醫(yī)美龍頭華熙生物（688363.SH）引發(fā)的“口水戰(zhàn) ”還在持續(xù)發(fā)酵，一場玻尿酸（透明質(zhì)酸）與重組膠原蛋白孰優(yōu)孰劣的路線之爭 ，將9家券商卷入其中。
日前 ，華熙生物在其官方微信公眾號發(fā)布題為《概念總在重演，科技永遠(yuǎn)向前》的長文，將矛頭指向多家券商研報(bào) ，相關(guān)研報(bào)提出膠原蛋白在皮膚修復(fù)、抗衰老和副作用等方面強(qiáng)于玻尿酸 。
華熙生物文章稱 ，這些誤導(dǎo)性“結(jié)論 ”伴隨著隨后興起的“玻尿酸過時(shí)論”被媒體和自媒體紅人廣泛傳播，形成了資本市場與消費(fèi)市場的輿論共振 ，傷害了經(jīng)幾代人努力的 、一個中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的市場轉(zhuǎn)化基礎(chǔ) 。
記者注意到 ，在華熙生物發(fā)文中，包括華泰證券 、安信證券、國金證券、西部證券 、信達(dá)證券 、申港證券、方正證券 、平安證券 、華福證券等9家機(jī)構(gòu)的10篇研報(bào)被點(diǎn)名。
?。▓D片來源：華熙生物公眾號）
輿論之爭背后 ，則有一條醫(yī)美行業(yè)的暗線。按照華熙生物羅列的券商研報(bào) ，部分聚焦于另一家主打重組膠原蛋白產(chǎn)品的巨頭——巨子生物（02367.HK） 。此外，文章的言辭 ，也有暗示券商研報(bào)存在為巨子生物“站臺”行為 。
華熙生物稱 ，部分研報(bào)通過“所謂的對比研究 ”抬高重組膠原蛋白概念，貶低玻尿酸產(chǎn)業(yè) ，描述其為“過時(shí) ”、“不如某物質(zhì)安全”是“由浮躁資本構(gòu)建的題材幻象 ” ，損害了中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的全球競爭力。
譬如，華熙生物在文中列舉了部分券商研報(bào)的具體表述，例如“相較于玻尿酸有潛在交聯(lián)劑殘留‘饅化臉’的風(fēng)險(xiǎn) ，重組膠原蛋白在安全性等方面具有相對優(yōu)勢 ” ，“膠原蛋白的塑形能力強(qiáng)于玻尿酸”等，認(rèn)為這些結(jié)論缺乏科學(xué)依據(jù) ，引導(dǎo)資本和市場資源聚焦于資本新題材 ，“用‘新貴登場’塑造著沙土高樓 。 ”
華熙生物向藍(lán)鯨新聞記者回應(yīng)稱，公司與券商機(jī)構(gòu)之間保持著交流 ?！澳壳斑€需要等待專業(yè)部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)來判斷 ，這些券商研報(bào)是基于自身獨(dú)立分析 ，還是全面引用了研報(bào)涉及的相關(guān)公司招股說明書的內(nèi)容。如果該招股說明書存在重大的信息披露問題，則應(yīng)由相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所出面解決 。 ”
對此 ，藍(lán)鯨新聞記者采訪數(shù)家所涉的券商研究所 。有機(jī)構(gòu)表示 ，涉及研報(bào)發(fā)布時(shí)間為幾年前，文章作者分析師早已離職；另有機(jī)構(gòu)表示不掌握具體情況 ，不便回應(yīng)；國金證券方面也未予置評。
記者搜索發(fā)現(xiàn) ，目前，所涉及的華福證券 、西部證券 、平安證券、華泰證券相關(guān)研報(bào)已無法搜索到，方正證券 、國金證券等研報(bào)則能繼續(xù)查看 。
此外 ，記者注意到 ，此次被點(diǎn)名的西部證券，曾在2024年6月曾發(fā)布研報(bào)《合成生物·策略對話行業(yè)系列(二) 策略對話商社美護(hù)：合成生物賦能美護(hù) ，看好透明質(zhì)酸 、重組膠原蛋白龍頭》 ，其中明確提及，“華熙生物是透明質(zhì)酸鈉領(lǐng)導(dǎo)企業(yè) ，生物技術(shù)屬性突出”、“膠原蛋白和玻尿酸一樣 ，都是人體重要的組成成分 ” ?？梢娖洳呗杂^點(diǎn)是滾動式更新的。
另外，開源證券于今日發(fā)布一篇《醫(yī)療美容行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告：重新認(rèn)識透明質(zhì)酸—抗衰領(lǐng)域的科學(xué)革命》 ，為透明質(zhì)酸正名 。
有券商分析師告訴記者 ，研報(bào)編撰是研究工作的核心產(chǎn)出，需遵循嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑瓌t以確保專業(yè)性 、合規(guī)性和市場公信力 ，結(jié)論需基于獨(dú)立分析 ，有客觀立場，券商內(nèi)部通常設(shè)有合規(guī)部門對研報(bào)進(jìn)行多輪審核 。券商研報(bào)的質(zhì)量直接影響分析師的市場信任度，“大多券商分析師還是比較愛惜羽毛的 ，不會刻意‘站臺’ ，也力求保證質(zhì)量。 ”
值得關(guān)注的是，有業(yè)內(nèi)人士向記者指出 ，華熙生物此次“鬧劇”或與當(dāng)前股價(jià)困局相關(guān) ，“市值大跌，還有分析師在唱衰。 ”
近年來華熙生物股價(jià)下滑不斷 ，從2022年7月超160元每股震蕩下行至目前的52元每股左右 ，公司市值也從巔峰時(shí)期的近1500億元跌至250億元左右 。
（文章來源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)）
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