計算周期 ，在80%的時間內股票收益率將超過債券或現金，而債券和現金的收益率超過通貨膨脹的時間不足50%。
過去4年 ，A股也走勢慘淡 。但正像資深投資者所說 ，長期的價值型投資就像一次乘飛機旅行，途中可能會顛簸，但只要飛機狀況良好 ，你就沒必要擔心 ，你最終會安全抵達目的地，而且很有可能按時到達 。投資也是一樣的 ，如果你的投資組合結構合理 ，一點點市場波動并不值得你擔心，也算不上什么災難 ，實現目標不過是時間問題而已。
只要是整個股票市場的興衰更替 ，股票賬戶上的錢就會有巨大的波動，如果您以合理的價格持有優(yōu)質的公司 ，那就沒什么大不了 。就像您對待自住的唯一住房一樣 ，房價突然大幅下跌并不會讓你有賣出房子的沖動 。因此，當股價下跌來到的時候 ，不要害怕 ，也不要感到有多難過，這是獲得股票長期收益必不可少的階段。
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