首批新模式浮動(dòng)費(fèi)率基金來了，發(fā)售公告也隨時(shí)落地。
5月23日晚間 ，交銀施羅德基金率先披露了發(fā)售公告 ，公告稱，其旗下交銀施羅德瑞安混合將于5月27日正式發(fā)行 ，募集結(jié)束時(shí)間為6月20日 。擬任基金經(jīng)理由周期研究出身 ，均衡風(fēng)格的基金經(jīng)理黃鼎擔(dān)綱 。從銷售渠道來看，股東方交通銀行和托管銀行浦發(fā)銀行或均是發(fā)行主要渠道。
此外 ，首批產(chǎn)品將于5月底前啟動(dòng)產(chǎn)品募集發(fā)行 ，6月底前基本完成募集，這意味著各家發(fā)售公告或?qū)⒑芸炫? 。
26只產(chǎn)品齊發(fā) ，市場(chǎng)最為關(guān)心兩個(gè)問題：一是怎么賣？二是誰來管？
26只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品齊發(fā) ，雖然不像跟蹤同一指數(shù)的ETF過于趨同，但是各家基本上遵循穩(wěn)健均衡風(fēng)格，又是在3400點(diǎn)的相對(duì)高位 ，基金公司 、銀行券商渠道銷售壓力可想而知 ，記者從業(yè)內(nèi)獲悉，多家設(shè)立了10億元左右的發(fā)行目標(biāo) 。也有管理人預(yù)期了更高目標(biāo) ，希望能夠在發(fā)行中脫穎而出 ，也有基金公司為士氣而戰(zhàn)，期待打響這一槍。
如何派兵遣將？這是市場(chǎng)關(guān)心 、同業(yè)相互打探的焦點(diǎn) ，記者從銀行等渠道方面獲悉 ，各家擬任基金經(jīng)理名單已經(jīng)出爐，均推出長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健優(yōu)異的良將出戰(zhàn) ，既有匯添富基金的卞正、中歐基金的沈悅 、景順長(zhǎng)城基金的農(nóng)冰立等近年來表現(xiàn)優(yōu)異的新秀 ，也有招商基金的朱紅裕 、東方紅資管的周云、交銀施羅德基金的黃鼎 、南方基金的李錦文等價(jià)值老將 。
隨著產(chǎn)品獲批，更多的信息得以披露 ，各家也在著力挖掘自身的亮點(diǎn)與賣點(diǎn) ，比如中歐大盤智選混合是首批浮動(dòng)費(fèi)率基金中唯一一只發(fā)起式基金，這也意味著中歐這只產(chǎn)品僅需1000萬元自有資金即可上市，無需考慮2億元門檻 ，發(fā)行 、上市步伐節(jié)奏或快于同類 。
再比如 ，財(cái)聯(lián)社記者獲悉，為體現(xiàn)與投資者利益綁定 ，此次首批唯一一家券商資管東方紅資管旗下東方紅核心價(jià)值混合發(fā)行時(shí) ，員工與公司同步自購(gòu)。
26只浮動(dòng)費(fèi)率基金集中獲批
26只浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品5月16日同時(shí)上報(bào)，僅僅相隔4個(gè)交易日即獲批準(zhǔn) 。
“每天都在嚴(yán)陣以待 ，等待獲批 。 ”有基金公司表示 ，作為公募改革后首批浮動(dòng)費(fèi)率基金，公司相當(dāng)重視 ，每天都在緊張等待獲批 ，并隨時(shí)準(zhǔn)備投入更為緊張的發(fā)行階段。
要建立健全基金公司收入報(bào)酬與投資者回報(bào)綁定機(jī)制。建立與基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)收取機(jī)制，和此前的浮動(dòng)費(fèi)率基金不同 ，此次新模式浮動(dòng)費(fèi)率一是基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)；二是基準(zhǔn)定價(jià)管理費(fèi)的同時(shí) ，升檔幅度明顯小于降檔幅度，更好實(shí)現(xiàn)與投資者的“同甘共苦 ” 。
匯添富基金表示，此次費(fèi)率創(chuàng)新型基金將費(fèi)率細(xì)化至“單客戶、單份額”維度 ，即按照每個(gè)投資者 、每筆基金份額的持有時(shí)間 、持有期間的年化收益率分檔收取 ，真正實(shí)現(xiàn)了“千人千面 ”的差異化收費(fèi)，將更聚焦投資者獲得感 ，進(jìn)一步向投資者利益靠攏 。
東方紅資管進(jìn)一步闡述 ，改革后的費(fèi)率體系強(qiáng)化了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的“錨定作用 ”，將管理人與投資者利益深度綁定。以業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)作為衡量盈虧情況的標(biāo)尺 ，強(qiáng)化了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)基金投資運(yùn)作的約束 ，避免投資風(fēng)格漂移，激勵(lì)基金管理人推出策略清晰、風(fēng)險(xiǎn)收益特征明確的產(chǎn)品 。
此外 ，管理費(fèi)與相對(duì)于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益掛鉤 ，引導(dǎo)基金管理人和基金經(jīng)理擺脫對(duì)市場(chǎng)貝塔收益的依賴，切實(shí)提升挖掘阿爾法超額收益的專業(yè)化投研能力 ，重塑行業(yè)的投資文化 。
擬任基金經(jīng)理陸續(xù)出爐
哪些基金經(jīng)理將出戰(zhàn)管理首批浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品？財(cái)聯(lián)社記者從銀行等多方渠道獲悉各家擬任基金經(jīng)理已經(jīng)基本出爐。
從風(fēng)格來看 ，有價(jià)值均衡，也有成長(zhǎng) 。價(jià)值老將方面，比如招商基金的朱紅裕、東方紅資管的周云 、交銀施羅德基金的黃鼎 、南方基金的李錦文 ，華夏基金的王君正、廣發(fā)基金的王明旭 、安信基金的袁瑋 、平安基金的何杰、信達(dá)澳亞的吳清宇等 。中歐基金的沈悅雖然是新生代女基金經(jīng)理 ，但是頗具曹名長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格。
也有科技 、汽車等成長(zhǎng)主題的基金經(jīng)理，比如易方達(dá)的劉健維 、博時(shí)基金的田俊維、景順長(zhǎng)城的農(nóng)冰立 、匯添富基金的卞正 、興證全球的陳聰、華安基金的欒超 、大成基金的杜聰 。
基金公司非常有默契地都沒有選擇明星基金 、網(wǎng)紅基金經(jīng)理 ，但是其中有不少基金經(jīng)理也是相當(dāng)有特色 。
有的基金經(jīng)理有過專戶管理經(jīng)驗(yàn) ，比如廣發(fā)基金的王明旭曾在興證全球管理過專戶、嘉實(shí)基金的李濤。
還有不少是投資總監(jiān)級(jí)別的基金經(jīng)理親自管理，比如天弘基金的賈騰 ，剛剛加入天弘擔(dān)任投資總監(jiān)一職 ，華商基金張明昕為公司權(quán)益投資部副總監(jiān) 。
安信基金的袁瑋盡管沒有張翼飛有名氣，但是根據(jù)此前有業(yè)內(nèi)人士整理“可以優(yōu)先考慮浮動(dòng)費(fèi)率基金經(jīng)理”名單中 ，袁瑋赫然在列 。名單整理了2019年-2022年、2022年-2024年相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超額較高的基金經(jīng)理 ，鮑無可 、楊金金 、徐彥、王平 、孫蒙 、林慶等人也在其中。
興證全球的陳聰差不多是擔(dān)任基金經(jīng)理時(shí)間最短的，擔(dān)任基金經(jīng)理僅2年多 ，此前為量化分析師 ，從他管理的產(chǎn)品來看，對(duì)港股、A股均有配置。
銀華基金的王曉川也較為年輕，管理時(shí)間僅3年多 ，履歷上同樣有趣 ，歷任交通運(yùn)輸 、煤炭 、傳媒行業(yè)研究員，但把銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)主題的基金管理的業(yè)績(jī)不俗 。
南方基金大概率會(huì)采用雙基金經(jīng)理模式 ，低估值輪動(dòng)高手李錦文和袁立聯(lián)手 。
基金公司忙著找賣點(diǎn)
截至目前 ，上報(bào)基金公司均做好了產(chǎn)品核心要素設(shè)計(jì)、產(chǎn)品法律文件準(zhǔn)備 、配套系統(tǒng)改造推進(jìn) 、銷售渠道溝通等相關(guān)準(zhǔn)備。
系統(tǒng)方面，恒生電子反應(yīng)迅速 ，已經(jīng)完成相關(guān)需求升級(jí) 。銀行銷售同樣已經(jīng)嚴(yán)陣以待 ，消息顯示，目前建設(shè)銀行托管產(chǎn)品最多 ，富國(guó)基金、華夏基金 、博時(shí)基金 、信達(dá)澳亞基金、華安基金、銀華基金和華商基金均選擇了該行 ，工商銀行托管有四只產(chǎn)品，分別為中歐 、鵬華 、大成和萬家 。
嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金和廣發(fā)基金選擇了中國(guó)銀行 ，零售之王招商銀行則有景順長(zhǎng)城基金 、興證全球基金和工銀瑞信基金旗下三只產(chǎn)品 ，同樣有三只產(chǎn)品托管的還有農(nóng)業(yè)銀行，分別是匯添富 、平安和宏利。
此外，招商基金和安信基金旗下產(chǎn)品托管在交通銀行 。南方基金則把托管放在了中信銀行 。
“宣傳海報(bào)在產(chǎn)品獲批之前已經(jīng)準(zhǔn)備好了 ，但是依然發(fā)愁產(chǎn)品的賣點(diǎn)。 ”某業(yè)內(nèi)人士表示 ，作為新模式首批浮動(dòng)費(fèi)率基金，從監(jiān)管到公司對(duì)營(yíng)銷宣傳要求非常高 ，從產(chǎn)品形式到投教都做了全方位的安排 。
基金公司方面表示 ，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，浮動(dòng)費(fèi)率有利于幫助投資者培養(yǎng)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資與理性投資理念 ，但是對(duì)于基金公司的渠道而言 ，短期挑戰(zhàn)則不小 。有基金公司坦言，最大的挑戰(zhàn)就是賣點(diǎn)不足 ，投資者的目標(biāo)是賺錢 ，而不是虧得少，這就意味著管理費(fèi)的高低不是投資者判斷購(gòu)買的首要指標(biāo)。
“基金公司的解決方案就是讓把長(zhǎng)期業(yè)績(jī)能打的基金經(jīng)理管理 ，這一方面 ，公司也會(huì)擔(dān)心，業(yè)績(jī)好了一年之后費(fèi)率變高后，基民會(huì)贖回選擇該基金經(jīng)理的其他產(chǎn)品 ，畢竟市場(chǎng)上成長(zhǎng)風(fēng)格 、價(jià)值風(fēng)格產(chǎn)品均不難找 。 ”有基金公司人士表示 ，誠(chéng)然，監(jiān)管也想到了這一點(diǎn) ，未來頭部基金公司在發(fā)行主動(dòng)權(quán)益時(shí)要有6成為浮動(dòng)費(fèi)率基金 。
有銷售人士直言 ，基金公司的管理費(fèi)與基民的回報(bào)深度捆綁后，可能會(huì)有更多公司選擇逆周期布局 ，在市場(chǎng)相對(duì)低點(diǎn)時(shí)多發(fā)新基金。
“好發(fā)不好做 ，好做不好發(fā)，低估銷售難度會(huì)加大 ，而且創(chuàng)新產(chǎn)品的費(fèi)率設(shè)計(jì)復(fù)雜 ，客戶的培育需要一個(gè)過程。”上述人士指出，預(yù)計(jì)需要一定時(shí)間對(duì)客戶進(jìn)行普及 ，增強(qiáng)客戶的理解后 ，才會(huì)有更多客戶選擇 。
主動(dòng)權(quán)益發(fā)行難也是事實(shí)，iFind數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月20日 ，全市場(chǎng)混合型基金發(fā)行規(guī)模為176.24億元 ，同比去年前5個(gè)月的360.26億元，降幅達(dá)51% 。即便是今年市場(chǎng)情緒明顯改善 ，DeepSeek帶動(dòng)科技等成長(zhǎng)板塊的上漲 ，主動(dòng)權(quán)益基金銷售依然不叫座。
費(fèi)率到底咋算？一年后費(fèi)率0.6%-1.5%不等
來看下費(fèi)率，首批浮動(dòng)費(fèi)率基金咋收費(fèi)？有兩個(gè)層次的收費(fèi)考量：
一是持有時(shí)間 。當(dāng)投資者贖回 、轉(zhuǎn)出基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時(shí) ，持有期限不足一年（即 365 天） ，則按 1.2%年費(fèi)率收取管理費(fèi)；
二是持有期限達(dá)到一年及以上，則再根據(jù)持有期間年化收益率分為三種情況 ，分別確定對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)率檔位 。
第一種是向上浮動(dòng) ，若持有期間相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的年化超額收益率（扣除超額管理費(fèi)后）超過6%且持有收益率（扣除超額管理費(fèi)后）為正，按1.5%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi) ，即增加0.3%的超額管理費(fèi)；
第二種是向下浮動(dòng) ，若持有期間的年化超額收益率在-3%及以下，按0.6%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)；
第三種是除以上兩種情形外，按1.2%年費(fèi)率確認(rèn)管理費(fèi)。
總結(jié)來看 ，這批浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品第一年管理費(fèi)率為1.2% ，所有產(chǎn)品均同統(tǒng)一；差異化收費(fèi)是從第二年開始，這也是鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有的目的 ，共分為0.6%、1.2%以及1.5%三檔 。
具體執(zhí)行層面 ，第二年開始，將按照過去一年的漲幅與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的比較來進(jìn)行收取 。比如過去一年該基金均顯著超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) ，監(jiān)管明確為年化跑贏6個(gè)百分點(diǎn) ，就從當(dāng)天開始升檔費(fèi)率為1.5%，經(jīng)過一段時(shí)間運(yùn)營(yíng)后 ，該基金過去一年的超額不能跑贏基準(zhǔn)了 ，那就從當(dāng)天開始按照1.2%收取；未來如果市場(chǎng)顯著回調(diào)，或者基金運(yùn)作出現(xiàn)了問題 ，明顯低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的 ，年化跑輸3個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)就降至0.6%。
賬戶管理費(fèi)率動(dòng)態(tài)調(diào)整，同一賬戶不同時(shí)間分批買入的產(chǎn)品管理費(fèi)率也不盡相同 ，這也就是上述基金公司所說的“千人千面 ” 。
（文章來源：財(cái)聯(lián)社）
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