截至6月24日,首批獲批的26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中,13只產(chǎn)品已率先成立 ,合計(jì)募集規(guī)模超126億元。其中,東方紅核心價(jià)值、易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取 、平安價(jià)值優(yōu)享的募集規(guī)模均在10億元以上。
業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)表示,上述浮動(dòng)費(fèi)率基金采用一致的分檔計(jì)提規(guī)則 ,實(shí)施“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”機(jī)制,既能約束基金管理人的業(yè)績(jī)表現(xiàn),又可通過費(fèi)率浮動(dòng)實(shí)現(xiàn)投資者與機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 。在部分基金經(jīng)理看來 ,新型浮動(dòng)費(fèi)率基金采用非對(duì)稱的管理費(fèi)率激勵(lì)約束機(jī)制,這就要求基金經(jīng)理更加重視對(duì)回撤和波動(dòng)率的管理,更關(guān)鍵的是自下而上尋找好公司的能力。
13只浮動(dòng)費(fèi)率新基金成立
數(shù)據(jù)顯示 ,截至6月24日,13只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金已率先發(fā)布成立公告,募集規(guī)模總額超過126億元。
其中 ,基金經(jīng)理周云管理的東方紅核心價(jià)值、基金經(jīng)理劉健維管理的易方達(dá)成長(zhǎng)進(jìn)取、基金經(jīng)理何杰管理的平安價(jià)值優(yōu)享募集規(guī)模暫時(shí)位列前三,分別達(dá)到19.91億元 、17.04億元、13.22億元 。
此外,基金經(jīng)理王曉川管理的銀華成長(zhǎng)智選、基金經(jīng)理賈騰管理的天弘品質(zhì)價(jià)值 、基金經(jīng)理李濤管理的嘉實(shí)成長(zhǎng)共贏、基金經(jīng)理孟杰管理的宏利睿智領(lǐng)航、基金經(jīng)理卞正管理的匯添富均衡潛力優(yōu)選募集規(guī)模也都在8億元以上。并且,中國(guó)證券報(bào)記者從相關(guān)渠道獲悉 ,擬由基金經(jīng)理黃鼎管理的交銀瑞安募集規(guī)模已突破15億元。
其中,多家基金管理人及其從業(yè)人員出手自購(gòu)旗下產(chǎn)品 。例如,東方紅資產(chǎn)管理及其從業(yè)人員分別認(rèn)購(gòu)1000.25萬元 、1023.75萬元東方紅核心價(jià)值 ,天弘基金及其從業(yè)人員分別認(rèn)購(gòu)1000.23萬元、434.12萬元天弘品質(zhì)價(jià)值,宏利基金及其從業(yè)人員分別認(rèn)購(gòu)1000.41萬元、32.86萬元宏利睿智領(lǐng)航。此前,交銀施羅德基金 、興證全球基金、大成基金宣布分別自購(gòu)2000萬元旗下浮動(dòng)費(fèi)率新基 ,中歐基金、博時(shí)基金宣布各自自購(gòu)1000萬元旗下浮動(dòng)費(fèi)率新基。
業(yè)績(jī)約束與風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)兼顧
5月7日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》,對(duì)新設(shè)立的主動(dòng)管理權(quán)益類基金大力推行基于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的浮動(dòng)管理費(fèi)收取模式 。此后 ,首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金陸續(xù)獲批發(fā)行。
國(guó)泰海通資產(chǎn)配置部表示,本次新一批浮動(dòng)費(fèi)率基金采用一致的分檔計(jì)提規(guī)則,實(shí)施“獎(jiǎng)優(yōu)罰劣”機(jī)制——當(dāng)基金年化收益率跑輸基準(zhǔn)3個(gè)百分點(diǎn)以上時(shí) ,管理費(fèi)減半至0.6%;當(dāng)超額收益達(dá)6個(gè)百分點(diǎn)以上時(shí),管理費(fèi)上浮至1.5%;其他情況維持1.2%基準(zhǔn)費(fèi)率。這種設(shè)計(jì)既能約束基金管理人的業(yè)績(jī)表現(xiàn),又可通過費(fèi)率浮動(dòng)實(shí)現(xiàn)投資者與機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 。
在業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的設(shè)定上,國(guó)泰海通資產(chǎn)配置部表示 ,部分產(chǎn)品側(cè)重成長(zhǎng)風(fēng)格、權(quán)益占比較高,另一部分產(chǎn)品則側(cè)重大盤價(jià)值 、均衡風(fēng)格,但共性在于以A股為主、港股為輔 ,并通過寬基化提升組合分散性。
從這批浮動(dòng)費(fèi)率新基的(擬任)基金經(jīng)理過往投資風(fēng)格來看,國(guó)泰海通資產(chǎn)配置部總結(jié)道,價(jià)值風(fēng)格和成長(zhǎng)風(fēng)格幾乎各占一半 ,另有部分均衡穩(wěn)健型基金經(jīng)理。
其中,成長(zhǎng)風(fēng)格基金經(jīng)理近年主要投資科技、數(shù)字經(jīng)濟(jì) 、新興消費(fèi)等高景氣賽道,擅長(zhǎng)自下而上選股 ,尋找順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)公司;價(jià)值風(fēng)格基金經(jīng)理注重低估值、高凈資產(chǎn)收益率、長(zhǎng)期確定性,長(zhǎng)期偏好金融地產(chǎn) 、消費(fèi)、周期、先進(jìn)制造等板塊,傾向選擇低估值標(biāo)的 ,逆向布局優(yōu)質(zhì)企業(yè);穩(wěn)健均衡配置型基金經(jīng)理則具有管理“固收+ ”產(chǎn)品 、股債配置經(jīng)驗(yàn)或是有保險(xiǎn)資管絕對(duì)收益投資經(jīng)驗(yàn)等。
在不確定性中尋找投資確定性
新型浮動(dòng)費(fèi)率基金著重強(qiáng)調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)對(duì)于投資的約束作用 。如何通過組合構(gòu)建在投資中創(chuàng)造更穩(wěn)健、更確定的超額收益,成為基金經(jīng)理們共同的挑戰(zhàn)與目標(biāo)。
在黃鼎看來,即將管理的新型浮動(dòng)費(fèi)率基金采用非對(duì)稱的管理費(fèi)率激勵(lì)約束機(jī)制,這就要求基金經(jīng)理更加重視對(duì)回撤和波動(dòng)率的管理。并且 ,更關(guān)鍵的是要自下而上找到好公司,優(yōu)秀企業(yè)的戰(zhàn)略眼光、組織效率 、創(chuàng)新能力等是對(duì)抗市場(chǎng)波動(dòng)最有力的“武器” 。
劉健維認(rèn)為,既要站在宏觀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的潮頭 ,把握“從1到10”的爆發(fā)機(jī)遇;又要腳踏實(shí)地評(píng)估企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘與估值水位,只有那些既符合產(chǎn)業(yè)演進(jìn)方向、又具備持續(xù)盈利能力的公司,才值得以合理價(jià)格長(zhǎng)期相伴。
何杰則堅(jiān)守左側(cè)價(jià)值的投資原則 ,低位買入便宜的好資產(chǎn),而好資產(chǎn)的判定主要根據(jù)公司市場(chǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)差異化、股東回報(bào)三大維度選擇。好資產(chǎn)的估值情況可能各不相同,所以不僅要不斷加強(qiáng)研究增加核心股票池儲(chǔ)備 ,還要耐心等待好資產(chǎn)落入“擊球區(qū) ” 。
如何在不確定性中尋找投資的確定性,富國(guó)均衡配置基金經(jīng)理孫彬給出了幾個(gè)思考方向:一是企業(yè)出海帶來的是市場(chǎng)拓展變遷的確定性;二是創(chuàng)新藥是置信度非常高的板塊,中國(guó)企業(yè)對(duì)海外授權(quán)交易額占比躍升;三是抓住各個(gè)行業(yè)的“DeepSeek時(shí)刻” ,從而提振市場(chǎng)信心;四是國(guó)內(nèi)環(huán)境穩(wěn)定的確定性。
談及新產(chǎn)品的建倉(cāng)節(jié)奏,何杰表示,新產(chǎn)品的建倉(cāng)節(jié)奏可能是動(dòng)態(tài)的過程:在市場(chǎng)亢奮時(shí)放慢 、在市場(chǎng)悲觀時(shí)加快,以期在回撤可控的前提下逐步完成建倉(cāng)。王曉川則表示 ,將采取動(dòng)態(tài)調(diào)整策略,當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注AI、醫(yī)藥等成長(zhǎng)屬性較強(qiáng)的板塊 。
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