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　　2025年半年報落幕，上市券商中期分紅預(yù)案也基本出爐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，有28家券商擬進行中期現(xiàn)金分紅，合計擬分紅金額約188億元，相比上年同期，分紅的券商數(shù)量多了，總額也多了。

　　其中有22家券商連續(xù)兩年中期分紅，且其中近七成券商，擬派發(fā)的每股股息要高于上年同期，也就說投資者拿到手的分紅回報要更高了。

　　更值得關(guān)注的是，不少券商的年度現(xiàn)金分紅目標比例會設(shè)置在30% ，但今年中期，有2家券商已經(jīng)不滿足于此，將這一比例提到45%或者50% 。由上可見，上市券商分紅積極性越來越高。

　　22家券商連續(xù)兩年現(xiàn)金分紅

　　得益于資本市場持續(xù)活躍，不少券商在上半年斬獲好業(yè)績。與此同時，上市券商也積極響應(yīng)新“國九條 ”和“一年多次分紅”的政策要求，以真金白銀回饋股東。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月30日，42家上市券商中，有28家券商擬進行中期現(xiàn)金分紅，合計擬分紅總額為187.97億元。而上年同期，共有25家券商實施了中期分紅，合計分紅134.47億元。兩相對比，今年中期分紅的券商家數(shù)多了3家，分紅總額多了超53億元。

　　這其中，有些券商是去年中期實施了分紅，但今年暫不進行分紅，有些則是去年中期未分紅，但今年中期拋出分紅預(yù)案。據(jù)券商中國記者梳理，有22家券商是2024年和2025年連續(xù)兩年中期分紅，有6家則是“新面孔”，分別是財達證券、華西證券、華安證券、山西證券、國元證券、南京證券。不過也需要指出，山西證券、國元證券、南京證券雖然2024年中期未進行分紅，但有季度特別分紅。

　　按照擬現(xiàn)金分紅的總額看，21家券商超過1億元，這其中又有7家在10億元以上，基本是頭部券商。

　　雖然從凈利潤規(guī)?？?，國泰海通現(xiàn)在為行業(yè)“一哥 ” ，但從擬分紅總額上，中信證券以42.98億元居首，國泰海通居于第二，為26.27億元。緊隨其后的是中國銀河（13.67億元）和華泰證券（13.54億元），中信建投、招商證券、東方證券擬分紅金額也均在10億元以上。

　　盡管從總額看，大券商“財大氣粗”，但中小券商分紅力度實際并不小。從現(xiàn)金分紅比例（中期擬分紅金額占歸母凈利潤）角度看，有6家券商這一比例超過30%（含）。其中除中信證券外，其余席位均為中小券商面孔，包括東吳證券、紅塔證券、山西證券、光大證券、東興證券。

　　現(xiàn)金分紅比例在20%（含）至30%（不含）的也多以中小券商為主，比如南京證券、東方證券、財達證券均在25%以上。

　　投資者到手的分紅收益更多了

　　從現(xiàn)金分紅比例（中期擬分紅金額占歸母凈利潤）角度看，券商整體現(xiàn)金分紅力度與上年同期情況接近。有10家券商現(xiàn)金分紅比例在25%（含）以上；有16家券商在10%～30%，僅有2家低于10%。

　　僅有為數(shù)不多的幾家券商現(xiàn)金分紅比例有所降低，比如中金公司和國泰海通，現(xiàn)金分紅比例分別由上年的19.50%和26.63%下滑到10.03%和16.69% 。

　　不過，結(jié)合2024年度分紅情況看，券商“撒錢”的力度較新“國九條 ”之前還是很大。并且，從擬派發(fā)的每股股息看，投資者到手的分紅收益更高了。

　　比如東吳證券今年中期擬每10股派1.38元(含稅)，較上年同期的0.75元增長了84%；中信建投今年中期擬每10股派1.65元，較去年同期的0.9元多了0.75元。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在22家連續(xù)兩年中期分紅的券商中，有7家今年擬派發(fā)的每股股息同比持平，余下15家均高于上年同期，增幅在20%（含）以上的則有13家。除東吳證券、中信建投外，還包括東方證券、中國銀河證券等。

　　2家券商規(guī)劃的年度現(xiàn)金分紅比例超30%

　　這兩年，在政策倡導(dǎo)和紅利股愈受歡迎的背景下，上市券商逐漸通過把現(xiàn)金分紅政策寫入公司章程，建立了持續(xù) 、穩(wěn)定、科學(xué)的股東回報機制，以保證利潤分配政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

　　記者注意到，今年中期，在發(fā)布半年報同時，有券商首次發(fā)布了“提質(zhì)增效重回報”行動方案，也有券商就此前的“提質(zhì)增效重回報”行動方案發(fā)布了落實情況。

　　其中值得關(guān)注的是，通常券商會設(shè)定在任意連續(xù)三個年度內(nèi)，或者每年度內(nèi) ，以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%，有的甚至是不少于10%。但今年中期，有2家券商設(shè)定了更高的標準。

　　方正證券在與半年報同期發(fā)布的2025—2027年股東回報計劃顯示，在公司無重大投資計劃或重大現(xiàn)金支出等事項發(fā)生時，公司三年內(nèi)以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的45% 。

　　東吳證券未來三年（2025年—2027年）股東回報規(guī)劃亦提到，在符合法律法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》有關(guān)規(guī)定和條件，以及在保持利潤分配政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性的情況下，公司每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年實現(xiàn)的可供分配利潤的50%。

　　兩家公司還都提到，在公司凈利潤保持持續(xù)穩(wěn)定增長的情況下，公司可以提高現(xiàn)金分紅比例或?qū)嵤┕善惫衫峙?，加大對投資者的回報力度。數(shù)據(jù)顯示，方正證券和東吳證券今年上半年歸母凈利潤分別同比增長76%和66% ，此次中期分紅比例分別為21.07%和35.5% 。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受記者采訪時曾提到，對于券商這類資本密集型公司，分紅計劃需考慮盈利能力與現(xiàn)金流，確保分紅不影響公司正常運營和未來發(fā)展。同時也需考慮資產(chǎn)負債健康，避免過度分紅增加債務(wù)負擔，以及考慮股東需求與結(jié)構(gòu)，注重股東回報期望與股權(quán)穩(wěn)定性。此外，券商也需考慮發(fā)展戰(zhàn)略與資金需求，確保分紅不與重大投資計劃沖突。

　　整體來看，券商在制定現(xiàn)金分紅計劃時也都提到了這些考慮因素，多家券商在2025年中期利潤分配公告中表示，利潤分配方案結(jié)合了公司發(fā)展階段、資金需求、長期發(fā)展和股東回報等因素，不會對公司經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生重大影響，不會影響公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展。

（文章來源：券商中國）

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