滬深北交易所程序化交易管理實施細則今起正式施行 。隨著一系列涉及程序化交易的配套法規(guī)相繼實施，量化行業(yè)將向更規(guī)范 、更高效的方向發(fā)展 。
從實施細則來看 ，交易所對程序化交易監(jiān)管全面細化。實施細則明確了瞬時申報速率異常 、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓以及短時間大額成交四類異常交易行為的構成要件 ，高頻交易認定標準為單賬戶每秒申報 、撤單筆數(shù)合計最高達到300筆以上，或者單賬戶全日申報 、撤單筆數(shù)合計最高達到20000筆以上 。實施細則還對高頻交易做出差異化監(jiān)管安排 ，包括額外報告要求、從嚴管理異常交易行為 、實行差異化收費標準等 。
北京地區(qū)某量化私募表示 ，該公司已從交易模型 、風控管理和合規(guī)培訓等多方面進行了改進。在交易模型上，因子參數(shù)已經(jīng)進行了大幅調(diào)整 ，嚴格控制最大買量和最大賣量 。在風控上 ，執(zhí)行嚴格的風控管理體系，實施盤前、盤中 、盤后24小時實時預警及人工監(jiān)督 ，并重點加強了盤中實時監(jiān)測 ，嚴格監(jiān)控每天交易筆數(shù)，確保不觸發(fā)異常交易和高頻交易 。
從證券時報記者調(diào)查情況來看，上述公司并不是個例。去年以來 ，監(jiān)管層面對于高頻交易的監(jiān)管力度不減 ，國內(nèi)大中型量化私募機構普遍已做出了相應整改，頭部機構甚至設立專人專崗進行管理評估 ，確保合規(guī) 。
在產(chǎn)品端 ，從去年開始，部分依賴極高報撤單頻率的策略產(chǎn)品 ，已被大幅調(diào)整或淘汰 。數(shù)據(jù)顯示 ，截至去年6月末，全市場高頻交易賬戶1600余個 ，年內(nèi)下降超過20% ，觸及異常交易監(jiān)控標準的行為在過去3個月下降近六成。截至今年6月底，量化機構發(fā)行的產(chǎn)品中 ，主打高頻策略的產(chǎn)品已經(jīng)難覓蹤跡。
業(yè)內(nèi)人士表示 ，監(jiān)管的本質(zhì)是推動行業(yè)健康發(fā)展，是讓有能力的機構走得更遠 。新規(guī)對于算法 、交易頻率、風控指標等提出更細化的要求，有助于遏制非理性交易行為 ，壓縮灰色空間 。從操作層面看 ，越大的機構越有能力快速適應監(jiān)管變化，推動頭部機構形成良性競爭。從長期來看 ，新監(jiān)管環(huán)境下 ，有助于行業(yè)完成“擠水分 ”“清風險 ” 。
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