私募行業(yè)登記規(guī)模已顯著收縮。在監(jiān)管趨嚴(yán)與市場(chǎng)自然出清的共同影響下，私募機(jī)構(gòu)登記數(shù)量從2022年同期的超千家銳減至今年前三季度的百余家，行業(yè)逐步告別規(guī)模擴(kuò)張階段。隨著準(zhǔn)入機(jī)制由寬松的登記備案轉(zhuǎn)向嚴(yán)格的審核把關(guān) ，成功登記的私募管理人整體呈現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化、精英化特征 。
9月新登記證券類(lèi)私募機(jī)構(gòu)10家 ，登記數(shù)量罕見(jiàn)反超股權(quán)類(lèi)私募，打破前8個(gè)月股權(quán)類(lèi)私募登記持續(xù)領(lǐng)先的常態(tài) 。值得注意的是 ，9月新登記證券類(lèi)私募普遍具備量化背景 ，量化漸成新私募創(chuàng)業(yè)關(guān)鍵入場(chǎng)券。
在行業(yè)總量嚴(yán)控的背景下，證券類(lèi)私募登記數(shù)量的反超或更具含金量 。這表明 ，在有限的“入場(chǎng)券”中 ，機(jī)構(gòu)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的布局意愿相對(duì)增強(qiáng) 。行業(yè)準(zhǔn)入壁壘漸高，今年以來(lái)新登記私募呈現(xiàn)三大標(biāo)簽：一是核心團(tuán)隊(duì)具備量化投資經(jīng)驗(yàn)；二是團(tuán)隊(duì)成員擁有公募從業(yè)背景；三是知名私募高管獨(dú)立創(chuàng)業(yè)。
盡管9月量化產(chǎn)品備案占比回落 ，但其中股票策略產(chǎn)品占比仍超七成 ，核心策略依然聚焦權(quán)益市場(chǎng) 。并且，百億量化私募仍為備案主力 。對(duì)此 ，有私募人士分析稱(chēng) ，量化產(chǎn)品占比的回落更多反映了短期市場(chǎng)環(huán)境下的風(fēng)險(xiǎn)偏好微調(diào)，而非戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向。
9月證券類(lèi)私募登記罕見(jiàn)反超
據(jù)中基協(xié)統(tǒng)計(jì)，9月新登記私募共計(jì)14家 ，其中 ，證券類(lèi)私募 、股權(quán)類(lèi)私募分別登記10家 、4家，證券類(lèi)私募登記數(shù)量罕見(jiàn)反超股權(quán)類(lèi)私募 。
縱觀前三季度 ，除了9月之外 ，股權(quán)類(lèi)私募的月度登記數(shù)量均超過(guò)或持平于證券類(lèi)私募 。即使是月度私募登記最多的7月，新登記的22家私募中 ，證券類(lèi)私募、股權(quán)類(lèi)私募分別有6家 、16家 ，證券類(lèi)機(jī)構(gòu)比股權(quán)類(lèi)機(jī)構(gòu)少10家。
這或許表明，二級(jí)市場(chǎng)的配置價(jià)值正吸引投資人士入場(chǎng)布局設(shè)立證券類(lèi)私募 。
若將觀察周期拉長(zhǎng) ，前三季度新登記私募共計(jì)116家 ，其中證券類(lèi)私募 、股權(quán)類(lèi)私募分別有44家、72家 。
2024年同期登記的私募共計(jì)111家，其中證券類(lèi)私募 、股權(quán)類(lèi)私募分別有35家 、76家；2023年同期登記的私募共計(jì)381家 ，其中證券類(lèi)私募、股權(quán)類(lèi)私募分別有145家 、233家；2022年同期登記的私募共計(jì)1020家 ，其中證券類(lèi)私募 、股權(quán)類(lèi)私募分別有452家、560家。
對(duì)比可見(jiàn)，私募登記數(shù)據(jù)在經(jīng)歷斷崖式下跌后已逐漸趨穩(wěn)。從2022年同期超千家的私募登記數(shù)量，驟降至近2年的110家左右 ，今年三季度與去年同期的登記數(shù)量基本持平 。這一走勢(shì)或表明 ，私募行業(yè)已告別過(guò)去的高速擴(kuò)張期，正式進(jìn)入總量嚴(yán)控 、提質(zhì)增效的存量?jī)?yōu)化階段 。本質(zhì)上 ，這是監(jiān)管與市場(chǎng)共同作用的結(jié)果。
量化漸成新私募創(chuàng)業(yè)關(guān)鍵入場(chǎng)券
在總量嚴(yán)控的背景下 ，新私募的“出身 ”呈現(xiàn)出顯著的精英化 、專(zhuān)業(yè)化特征 。這一趨勢(shì)在9月登記的證券類(lèi)私募中得到集中體現(xiàn)，核心高管團(tuán)隊(duì)多具備量化背景 。
4月成立的青島芒果 ，法定代表人、總經(jīng)理兼投資負(fù)責(zé)人王上 ，曾任量化私募弈倍投資法定代表人、執(zhí)行董事 、基金經(jīng)理，先后供職近12年。2022年6月 ，王上卸任前兩類(lèi)職務(wù) ，僅保留基金經(jīng)理一職 。另外，該私募合規(guī)風(fēng)控負(fù)責(zé)人李儀 ，曾在林園投資風(fēng)控合規(guī)崗位任職近4年 。
5月成立的南京科锘基金 ，法定代表人 、執(zhí)行公司事務(wù)的董事徐志翔與監(jiān)事王皓均曾任職于美國(guó)城堡投資全球量化策略部門(mén)，曾為同期同事；總經(jīng)理兼投資總監(jiān)向偉，歷任百度國(guó)際AI團(tuán)隊(duì)技術(shù)負(fù)責(zé)人 ，通聯(lián)數(shù)據(jù)智能投研總監(jiān) ，浙商基金量化投資負(fù)責(zé)人、聯(lián)席總經(jīng)理兼首席AI科學(xué)家等。
7月成立的廣東友安，法定代表人 、實(shí)控人宋昆曾是一位在易方達(dá)體系內(nèi)任職逾18年的資深行業(yè)人士 。2006年7月至2019年5月 ，宋昆歷任公募基金易方達(dá)的研究員 、基金經(jīng)理、投資二部總經(jīng)理 。2019年5月至2024年10月 ，宋昆調(diào)任至易方達(dá)資產(chǎn)，擔(dān)任總經(jīng)理；2020年7月至2024年10月 ，宋昆還擔(dān)任易方達(dá)資本法定代表人 、總經(jīng)理 、執(zhí)行董事。從易方達(dá)體系離職后半年 ，宋昆便創(chuàng)立廣東友安 。
3月成立的2家私募，均配備了經(jīng)驗(yàn)豐富的量化投研團(tuán)隊(duì) 。南京良源法定代表人、總經(jīng)理兼投資總監(jiān)代紹禮 ，曾任量化私募北京中金量化基金經(jīng)理；副總張敬源 ，曾任中期資管量化交易負(fù)責(zé)人；上海華耀法定代表人 、董事總經(jīng)理兼投資總監(jiān)李光，曾于知名量化私募磐松資產(chǎn)歷任研究部副總兼投資總監(jiān) 、基金經(jīng)理。磐松資產(chǎn)2024年曾躋身百億私募陣營(yíng) ，據(jù)今年9月更新數(shù)據(jù) ，在管規(guī)模區(qū)間在50-100億元。
量化核心策略仍聚焦權(quán)益市場(chǎng)
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月共計(jì)652家私募新備案1028只產(chǎn)品 。以一級(jí)策略來(lái)看，其中股票策略產(chǎn)品有668只 ，占比仍超六成 。
經(jīng)統(tǒng)計(jì) ，9月新備案量化產(chǎn)品共計(jì)364只，備案占比為35.41% ，這其中 ，股票策略產(chǎn)品、多資產(chǎn)策略 、期貨及衍生品策略 、債券策略、FOF分別有257只、39只 、48只 、12只、8只，占比分別為70.6% 、10.71% 、13.19%、3.29% 、2.2%。新備案的量化產(chǎn)品中 ，股票策略占比超七成 ，量化策略仍在聚焦權(quán)益市場(chǎng) 。
以二級(jí)策略來(lái)看，9月備案最多的是量化多頭產(chǎn)品 ，共計(jì)166只 ，占比為45.6% 。緊隨其后的股票市場(chǎng)中性 、量化CTA產(chǎn)品，分別備案69只、45只。
值得注意的是 ，量化產(chǎn)品的月度備案占比自今年1月的38.42%一路攀升至7月的峰值47.77% ，然而，這一占比在8月出現(xiàn)回落，9月驟降至35.41% ，已低于年初水平 。
有私募人士指出 ，這并非量化策略失效，更可能是短期市場(chǎng)環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)偏好變化導(dǎo)致的階段性調(diào)整 。其核心策略仍聚焦權(quán)益市場(chǎng) ，表明量化私募長(zhǎng)期仍看好A股的超額收益空間。
據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì) ，9月備案產(chǎn)品的652家私募中，百億私募47家 、準(zhǔn)百億私募38家 ，另外0-5億元規(guī)模私募最多 ，共計(jì)345家，占比超五成；從投資策略來(lái)看 ，這652家私募中 ，量化私募 、主觀私募、量化+主觀私募分別有155家 、348家 、129家 。
9月備案至少10只產(chǎn)品的私募共計(jì)6家 。其中，利位私募9月備案最多 ，共計(jì)備案23只產(chǎn)品。這家準(zhǔn)百億私募成立于2015年 ，主打主觀+量化策略 。董事長(zhǎng)張晟剛曾供職中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部、華安基金固定收益部、中銀基金專(zhuān)戶(hù)理財(cái)部 。
此外，百億私募茂源量化 、銀葉投資9月分別備案13只 、12只產(chǎn)品，另外3家百億量化私募博潤(rùn)銀泰、進(jìn)化論資產(chǎn) 、明汯投資均備案10只產(chǎn)品。
在月度備案產(chǎn)品至少10只的私募名單中 ，百億量化私募占據(jù)了絕大多數(shù)席位。
8月備案至少10只產(chǎn)品的私募共計(jì)9家 ，均為百億私募，其中6家量化私募 。
7月備案至少10只產(chǎn)品的私募共計(jì)13家 ，其中12家均為百億私募；13家私募中 ，除了銀葉投資，其他均為純量化私募 。寬德私募 、明汯投資、世紀(jì)前沿備案數(shù)居前三 ，分別備案了31只 、26只 、22只產(chǎn)品。
6月備案至少10只產(chǎn)品的私募共計(jì)8家 ，均為量化私募，其中百億私募有6家；5月備案至少10只產(chǎn)品的私募共計(jì)6家 ，其中百億量化私募有3家；4月備案至少10只產(chǎn)品的私募共計(jì)11家 ，其中百億量化私募有8家；3月備案至少10只產(chǎn)品的私募共計(jì)6家，均為百億私募 ，百億量化私募有4家 。
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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